「春節前，成長行業和賽道投資的風格有望繼續跑贏市場。」1月5日，在安信證券股份有限公司（下稱「安信證券」）舉行的年度投資策略報告會上，安信證券首席策略分析師陳果作出上述判斷。
陳果提出，春節後，實體開工，市場流動性邊際趨緊，春季行情進入第二階段，「成長轉向順周期」，2021年A股「復甦牛」完成之後，市場的中期方向是「高質牛」。
陳果表示，A股牛市中長期基礎是優質公司ROE/ROIC（淨資產收益率/資本回報率）上升，全球資金及中國居民增配A股。A股牛市中短期基礎是全球流動性寬鬆，國內經濟復甦，政策不顯著收緊，資金流入A股。
增量資金方面，陳果預計，A股將持續迎來中長期配置資金，有望實現1.9萬億元，其中配置需求和政策支持是推動長期資金入市的主因。在監管層對長期資金入市的堅定政策支持下，銀行理財和社保（包括養老金、社保基金、企業年金、職業年金）有望成為A股長期資金配置的新增來源。公募、保險、外資則繼續成為主要來源。
「人民幣則進入升值通道。其原因是美元走弱、中美利差加大、國內經濟復甦等使得人民幣資產吸引力提升，美元兌人民幣即期匯率已升至6.53。」陳果認為，此有利於外資增配人民幣資產，外資流入幫助國內壓低國債利率，改善市場流動性。
陳果預計2021年北上資金流入A股有望達到2000-2800億元（規模或將超2020年），配置方向上預計外資偏好電新、醫藥、食品飲料、機械、化工、電子等行業龍頭。
「當前國內政策定調不急轉彎，海外疫情反覆及疫苗接種需要時間，使得年初牛市環境仍在。如果年中疫苗接種與海外復甦順利，市場很可能進入消化估值和階段性防禦階段。」陳果建議，把握春季行情，即年初進攻窗口期。
此外，陳果認為，中長期基礎決定A股在消化估值之後還會回到中期長牛趨勢，下一個進攻窗口期可能是四季度。
配置上，陳果建議先守住高景氣賽道，如新能源、白酒、軍工、化工、醫療等，再關注新景氣上行方向，如電子、計算機、高端製造、傳媒、5G應用、疫情受損行業等。