據《香港經濟日報》報導，李嘉誠旗下電能實業(00006)分拆港燈(新上市編號：02638)進招股直路，集資最多約321億元(港元，下同)，並引央企國家電網等為基礎投資者，專家稱此舉間接助中資「染紅」香港電力市場。
報導稱，港燈此次引入國家電網，是繼中電(00002)與南方電網組成策略聯盟後，再有央企染指香港電力市場，市場關注會是被動或主動投資者。港燈上市後，電能將保留約42.4%至49.9%港燈股權，仍是港燈大股東，持股約18%的國家電網估計是第二大股東。
港燈分拆上市穩步推進 國家電網百億入股
入場費3182 年息率最高7.24釐
港燈將發售44.27億個合訂單位，每單位作價介乎5.45至6.3元，一手500股入場費約3,182元，集資約241億至279億元；計及超額配售權，集資最多321億元。根據安排，港燈鎖定兩大基礎投資者國家電網及阿曼主權基金，國家電網將斥資87億至100億元認購港燈，約佔合訂單位總數18%，阿曼則斥3.875億元認購0.7%至0.8%。
中大全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，中資勢力在港一直擴大，繼中移動(00941)在香港逐步提高市佔率後，中央進一步涉獵能源領域，這或許是香港電力市場的一個時代變遷。交銀香港首席經濟及策略師羅家聰同意，內地企業「走出去」是大方向，相信國家電網入股港燈是出於戰略性考慮。
香港投資者學會主席譚紹興稱，電能分拆港燈後仍是大股東，故國家電網投資港燈料短線影響不大，但商業信託一般壽命約十多年，5至6年後或需新資金投入，故今次國家電網入股或是國家隊部署接手。
港燈上市後，電能將保留約42.4%至49.9%港燈股權，仍是港燈大股東，持股約18%的國家電網估計是第二大股東。
市場消息稱，港燈公開發售部分僅5%，與信達(01359)及光大銀行(06818)招股時一樣，意味港燈的公開發售集資額約12億至13.9億元。港燈市值約482億至557億元，貼近原先估計的下限，集團擬於周四開始招股，29日掛牌。按照公告，港燈今年預期分派34.85億元，意味年度化回報率約6.26至7.24釐。港燈將預留12.1%合訂單位予電能股東認購，每4股可認購1個單位。
港準許回報勝內地 入股誘因
據利潤管制協議，港燈的準許回報率為9.99%，較不少海外投資項目更高，對擬於2020年提高海外資產佔比至約10%的國家電網來看，相當吸引。
外資分析員指，內地電力項目一般股本回報率約8%至10%，而回報與資產淨值掛鈎的港燈則為9.99%，相比下投資港燈較內地電力項目更划算，且國家電網可藉入股港燈提升在港的知名度及影響力。
能源諮詢委員會成員餘遠聘表示，港燈引入國家電網是雙互合作關係，港燈可藉國家電網進軍內地，國家電網則得到港燈這種收入穩定的投資機會。
國電或入董事局 港燈添變數
香港戰略產業，近年頻見中資身影。國家電網(簡稱國電)是次入股港燈，未知純屬被動式的財務投資，抑或另有策略目的，難免增加港燈前景變量。
電能昨未有透露，國電能否委任港燈的董事局成員，惟指國電將成為港燈的關連人士。若國電能委任港燈董事成員，對港燈影響自有增無減。
國電可以純為每年6.26至7.24釐的分派回報，今年獲得6.27億元的分派，成為港燈的一名被動式的投資者。但國電也可藉國內26省龐大供電網絡，跟內地電力公司的聯繫合作，以一個主動投資者身份，為港燈發展出謀獻策。至截稿前，國電未有就入股港燈查詢事宜回復。
值得留意是，港燈的合訂證券上市後，管理港燈的機構「受託人——經理」，仍為電能的全資公司。但若「受託人——經理」請辭，可以提名一間新的經理公司，否則持有5%單位以上的股東亦可提名新的經理公司，並於特別股東大會議決。
港燈上市後，電能仍持港燈最少42%，遠超國電所持18%。除非長和系未來仍有意減持，否則對港燈決策仍處主導地位。
回歸後，中資入股香港戰略產業漸見頻繁，但合作成效不一。以盈科(00008)為例，05年國企網通集團，以79億元入股盈科兩成股權，並獲董事會席位。但盈科藉此於內地發展的憧憬未落實之餘，亦曾現「中港矛盾」。
南方電網 去年與中電合作
2006年盈科獲外資財團洽購旗下電訊及媒體資產，市傳作價高達550億至600億元，惟網通反對，罕見發聲明稱「不願看到由香港人擁有和管理的盈科或其主要資產狀況，發生任何變化。」
其後梁伯韜領導的財團，亦擬競購盈科，但主席李澤楷卻表示，若交易遭否決會「好高興」。最終盈科賣產未有落實，但跟網通關係卻一度僵化。
早於1991年，中信泰富就入股國泰12.5%，到06年國泰更跟國航(00753)達成互控關係，雙方亦有一定業務合作。
至於中電(00002)去年跟南方電網合作，則只是以合資形式，合共購入青山發電60%股權，未涉入股中電。由於合作仍處初步階段，成效仍有待觀察。
港燈12.1%股份單位 留予電能股東
為保護股東權益，港燈(新上市編號：02638)全球發售中，約12.1%股份合訂單位將作為保證配額，供電能(00006)股東優先認購，涉資最多33.7億元。
據公告，港燈今次將發行44.27億個股份合訂單位，其中國際配售的5.34億個股份合訂單位，將作為保證配額留給電能股東，於總發行規模中佔比12.1%。
持有每4股電能股份的股東，可認購1個港燈股份合訂單位，獲分比率為25%。港燈每手500股，涉資3,182元。
另值得一提的是，今次電能股東可透過上網，填寫藍表eIPO完成優先認購。程序(1)港燈正式招股時，合資格股東會收到一張藍表；(2)登入www.eipo.com.hk，輸入實物藍表上印有的使用者編號和通行編號；(3)輸入有效電郵地址；(4)輸入申購股份數目；(5)在網上銀行或繳費靈，輸入申請編號完成付款。
券商低息吸客 預留500億融資申購
港燈(新上市編號：02638)將打響今年百億新股頭炮，香港本地券商已預留近500億元資金供散戶認購孖展，其中耀才更推0.8釐優惠招客。
據統計，耀才、輝立及信誠證券分別預留200億、150億及140億元資金，供客戶認購港燈。
輝立證券延續以往20萬元以下孖展免息政策，暫未推出新優惠。耀才證券總經理陳啟峰透露，客戶認購港燈90%孖展時，將由平日新股0.98釐息率，降至0.8釐。
以港燈公開發售2.21億股份合訂單位，招股價上限6.3元計，散戶每手500股入場費為3,182元，而可供認購最多股份約1.11億，每張頂格認購涉資近7億元。
輝立證券企業融資高級主任陳英傑估計，認購港燈散戶多以收息為主，大額認購炒作較少，該行已接獲不少散戶查詢。