來源：金融投資報
A股在本周又是一個焦灼狀態，指數波瀾不驚，而且市場熱點除了白酒有持續性之外其它都是曇花一現，就連調整多時的半導體晶片也無法被利好帶動，市場賺錢效應很差。但是，這是A股年底的特徵，目前距離新的一個投資年份還有不到10個交易日，柳暗花明或在不遠處。
楊德龍 （知名私募人士）：
年底前滬指還會挑戰年內高點
過去兩周上證指數幾乎是原地踏步小幅震蕩，但我建議大家逢低布局的白酒、醫藥、食品飲料、券商、新能源汽車等板塊均走出了大幅上行的行情。從先後順序來看，我指出白酒先回升，其次是醫藥，然後是食品飲料，最後是券商，現在來看市場的走勢完全驗證了我的預判，提前布局的投資者都獲得了不錯的回報。
現在再想指望指數出現單邊上漲可能性不大，但我們通過配置優質白馬股來抓住市場結構性的機會是最主要的投資策略。價值投資的核心就是要做好公司股東，持有優質股票，這樣的話才能分享企業的成長。可能從短期來看，這些白馬股已經估值不低了，市盈率也比較高，但從長期來看，這些白馬股的行業地位、品牌價值以及業績穩定的增長，將會享受估值溢價，仍然會被各路資金追捧。
隨著越來越多的資金加入到價值投資的陣營，這些白馬股勢必會不斷創新高。先知先覺的資金已經在過去幾年提前布局了價值投資標的，將來會有越來越多的資金開始認識到，好公司就是好股票，好股票就是好公司，不是光看股票價格的漲跌。我們做價值投資，一定要從基本面的角度出發，去選擇好公司來配置，不要去看它的股價漲跌。
過去兩周出現了一隻疑似莊股的股票出現了14個跌停，今天再次跌停，是一個活生生的反面教材。一些媒體報導問一些投資者，為什麼買這樣一個股票？投資者說因為我看到它股價漲得好，因此我就買，這個投資邏輯就是完全錯誤的。股價漲並不是買的理由，它基本面好，是好公司才是買的理由。
可以說過去兩周白龍馬股有些已經創出新高，這隻莊股不斷地跌停，相當於用兩周的時間給大家做一個風險教育，就是做投資一定要堅持價值投資。過去兩周，這兩類股票不同的走勢，不同的命運，其實就預示著未來十年市場的大分化。過去幾年這種分化已經很嚴重，未來十年會更加嚴重，就是資金越來越偏好於業績優良的白龍馬股，遠離這些績差股、題材股，這些很多垃圾股可能都會面臨著退市的命運。
本周退市新規徵求意見稿已經正式出臺，引起市場熱議，這次徵求意見稿對於退市的細則進行了調整，加入了一些組合財務指標，讓更多符合退市條件的公司及時退市，同時去除了一些不太合理的條款。總體釋放出來的信號就是要嚴格執行退市制度，這是和全面推行註冊制相輔相成的一個政策，一方面通過全面推行註冊制，讓好的公司，代表經濟轉型方向的公司及時上市，同時嚴格執行退市制度，讓這些績差公司，垃圾股及時清理出市場，這樣才能實現優勝劣汰，提高A股市場整體市場質量。
對於公募基金來說，2021年依然是基金髮售比較火爆的一年，因為居民儲蓄大轉移的趨勢已經形成。今年公募基金髮行了接近3萬億，明年發行的數量也會比較大，上證指數將會有10%~20%的漲幅，但優質的白龍馬股將會繼續創新高。可以說白龍馬股是投資者的不二之選，2021年仍然是價值投資者豐收的大年，這一點我們要堅信不疑。
布局2021年的行情，就要布局業績優良的白龍馬股。特別是像消費三劍客，白酒、醫藥、食品飲料這些方面的消費白馬，以及券商、新能源汽車和科技龍頭股，2021年都會有表現的機會。和消費相關的一些行業和板塊也都可以關注，比如說家電龍頭股、免稅店，這些和消費相關的板塊都會有較好的表現機會，都可以提前布局。總之，2021年將會延續慢牛行情的特徵，指數上漲幅度並不大，但優質股票將會不斷的創出新高，價值投資者將會再次獲得投資大年。
玉名 （私募基金經理）：
年末資金特性更值得注意
近1-2個月，每逢周五就會有局部異動。周五早盤相對穩定，但午盤後市場迎來一波明顯的跳水，各個指數翻綠，其實午盤前，雖然指數紅盤，但個股漲跌比也是1:1.5，漲少跌多的狀態。午盤後種業調整幾日後拉升，而煤炭、白酒等衝高回落，形成交替的走勢。這種走勢背後則是年末資金因素所致。近期我們可以看到大跌股數量增加，還有不少閃崩，一字板跌停出現；年末資金收攏戰線明顯，排名靠前機構趨向于謹慎；而中遊無排名壓力的，則考慮來年，後期一些的在博弈冷門股尋求翻身，這樣就形成了排名的異象。
資金偏好持續調整熱點品種。包括我們可以看到近期恆瑞醫藥、長春高新；愛爾眼科、通策醫療等走勢是很值得琢磨的。前面調整後，如今又是中長陽修復，之前介紹過，核心資產，行業龍頭等並不是不會跌，相反，這些品種有一些是固定周期出現下跌，甚至大跌的，然後又有資金介入，重新推高，新高，然後又是如此反覆。所以，這種走勢是我們要加以利用，或者說看懂後，明白其要遭遇的周期。包括燃氣板塊，如貴州燃氣、長春燃氣等快速衝擊漲停，拉動燃氣板塊活躍，但這個板塊也是節奏明顯，階段性走強，調整，然後再度拉升，這是其自身特徵。
