文 | 李童 孟令稀 何苗
編輯 | 陳臣
當地時間11月23日，美國總務管理局（GSA）稱已通知拜登團隊開始政府過渡進程。在川普執政的四年裡，美國到底發生了什麼？
2016年美國大選之前，川普曾承諾將創造數以千萬計的就業機會，GDP將以數十年來未見的速度增長，但其承諾與結果大相逕庭。
美國商務部最新公布的數據顯示，今年第三季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算增長33.1%，實現了歷史性的擴張。但此前，美國二季度GDP暴跌31.4%，創上世紀40年代以來最大降幅。機構預計，美國第四季度的年化增速將低於5%。
美國勞工部公布的數據顯示，2020年4月美國失業率飆升至14.7%，為上世紀30年代經濟大蕭條以來最高值。截至10月，美國失業率降至6.9%。
截至11月21日當周，美國首次申請失業救濟人數環比上升3萬至77.8萬。這是美國首次申請失業救濟人數連續第二周上升，也是7月以來首次連續上升，凸顯新冠疫情蔓延對美國勞動力市場復甦構成壓力。
疫情後，美國製造業PMI於2020年4月觸底，正在逐步恢復。但事實上，在新冠疫情之前，美國就處於庫存周期的底部，即使後續復工加速，美國的製造商庫存至今也尚未轉正。目前，製造業的景氣仍可以維持一段時間，但修復最快的時間已經過去。
儘管製造業處於復甦階段，但10月美國核心CPI開始回落、密西根大學消費者信心指數下滑，體現出美國當前消費開始趨弱。
數據顯示，美國10月CPI同比1.2%，低於前值1.4%，為今年5月達到低谷的0.1%後的首次下降。2020年密西根大學消費者信心指數兩次觸底，降至近三年來最低。
據美聯儲數據，受2020年3月開始的QE及一系列寬鬆政策影響，美國M2大幅增加，由2020年2月的15.45萬億美元陡增至2020年9月的18.65萬億美元。美國M2環比增速由2月的負值-0.08%陡增至4月的6.51%，而整個3月至6月M2的環比增速均明顯高於過去十年的常態水平。
10月8日，美聯儲埃文斯表示，美國經濟遠未達到強勁水平，通脹率遠低於2%的目標。2023年之後，通脹率必須超過2%，才能達到平均2%的水平。
川普上臺後實施減稅等刺激政策進一步推高了美國的經濟。受到此前大規模的財政刺激措施影響，2020財年（截至今年9月30日）美國財政赤字達到創紀錄的3.13萬億美元，比白宮在今年2月的財政預算多出2萬億美元，這一規模也是2019財年政府赤字的3倍以上。
根據第二季度GDP，美國赤字佔經濟比例躍升至16%，為1945年以來的最高水平。隨著美國疫情的發酵，美國預算赤字和債務壓力將會進一步上升。
2017年底川普就任一年後通過的稅改法案將企業所得稅率從35%大幅降至21%，推動美股盈利增速從2017年的11.6%大幅上行至2018年平均的15至20%，也成為當年市場表現的主要驅動力。雖然2020年美股受到疫情衝擊暴跌，但川普任期內，整體來看美股還是實現了強勁上漲。
總體來看，川普執政期間，美國家庭收入中位數及工資中位數呈上升趨勢。
本次疫情期間，美國居民收入增速不降反升。同時，美國居民儲蓄佔可支配收入的比例在一季度達到 26%以上之後，在二季度已經顯著下降至16%的水平。
今年三季度以來，美國房地產市場火爆，地產銷售快速增長。從同比增速來看，美國成屋銷售和新屋銷售分別在今年5月、4月觸底，並從7月開始快速增長，7至9月美國新屋銷售和成屋銷售增速均處於2000年以來的最高水平。
川普一直奉行「美國優先」政策，在外交與貿易方面採取了一系列激進措施。其在任期間，美國獲得的外國直接投資佔比逐漸降低，商業投資增長緩慢。
美國對中國加徵關稅的政策，對中國出口造成了一定的負面影響。從2018年7月至2020年1月，美國對約78%的中國商品加徵了15%至25%不等的關稅。美國對中國的名義關稅率由2018年的3.1%上升至2020年9月的19.3%。關稅上升導致中國對美國直接出口大幅下滑，這與中國對其他地區出口走勢明顯背離。