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中煙國際（香港）遞交IPO材料，稅利總額超萬億的中國菸草公司真的穩賺不賠嗎？
2018年12月31日，中國菸草總公司全資子公司中煙國際旗下平臺中煙國際（香港）有限公司，在香港交易所遞交了上市申請，中金和招商證券是其聯席保薦人。中煙國際通過組織菸草產業的貿易及監管境外附屬公司的運營及中國菸草總公司的境外投資，承擔中國菸草總公司的管理及運營工作，即中煙國際是中國菸草對外對內貿易的中轉站。
一說到中國菸草總公司，大多人立馬想到的是這家公司有多「壕」。2017年中國菸草實現稅利總額11145.1億元。根據國家菸草專賣局制定的發展目標，2018年中國菸草總公司的利潤總額將達到11306億元。
網上一系列關於中國菸草公司與國內企業大型企業的對比，能夠更為直觀地看出中國菸草企業的體量之龐大。
中國菸草公司真的穩賺不賠嗎？其實不然。
根據國家統計局的統計數據顯示，中國規模以上的菸草製品業企業數量近年來整體有所減少，2017年在132個左右，2018年10月底的企業總數為116個，較年初減少了16家。
在2017年12月底的132家中國菸草製品企業中共有15家企業出現虧損。虧損企業數量佔中國菸草製品業企業總數的11.36%，虧損金額為6.60億元。
2018年10月的最新統計數據顯示，中國菸草製品業內虧損企業數量19個，佔企業總數的比重為13.79%，較年初有所上升，虧損金額為2億元。
從國家統計局的月度統計數據來看，我國菸草行業內企業的虧損呈現出一定的周期性變化趨勢。每年的2月份虧損企業數量均排在全年前列。年底的虧損企業數量最少，但虧損金額往往較大。菸草行業的營收明顯受到下遊消費市場的季節性消費習慣影響。
國家健康發展目標導向將對行業產生長期影響，基數龐大事實不變，中國菸草市場或仍將保持穩定發展
從以上一系列數據可以看出，中國菸草並不是穩賺不賠的。值得注意的是，國家一系列禁菸、控煙措施也在影響著中國菸草行業的整體走勢。在此前發布的《健康中國2030規劃》中，明確提提出了禁菸、控煙方面的具體發展目標，要求在2030年要把我國目前27%的吸菸人群降低到20%。按照15億人口算，即要控制在3億人以下。這將對中國菸草行業的發展產生長期的影響。
此外，國家統計局的監測數據顯示，在經歷過近幾年的整體下滑後，2017年開始中國菸草製品業景氣度有所回升。2018年已回升至2015年初的水平。值得注意的是，雖然中國菸草製品業景氣度在波動變化中，但整體均處於較好水平，且明顯高於其他製造企業的景氣指數，行業發展整體較為穩定。
在中國菸民數量全球第一，人數增加量全球第一不變的背景下，中國菸草市場或仍將長期保持穩定發展。
據統計，中國男性菸民約2.54億人，數量全球第一；女性菸民數量在1400萬人左右，僅次於美國，排在全球第二位。從中國菸民的年齡分布情況來看，50-60歲的男性菸民吸菸率最高，60-69歲的女性吸菸率最高。據統計，中國男性和女性菸民的平均吸菸率均較1990年的35%和8%有所下滑。在我國人口仍在不斷上漲的前提下，雖然中國菸民的平均吸菸率有所下滑，但菸民基數有增無減。
更多數據參考前瞻產業研究院發布的《中國菸草製品行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》
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