股民都是為了賺錢進入股市，但有多少人思考過，如何在股市中賺錢？你的利潤來自於哪幾個類型？以及對應的策略？實際上，對於股市中長期能賺錢的股民，不是靠某隻個股，而是某個盈利模式的持續性和長期可靠性來實現的，因為市場利潤構成來自於三個方面。經常會有股民提問，這個怎麼看，那個給個建議？但真的能分析出來嗎？說實話，不能的。股民是不可能決定漲跌的，即便看對了，漲了，也不能決定漲多高，漲多久。但我們能決定的是，漲了，跌了，如何應對，以及讓這個計劃更合理，更符合行業的規律。這需要考慮操作者自身對市場的研究功課儲備。利潤三個類型，「內在回報率 （行業景氣周期提升）、資本利得 （高拋低吸）、隨機事件擾動（突發消息面因素）」。很多股民追求的是第三類利潤，總是期待有一個大利好，有一個行業大消息，然後個股如何如何，其實，這恰恰是問題，因為這種隨機事件是不可預知。第一類最穩健，第二類靠能力。
黃智華 （資深投資人）:
市場不久將選擇突破方向
本周市場反覆回穩，煤炭、電力、有色、鋼鐵等周期股本周四、周五走強。市場認為，工業生產高速增長和(港股00001)低溫寒流疊加導致電力需求超預期高速增長，短期內煤價高位運行的概率仍較大。
從走勢看，滬指今年3月19日低點以來所形成的上升趨勢線與半年線交匯上行（3280-3310點），12月11日盤中跌至60日均線，並跌近半年線形成抵抗回穩。
隨著半年線與之前指出3450點上下的壓力帶不斷收斂，估計不久選擇突破方向。從近兩個月調整的低點抬高看，市場穩定性提高。
未來大盤再度挑戰近半年區域波動的高位仍有待金融股等順周期品種回升。歷史上，市場11月和12月多是整理或築底「冬播」過程，啟動點往往在1月、2月形成。今年5月、6月可望形成重要周期轉折低點，其為2005年6月底部以來的15周年，也為2015年6月見頂調整以來的5周年，構成重要周期交匯點，同時今年也為1990年12月大底以來30年周期，事實上經過今年5月、6月築底後，7月持續拉升；估計今年3月低點與2019年1月低點或共同構成未來較長上升周期的轉折起點區域，去年和今年構成重要築底區。
周期股跌下來後仍存在反覆挖掘機會。剛剛出爐的11月份宏觀經濟數據表明經濟恢復態勢持續顯現，11月份，社會消費品零售總額同比增長5.0%，比10月份加快0.7個百分點；11月份，出口增長14.9%，較10月加快7.3個百分點。11月份，規模以上工業增加值同比增長7%，比上月加快0.1個百分點。分析專家表示，四季度經濟增速或大超預期，明年宏觀政策將圍繞構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局的要求，深入推進供給側結構性改革，持續激發並提升內需潛力，為「十四五」開好局、起好步。
釀酒板塊近期維持上升趨勢。市場分析指出，白酒行業景氣趨勢明朗，高端白酒量價齊升，次高端白酒動銷強勁復甦，在今年基數較低的背景下，預計2021年將兌現估值彈性。公司長期業績的穩定性和可持續性增長成為機構首要考慮的因素，體現為市場資金對基本面優良的白馬股關注度提升和抱團「取暖」運作。數據顯示，11月來，權益類產品募集金額已超過2000億元。業內人士認為，這些資金的逐步入市有望助推來年的春季行情。
張春林 （知名證券投資顧問）：
堅持價值投資 緊抓主流熱點
周五早盤股指低開後出現一波快速上拉，然後就沒有了然後，股指重新回歸平靜。不過，春哥對於短線行情還是保持期待，畢竟昨天的中陽線崛起之後，多頭春心萌動，有點躍躍欲試。
不過，考慮到年底因素，對市場短期的反彈高度，也不必抱有太高的期待，期待越高，失望也會越大。
整體上看，現在行情運行，基本與歷年年底的行情吻合，就是反覆伏地挺身，欲上還休，欲跌又止，此時此刻，投資者需要保持耐心，不必急於求成，畢竟心急吃不了熱豆腐，急於求成反而容易燙著嘴。
短線市場熱點除了白酒持續走強外，貓一天狗一天的，你要是天天招貓逗狗，可能會被狗咬。所以不如抓緊主流熱點，做好配置，等待市場輪動。當前主流熱點，仍然是新能源汽車產業鏈、食品飲料、醫藥生物和券商等金融股。
今年行情抱團現象特別明顯，好股票主要特點是：股價高，機構多，業績好，大翠花，行業龍頭，這類股票給人的印象就是濃眉大眼一身正氣。
而一些邊角料的垃圾股績差股，給人的感覺就像小時候看抗日戰爭片裡，梳著中分頭點頭哈腰的小囉囉，形象不太友好。
很多人還是喜歡在大坑裡找豆子吃，也不願意到糧堆裡找大餅。我想從心理層面是有原因的，如果在坑裡找到一顆豆子，這就好象有一萬人在買彩票，你中了頭獎，這種心理刺激感無與倫比。
但是，如果你是在糧堆裡找大餅，找到了也沒啥好炫耀顯擺的，因為也沒顯得你比鄰居王二麻子，你曾經看不起的小學同學小癩子要高明多少。一切不能證明自身「價值」的交易，都不是好的交易，哪怕可能會賺錢。
但是，如果你非要在「堆」裡找豆子吃，你做好交學費的心理準備了嗎？所以，我們繼續倡導價值投資，堅持長期主義。