甲醇:2019年甲醇企業利潤大幅下滑

2020-12-18 和訊期貨

　　目前國內甲醇生產主要以煤、焦爐氣及天然氣為原料，2019年我國甲醇生產企業多呈現偏弱狀態，據中宇統計，2019年甲醇企業平均利潤在80元/噸附近，而去年同期的利潤水平在750元左右，甲醇企業利潤較去年大幅下滑，年內企業利潤均出現虧損狀態。

　　類型/產品

最高值最低值平均值
煤制514-160171
天然氣制365-400-33
焦爐氣制450-25089

　　煤制甲醇

　　在宏觀面偏弱驅動下，化工品市場氛圍較差，加之甲醛等部分傳統下遊的處於需求淡季，2019年初國內甲醇市場持續走低，企業利潤不斷壓縮，後隨著春檢等利好因素髮酵，甲醇市場逐漸回溫，其企業利潤水平有所上升，3月達到年內煤制甲醇利潤最高點。但需求淡季的到來再次是國內甲醇市場走下滑通道，基本面缺乏利好消息刺激，市場缺乏上行動能，各地低價頻出，從而導致煤制甲醇利潤大幅下滑，8月底跌至年內煤制甲醇利潤最低點。雖9月份受宏觀及供需基本面等利好因素支撐，市場重心不斷上調，但四季度在需求疲軟的背景下煤制甲醇企業利潤再度回歸至低位震蕩。以內蒙地區為例，年內煤炭價格在400-475元/噸範圍波動，而甲醇價格在1500-2250元/噸範圍波動，其利潤水平多在-160-510元/噸左右。而焦爐氣制甲醇利潤走勢多於煤制甲醇企業利潤走勢相似。三月份依託國內漲勢走高后，受淡季影響，區域內價格持續下滑，從而拉低焦爐氣企業利潤水平，在供需失衡的背景下，焦爐氣制甲醇利潤水平在7月底觸及年內最低。

　　天然氣制甲醇

　　2019年天然氣制甲醇企業利潤大幅下滑。2018年四季度，受限氣等因素影響，西南及青海多套天然氣制甲醇裝置停車，甲醇價格受供應縮減，但2018年底甲醇市場整體走勢偏弱，在2019年一季度，天然氣制甲醇企業利潤多處于震蕩整理。雖3月份在供應面利好支撐下，國內甲醇市場走高，拉漲天然氣企業利潤，併到達年內最高點，但後期甲醇市場持續走跌，疊加天然氣價格上漲，天然氣企業利潤不斷壓縮，二季度末天然氣制甲醇企業開始虧損。「金九」旺季的拉漲也並未將西南理論利潤拉到成本線以上，隨著11月中下旬天然氣價格上漲，天然氣制甲醇利潤跌至年內最低點。雖11月底至12月西南氣頭裝置相繼停車，供應面減少支撐下局部甲醇價格有所走高，但外圍新疆等市場低價貨仍對西南市場形成一定衝擊，從而導致西南地區推漲乏力，天然氣制甲醇理論利潤水平仍在成本線以下。

