投資中這幾個指標要知道，這些行業要注意

作者：李康研報（likangyanbao）

大家好，目前的股市動蕩，很多人又都堅持不住了。那麼今天就來讀一本書，叫做雪球投資。這本書寫的比較全面，涉及到投資的方方面面，而且很多實用的方法，都是你馬上就能上手的。

關於投資理念的，我們講了很多了，這本書我們就直接給大家撈乾貨了，從好公司的標準給大家講起。首先這個公司必須要活得久，你得能看到他10年的未來，很多東西你是看不到十年發展的，相反很多企業比如同仁堂，比如貴州茅臺，比如雲南白藥，人家都活了上百年了，也不差多活10幾年，所以消費類的企業，特別是老百姓生活離不開的，你隨時能夠抬眼看見的東西，基本上都是好公司的類型。

常用社交平臺，分析了醫藥類公司，李康研報，提問交流。一、三、五公司，二、四、六讀書學習，七行業策略。

另外，好公司要活得好，一般都得數一數二，最次不能掉出前三名，這個名列前茅指的是影響力和賺錢能力，比如招商銀行，塊頭來看排名第六，但綜合實力可能會排名第一。是中國最優秀的銀行，所以在銀行裡也是最貴的。而從利潤上來看，主業必須突出，要佔到收入8成以上，才是理想值！換句話說你至少要有一個絕對賺錢的業務。一定要謹防那些賣了個樓就業績大增的企業，又或者是牛市裡炒股票而利潤上升的公司。這些非經常性損益，對於公司就是欲蓋彌彰的保護傘。就是能用一句話說出這個公司是幹什麼的。

投資科技股的要特別小心，他們的業績基本沒法計算，一款產品出現可能很快行業格局就改變了。之前賺錢的都不賺錢了，之前不賺錢的都賺錢了，這就非常麻煩。而創新這個事情很難說，你加大投入就一定能出好產品的。很可能投入半天都是扯淡，還是被別人給顛覆了。2009年的時候，很多PC廠商都在打上網本的概念，很多報告也分析，這個市場會逐漸擴大，但半年時間，基本就沒人再提這個玩意了。平板電腦已經完全取代了上網本的地位。隨之而來的就是積壓和虧損。

那麼好企業有什麼識別標誌呢，對於我們大家來說，只能從他的三大財務報表裡面找。首先要看最重要的一個指標就是淨資產收益率ROE。巴菲特說，如果你長期投資，不考慮市場價格波動的話，只賺企業自身增長的錢，那麼你長期下來的平均年化收益率，基本上就等同於淨資產收益率。換句話說你要想讓自己的投資收益達到每年20%，那麼你就要找一家淨資產收益率能夠長期穩定在20%以上的公司。

第二個指標資產負債率，這個指標主要是衡量風險，是用期末負債總額除以資產總額，這個要分行業看了，比如房地產一般都要高一些，50%-60%就屬於比較正常的了。

第三看毛利率，有銷量的毛利率更重要，像茅臺這樣的，毛利率92%，產品還供不應求的，簡直有點逆天的感覺。說明他的東西利潤很高，消費者很認可。屬於一種高附加值產品，無論換誰來經營，也是個賺錢的買賣。一般情況下，毛利率40%就已經很不錯了。

第四看主營業務收入增長率和淨利潤增長率，這兩個指標就是我們說的企業增長狀況，通常情況下都是吻合的。極個別是有差異，主營業務增長快，淨利潤增長慢說明在打折促銷，在打價格戰，是個危險的信號；主營收入沒怎麼漲，淨利增長快，說明管理改善，成本下降。一般情況下這兩個增長率，要跟市盈率基本一致，比如20倍市盈率的公司，他們的主營業務增長率也要達到20%才行。

第五，有充足的自由現金流。說白了就是帳上有錢。

第六，企業有強大的債務處理能力，在東方財富F10裡找，流動比率與速動比率都要大於1，是比較好的理想值。而且這兩個指標差不多就很好。越大而且越接近，表明足以應付各種負債。是比較安全的。

但咱們也不能生拉硬拽，套用財務模型，這個模型只用於那些弱周期的行業，像大家炒的那些概念，那些強周期的，銅、鋁、鐵甚至稀土，完全不適用於這個模型。這些強周期你就按照PPI投資就行了，PPI往上漲，穿過了0軸轉負為正你就買，如果PPI一旦跌下來，不管他業績多好，趕緊跑路。中國鋁業當時就很賺錢，但08年的強周期一過，乾脆毛利率都跌成了負的，也就是說麵粉比麵包都貴，他作為中字頭，還不能不幹或者轉型，只能硬著頭皮幹下去，做的越多虧的越多。連年都是虧損王。而且2011年以後再也不分紅了，這股票長期投資，能把你賠的連老媽都不認識了。所以在投資之前，大家要先想清楚到底什麼能夠長期投資，什麼能夠價值分析，什麼就是短期投機，什麼就是順勢而為。這點千萬別搞錯了。如果搞錯了，你拿價值投資的分析模型去研究樂視，能有好結果才怪。

我們不是說不應該看好高科技，高科技是一個產業的發展方向，當然應該去支持，但是作為散戶，實在沒必要拿自己的錢去打這個水漂，畢竟錢沒了是很痛苦的。高科技行業最大的確定性就是不確定，發展太快，變化太快，專業的人都搞不清楚，更何況普通散戶呢，如果你不是行業的頂尖人員，最好還是別折騰。你要實在看好某個產業，那麼你去買這個產業的基金吧，第一有專業的研究員給你盯著最新的研究成果，第二會投很多公司，有一個幹成了，就可以把幾十家失敗的損失給背回來。

搞投資我們還要分清楚大勢，比如現在國家提倡轉型升級，那些低技術門檻的工廠最好遠離，比如什麼七匹狼，美邦服飾，這些技術含量不高，品牌附加值也不大。當年火一陣都是因為周杰倫的那首歌，現在別人去玩新的明星代言了，美邦就大不如前了。這種就屬於同質化太嚴重，門檻不高。你會天天看馬路上誰的衣服是美邦的嗎？甚至自己哪些衣服是這個牌子的都不會太在意。這種服裝鞋帽，90年代或者2000年初可能還行，現在的中國經濟已經過了這個階段，很難再有前途。

這就是我們今天的內容，明天我們繼續講講，投資最好遠離的那些領域，除了高科技以及紡織服裝，還有哪些板塊也明顯風險大於收益，咱們明天見。

我是李康，感謝您的瀏覽轉發。李康研報，既要讀萬卷書，也能行萬裡路，還將尋風口豬！