來源:中國證券網
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時隔三個月,人民幣匯率重返「6」時代!
11月5日,在岸、離岸人民幣對美元雙雙收復7整數關口,日內分別上漲超過300、400個基點。在岸人民幣對美元更是創8月2日以來新高至6.9880。截至記者發稿,在岸、離岸人民幣對美元分別報6.9970、6.9965。
11月5日美元對在岸人民幣走勢圖
自10月9日起,人民幣開啟了一輪持續升值走勢,在近20天內,離岸人民幣對美元反攻超1600點。
10月9日-11月5日 美元對離岸人民幣K線圖
外圍環境改善和美元指數下行為人民幣匯率反彈積聚了動能,也打消了外資加碼人民幣資產的顧慮。
中央結算公司最新公布的數據顯示,外資已連續11個月增持中國債券。截至10月末,境外機構託管債券規模達18061.30億元,當月新增115.85億元。
人民幣匯率反彈動能積蓄多時
此次人民幣匯率的強勁反彈已經蓄勢多時。
招商銀行首席外匯分析師李劉陽在10月中旬就曾表示,美元指數已經呈現階段性的破位下行趨勢,這將在機制上有利於人民幣匯率的反彈。「人民幣對美元在9月中旬高點的7.06附近的阻力被突破後,7.0的整數關口已經近在眼前。」
進入10月以來,去年4月開始的美元指數的持續強勢或已接近頂部,目前下滑至97上方。交通銀行金融研究中心研究團隊表示,隨著市場注意力逐步轉向擔憂美國經濟前景,美元指數短期內或繼續偏弱勢震蕩。
美指破位下跌和市場利好雙重刺激人民幣匯率回升。「樂觀情緒仍將主導人民幣匯率,或繼續帶動人民幣的升值。」上述究團隊表示。
波動率回落是支持人民幣升值情緒的另一證據。某外資銀行交易員稱,10月至今,美元對在岸人民幣1年期平價期權隱含波動率持續回落,顯示出市場對於中長期匯率預期穩定,對衝貶值風險的熱情不高。
美元對在岸人民幣1年期平價期權隱含波動率
市場風險偏好明顯抬升,還得益於美聯儲對聯邦基金利率在年內的「三連降」。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示,美聯儲連續三次降息,使中美10年期國債收益率利差也從美聯儲第一次降息時的50個基點擴大至目前的150個基點,利差擴大使人民幣對美元匯率企穩回升。
外資湧入中國債市「一浪高過一浪 」
人民幣匯率反彈意味漸濃,普惠人民幣資產。因此,今年外資湧入中國債市的浪潮可謂「波濤洶湧」。
中央結算公司日前公布的數據顯示,外資已連續11個月增持中國債券。截至10月末,境外機構託管債券規模達18061.30億元,當月新增115.85億元。中國外匯交易中心公布10月銀行間債券市場境外業務運行情況顯示,截至今年10月,共有2345家境外機構投資者進入銀行間債券市場,與去年同期相比這一數字顯著增長。
莫尼塔研究首席經濟學家鍾正生表示,此前外資流入中國的一大顧慮在於擔心人民幣會大幅貶值。然而,人民幣匯率「破7」之後趨於穩定,減輕了境外資金流入的顧慮,外資增持中國債券的規模也在9月大幅回升。
今年9月,境外機構投資者共達成交易5281億元,其中,淨買入債券1108億元,環比大增58.51%。
不僅如此,人民銀行10月31日發布的數據顯示,截至三季度末,外資持有中國股票、債券規模分別達1.8萬億元、2.2萬億元,雙雙創出新高,較2018年底持倉增幅分別達53.56%、27.60%。
中美利差給予外資較為充分的溢價。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為,從10月的情況來看,外部環境短期轉暖,人民幣小幅升值且貶值壓力明顯下降;預計中美利差仍將維持在140個基點的高位,人民幣債券的收益率優勢仍較為明顯。
「隨著全球央行步入降息通道,海外負利率資產規模迅速擴大,峰值一度達到17萬億美元、佔比達到30%。」鍾正生認為,目前,人民幣資產收益率在全球「越看越正」,10年期中美國債利差已經高達153個基點,人民幣資產有望逐漸受到全球資產配置機構的更多青睞。
渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔接受記者採訪時表示,從2019年的增量來看,海外資產管理機構是投資中國債券市場的主力。中國債券市場被納入全球債券指數是這一現象的核心催化劑。
渣打預計全球資產管理公司將繼續增持人民幣計價資產,特別是將繼續吸引被動投資的資金流,主要驅動因素在於彭博巴克萊全球綜合債券指數、摩根大通全球新興市場多元化債券指數宣布逐步納入人民幣債券。
展望11月,謝亞軒認為,預計中美利差維持較高水平,且外部風險環境好轉有助於人民幣匯率保持穩定。
編輯:陳羽