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（責任編輯：何一華 HN110）

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    3月下旬，國內甲醇現貨價格大幅下跌，內蒙古出貨價格已跌至1350—1400元/噸，華東港口出罐價格跌至1650元/噸左右。不過，國內甲醇生產企業大規模的春檢即將開始，據統計，4月將有超過510萬噸/年的甲醇裝置進行檢修，5月則有超過550萬噸/年的甲醇裝置進行檢修。
  • 甲醇:2019年上半年下遊產品情況分析
    2019年上半年,下遊整體需求情況表現疲弱，引發甲醇現貨市場價格持續低位震蕩，產品利潤較去年明顯的壓縮，煤制甲醇理論利潤均值不足220元/噸，甚至上半年行情持續倒掛。而下遊產品利潤情況較去年也是有顯著的變化。
  • 甲醇年度分析報告:2019年價格重心大概率走弱
    8月底9月初，乙烯價格大幅下跌，浙江興興因外採乙烯製備下遊利潤高於外採甲醇製備下遊利潤，興興MTO裝置自此停車並外採乙烯製備下遊產品，此後市場乙烯價格一直低於MTO裝置製備的乙烯成本價格，興興MTO裝置年內並未重啟。
  • 甲醇:2018,跌宕起伏「四部曲」,2019,底部形成價上移
    截止2018年年底，內蒙古地區煤制甲醇的生產利潤在200元/噸附近，而2018年最高時利潤接近1400元/噸，近5年的平均生產利潤為800元/噸左右。隨著生產利潤的不斷降低，甲醇生產企業的生產積極性不斷降低，在這種情況下我們認為在生產利潤不修復的前提下，後期甲醇的負荷將會不斷下降。不僅如此，明年國內新增甲醇產能集中在一、二季度投產，如果甲醇的利潤得不到修復，新增產能投產或將推遲。
  • 預計2019年甲醇價格運行區間為2000-3000
    由於甲醇價格處於相對高位，廠家生產較為積極。後期裝置檢修計劃不多，甲醇貨源供應平穩。2進口貨源縮減明顯：2018年我國甲醇進口大幅縮減，遠不及市場預期，低於2016年和2017年同期水平。我國甲醇價格在國際市場處於偏低水平，貨源多流向其他地區進行套利，國內部分進口貨源也轉口至東南亞地區以獲取更多利潤。
  • 2019年甲醇行情分析 春節後甲醇有望迎來一波上漲行情
    去年三季度甲醇價格大幅走高，造成華東外採甲醇的MTO裝置虧損，疊加乙烯價格振蕩走低，華東乙烯與甲醇的比價顯著走低，至11月5日僅為2，觸及6年低點。這表明在甲醇制聚乙烯的成本端，甲醇的競爭力已大幅弱於乙烯，從而形成了極強的替代效應。
  • 甲醇延續供過於求,重心下移震蕩運行丨2019甲醇期貨年報
    4月份開始，甲醇開始演繹今年獨有的「預期差」行情，先是在季節性偏弱的4-5月份進行了軟逼倉，6-7月份略有回調後，8月份再度大幅拉漲，9-10月於年內高位震蕩運行，10月中旬後迅速拐頭大幅下跌至年內新低，走法可謂是雲波詭譎。
  • 2019年上半年中國甲醇供應增量及產量分析
    據不完全統計，2019年上半年中國甲醇已投產的新/擴建甲醇裝置總產能在130萬噸，較2017、2018同期增幅體量變化不大，新增項目主要集中在東北、華北一帶，包括：大連恆力（配35萬噸醋酸、82萬噸MTBE）、寶泰隆（配30萬噸輕烴）以及山西建滔路寶年產20萬噸焦爐氣制甲醇裝置（屬集團擴能），新增項目仍多以煤路線為主
  • 2020甲醇價格走勢 甲醇基本面不樂觀
    目前，春節前檢修的國外甲醇裝置幾乎全部重啟;國內天然氣價格大幅下滑，氣頭企業陸續開口，供應大幅增加。但傳統下遊恢復緩慢，港口烯烴輪番檢修，需求仍無起色，甲醇基本面不樂觀。
  • 甲醇2019年年報:供需格局略寬鬆 重心或震蕩下移
    綜合來看，長期關注利潤壓縮對廠家的實際影響以及2019年3-5月份的春檢力度。三、國內實際新增甲醇裝置產能增速有所減緩環保以及安全生產問題一直是2017年以來關注的焦點。甲醇作為化工企業，受環保以及安全生產因素影響較大，導致國內實際新增甲醇裝置產能增速有所減緩。
