程序化交易不是魔鬼

2020-12-20 財新

  文|畢斌
  浦銀安盛基金分析師

  在幾乎人人都可以一部手機炒股的今天,程序化交易也不再是一個陌生的概念。從只被華爾街一小撮人掌握的「核武器」,到眾多自媒體文章中「1天時間搭建個人程序化交易平臺」——普羅大眾對於程序化交易的認知、接受度正不斷提高,但信息紛擾中不免有誤解。本文期望梳理程序化交易的定義、現狀、意義,供各位看官評判

新《證券法》正視程序化交易

  2019年12月28日人大常委會通過了新《證券法》,全面推行註冊制的同時,強化上市公司信息披露,顯著提高違法成本,完善投資者保護制度。對於發展迅速的程序化交易新《證券法》也給出了明確的規定:「通過電腦程式自動生成或者下達交易指令進行程序化交易的,應當符合國務院證券監督管理機構的規定,並向證券交易所報告,不得影響證券交易所系統安全或者正常交易秩序。」證監會和證券交易所就程序化交易進行細化規定,將進一步明確程序化交易的監管要求,有利於促進程序化交易規範發展。

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    程序化交易在中國將受到嚴格監管,這意味著圍繞程序化交易的爭論告一段落。  10月9日,證監會網站發布《證券期貨市場程序化交易管理辦法》(徵求意見稿),從信息的公開透明、接入、參數以及風險控制各方面對程序化交易進行管理,並要求證券、期貨公司建立程序化交易與非程序化交易的風險隔離機制。當天,滬、深證券交易所分別發布實施細則的徵求意見稿。  與美國相比,這一管理規則有可能被視為嚴苛,但卻是中國現階段必須實行的。
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  • 如何做到程序化交易?
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  • 《證券法專題》課程習作丨我國程序化交易的監管制度探析
    本文基於本條的規定,從以下四個部分展開論述:第一,明確程序化交易的含義及新《證券法》第四十五條的定義範圍;第二,對程序化交易,特別是高頻交易的策略進行介紹,進一步明確程序化交易的內涵;第三,是分析傳統交易應對程序化交易存在的問題,分析對程序化交易進行特殊規制的必要性;第四,結合域外經驗探索我國立法的基本思路;最後是一個簡單的小結。
  • 深圳證券交易所程序化交易管理實施細則(徵求意見稿)
    第四條 程序化交易者應當遵守法律法規、規章、規範性文件以及本所業務規則,合理進行程序化交易,規範運作,不得利用程序化交易優勢,擾亂市場交易秩序,操縱市場交易價格或者交易量。  第五條 會員應當加強客戶程序化交易的管理,制定專門的業務管理及風險管理制度,督促客戶遵守法律法規、規章、規範性文件以及本所業務規則,防範程序化交易風險。
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