隨著滬港股票市場交易互聯互通機制試點的啟動，半年後資產不低於50萬的A股投資者就可以炒港股了。港股與A股在交易制度、投資方式等方面有哪些不同？哪類港股值得關注？記者昨日採訪了陽光私募龍騰資產董事長吳險峰等多位熟悉港股和馳騁兩地市場的專業人士，他們表示，未來A股投資者買賣港股不應以投機的心態參與，可重點關注港股中具備估值優勢的中型成長股。
交易制度等不同
A股的投資者大多對港股並不熟悉，因此首先要了解港股在交易等制度方面與A股的差異。
綜合受訪的多位業內人士的觀點，兩地股市差異主要有四點：首先，港股交易時段與A股不一樣，港股上午9:30~12:00交易，下午13:00~16:00交易，收盤時間比A股要晚；其次，港股現行的是T+0交易，A股卻是T+1交易，上周五下午證監會新聞發言人表示，T+0正在研究過程中，未來會否實施值得關注；再次，港股有股票、期貨、期權多項做空機制，A股目前還沒有個股期權，雖然有融券但規模極小；最後，港股不設漲跌幅限制，而A股卻設有10%的漲跌幅限制（ST股5%漲跌幅），A股下一步能否取消漲跌幅，也應納入監管層的考慮範疇。
此外，根據申萬的報告，A股經過多年的佣金戰，平均佣金率水平一路下滑到去年的萬分之七左右，國金證券佣金寶的推出使得佣金率有進一步下滑的趨勢。相比A股，港股的整體佣金水平要高得多。記者昨日查閱中銀香港的資料，在其開戶按資金級別買賣佣金率為0.18%~0.25%，每筆的佣金最低為100港元，此外還有印花稅0.1%及其他交易費。雖然有少數小券商佣金很便宜，但這些券商存在經營風險。
陽光私募龍騰資產董事長吳險峰十年前曾在國泰君安（香港）從事研究工作，在A股和港股兩個市場馳騁多年，對兩地股市的投資差異有深刻的認識。
對於港股，他建議投資者，「不要因為T+0而去頻繁操作，因為交易成本高，T+0隻是規避風險的手段而非盈利手段，實際上港股的成交金額通常都比A股低，而沒有漲跌幅限制意味著一些個股可以一天跌50%甚至更多，因此投資者選股要謹慎。A股投資者比較喜歡聽故事，公司想做什麼事就有資金去追捧，港股的投資者更為理性，要看到收入甚至利潤出現，股價才會反應。」
建議關注中型成長股
隨著「滬港通」試點開啟，試點初期，內地投資者可以買到港交所恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成份股和同時在港交所、上證所上市的A＋H股公司股票，目前約266隻個股。
受訪的多位業內人士表示，滬港通的開啟對港股的中型股無疑將是利好，投資者可關注其中成長性和估值俱佳的個股。
「由於兩地投資者結構不一樣，導致A股的部分藍籌股低估以及港股的部分中小盤成長股低估。」曾投資兩地股市的金麒資產總經理陳寶東對記者稱，「未來隨著兩地資金的互通，A股藍籌股會有估值修復，而部分港股成長股的估值也將提升，中型股可能是此次滬港通受益最大的。由於已有一些A股投資者通過中資券商等渠道開立了港股帳戶，很有可能資金會提前布局港股中被低估的成長股，建議投資者關注港股中天然氣相關設備、運營商，而港股TMT不具備太大的吸引力。」
龍騰資產董事長吳險峰對記者表示，港股由於以機構為主，它們買大盤股不一定是買對，只是由於資金量比較大，50億市值以下的個股機構都不配置，導致一些小市值個股估值低，成交也比較清淡，互通後明顯低估的成長股估值會被修復。投資者如果在A股發現好的行業和公司，同類港股更便宜就可以選擇買入。