  • 生意社:2019年甲醇行業關鍵詞「悉數道來」
    【產能高企，開工率創新高】　　2019年，甲醇產能達到9000萬噸附近，同比增長5.8%。新增產能：內蒙古榮信(90萬噸/年)、兗礦榆林(70萬噸/年)、湖北盈德(50萬噸/年)、晉煤中能(30萬噸/年)等。2017年以來，甲醇開工率節節攀升，2019年的平均開工率達到67.7%，處於近幾年的高位。
  • 甲醇:歷年三季度甲醇市場行情對比
    從上圖可以看出，近三年國內甲醇市場價格持續走跌，而三季度同比走勢也有所不同。2018年與2019年三季度初市場走勢存在一定差異，但到三季度末及四季度初，也就是「金九銀十」傳統旺季，市場走勢相對一致，多呈現震蕩上揚趨勢。
  • 供需格局略寬鬆 重心或震蕩下移——甲醇2019年年報
    甲醇作為化工企業，受環保以及安全生產因素影響較大，導致國內實際新增甲醇裝置產能增速有所減緩。　　據監測，2017年我國共投產7套合計440萬噸甲醇裝置。其中，有配套下遊的甲醇裝置產能310萬噸、無配套下遊的甲醇裝置產能130萬噸。440萬噸新建甲醇裝置投產後，導致2018年新增甲醇裝置產能257萬噸、實際新增甲醇裝置產能127萬噸。
  • 情緒化走勢將告一段落甲醇短線不宜過分悲觀
    春節假期一周，國際原油價格下滑超過10%；1月，國際原油下滑超過16%。節後首個交易日，以原油為首的化工品價格大幅下跌，超過20個品種收盤跌停。不過，就甲醇基本面來看，短線不宜過分悲觀。2019年12月至2020年1月，我國一直存在進口甲醇轉口至東南亞套利的情況，當時由於馬來西亞國家石油公司的甲醇裝置檢修，市場貨物緊缺，並未打壓該地區甲醇價格。今年國際甲醇供應最緊缺的時段臨近結束，隨著天氣的轉暖，後市重啟的甲醇裝置將多於檢修的裝置，供應將逐步恢復。
  • 甲醇期貨價格走勢圖 3月7日甲醇價格多少一噸
    國內甲醇現貨市場延續上漲趨勢，重心抬升。西北主產區企業籤單順利，出貨平穩，部分停售，報價上調。山東地區部分甲醛企業停車，接貨速度放緩。但下遊整體剛性需求穩定，持貨商積極推漲，甲醇商談價格走高。　　市場成交氣氛回暖，日內放量尚可。雖然甲醇港口庫存處於高位，但可流通貨源量並不大，業者心態向好。
  • 2019年甲醇上漲幅度小 價格重心相對2018年有所下降
    報告導讀： ◆ 我們的觀點：2019年終端需求繼續坍塌，甲醇利潤難以言好。與此同時，煤價偏弱運行，甲醇成本也難有支撐。總之，2019年甲醇上漲幅度小，下跌幅度大，價格重心相對2018年有所下降。
  • 甲醇期貨走出一波反彈行情
    去年12月以來，甲醇港口庫存超預期下滑，同時在國外裝置意外檢修的消息刺激下，對2020年一季度進口將受影響的預期也開始浮現，壓制甲醇價格已久的港庫問題也暫得緩解，甲醇期貨也因此走出一波反彈行情。從現貨市場整體情況來看，雖然處於傳統下遊淡季，但是甲醇制烯烴利潤尚好，疊加國外裝置意外檢修增多，港口庫存緩解的預期被拉長至今年一二季度，甲醇期貨近期也因此表現偏強。
  • 李元申:甲醇2019年1月投資策略報告
    盤面12月跟隨化工品，波動率減小；中期基本面中性；供應高位，進口量大，關注需求MTO盤面利潤進入1000-1500的新區間；逢高試空甲醇產業鏈示意圖一、宏觀預期悲觀，價格已經歷大幅下行 上遊企業排庫與下遊企業節前備貨交替，地區間價格也有差異海外價格低位，非伊貨成交在280美元/噸，伊朗在260左右，公式價多減點。
  • 生意社:2019甲醇行業「悲喜交加」的一年
    據生意社監測數據顯示，2019年1月1日，國內甲醇市場均價為2188元/噸，2019年3月31日，國內甲醇市場均價為2378元/噸，一季度甲醇市場價格整體漲幅為8.68%。一季度價格行情走勢較好的主要原因有以下幾個方面：國際原油價格走高、烯烴採購增量、甲醇裝置檢修等方面，且乙烯價格高企，煤制甲醇制烯烴成本優勢凸顯，外圍與甲醇利好消息主導市場。