興業證券策略分析師張憶東指出， A股市場TMT、原材料、地產等板塊PE估值相對港股存在溢價。食品飲料、耐用消費品、金融、汽車、公用事業、醫藥PE估值存在折價。在滬港通的影響下，估值將在一定程度上趨同。投資者可關注港股恒生大盤和恒生中盤成分股中有獨特特色的股票。按照行業特色，有博彩業、醫藥、乳製品業等，具體個股如港交所、騰訊控股、金沙中國、銀河娛樂、永利澳門、澳博控股、美高梅中國、澳門勵駿、新濠國際、四環醫藥、中國生物製藥、康哲藥業、威高股份、合生元、輝山乳業、現代牧業、利豐。
申銀萬國研報表示，從港股來看，TMT、新能源等行業的龍頭公司或特有行業如博彩業將更受青睞，代表性標的包括騰訊控股、保利協鑫能源、銀河娛樂等。
熟悉港股的金小姐表示，受滬港通政策影響最直接的公司是港交所，知名度最高的是李嘉誠旗下的長江實業與和記黃埔、科技股騰訊和金山軟體、博彩股銀河娛樂等。
投資港股應注意風險
受訪的業內人士表示，A股與港股存在投資者結構、交易制度、投資理念等諸多差異，投資者在進入港股市場之前應先熟悉，不應簡單地按以往在A股的投資思路去買賣，否則風險很大。
同信證券胡紅偉對記者表示，「港股市場的成交量60%來自於機構，國內則是80%來自於散戶，兩個市場投資者結構的不同造成了運行方式的迥異。投資港股需要注意幾點：第一，香港小股票估值普遍偏低，投資者應儘量避免投資績差股；第二，炒小、炒新、炒差的投機在港股不可取；第三，由於渦輪等衍生品還未放開，但未來即使放開非專業人士也應放棄該類投機品種，因為一旦操作不當將血本無歸；第四，港股分為成長股和價值股，成長股不分股本大小，要求持續的業績增長，投資價值股需要持續的較高分紅收益率，港股的盈利方式主要有藍籌選時和成長選股兩種方式。」
「不要迷信折價率和低價股，有些細價股也就是低於1元的股票風險很大。」龍騰資產董事長吳險峰表示，「首先不能因為同一個公司港股比A股低就買，因為很可能是A股明顯高估了；其次不能因為價格低就買，A股低市值個股容易被借殼，投機可能還有收益，但港股殼資源幾乎沒人要，因為香港實行註冊制，上市很容易，一些低市值股成交量很低根本賣不掉，而且低了可以更低甚至縮股；最後，不能因為市盈率很低就買入，實際上有些小股票由於業績造假才使得估值看起來很低。總而言之，投資港股絕不能有過分投機的心態。」
金麒資產總裁陳寶東表示，投資者買港股不能光看估值便宜，還要看業績的增長。從長期看，兩地公司的估值不管是藍籌股和成長股都將逐漸拉平，A股低估的藍籌股會有所反彈，港股低估的成長股也會上漲，反之高估的個股都可能通過下跌逐漸靠攏，這其中的機會和風險不言而喻。
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滬港通將遵三原則
【新華社香港4月13日電】香港特區政府財政司司長曾俊華13日在網文中表示，建立香港與上海股市互聯互通機制對於自己而言是驚喜，雙方將本著互惠互利、風險可控、完善監管的三原則積極推進。
曾俊華說，滬港通容許兩個不同市場的投資者，直接跨境參與對方市場的交易，是非常創新的合作模式，國際上沒有先例。內地和香港金融主管部門，多年來一直合作無間。滬港通由概念、設計，到現在的具體計劃，並得到中央批准，是雙方經過多年磋商和研究的成果。
香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強亦於當日表示，互聯互通機制將於6個月後實施，特區政府將採取較為保守及循序漸進的方式去開展機制，包括設有投資額度限制。他說，特區政府將在風險可控的前提下提高額度。
陳家強表示，特區政府將做好市場監控，並加強投資者教育工作。