宏觀分析
12家頭部券商對2021年A股樂觀，9家頭部券商謹慎樂觀。
一、樂觀
12家頭部券商看漲2021年A股行情，核心有6大理由。
12家看漲2021年A股行情頭部券商的具體觀點
海通證券：藍籌向好，「股」舞人心，漸入高潮，進入基本面與情緒驅動的牛市泡沫期。短期金融修復，未來AH溢價收窄，長期轉型升級牛。
中信證券：預計2021年A股的慢漲將經歷三個階段，分別是輪動慢漲、平靜期、共振上漲期。
興業證券：海外貨幣政策的飲鳩止渴之路還將延續，美元貶值成為中長期趨勢，有利於新興市場資產重估；中國經濟前高后低，貨幣政策中性，港股性價比高。長期多因素推動A股新格局，享受長牛。
華泰證券：流動性內收外填（國內貨幣流動性相對邊際收緊，收緊的流動性會被寬鬆的海外資金填充），2021全年盈利同比預計14%（市場大部分機構對明年盈利增速均看好，預期在15%-20%），估值中位數14.5，預計大盤中樞維持抬升，A股還在牛背上。
中銀證券：循環牛、大周期，商品及權益將受益於經濟擴張後期的盈利彈性。人民幣資產重估，低估金融周期崛起，龍頭溢價顯著。
西部證券：2021年國內經濟復甦或換擋至「主動擴張」，並驅動A股朝著07年牛市方向發展，投資和消費有望突破疫情前瓶頸。
西南證券：A股估值離泡沫化仍有較大差距，整體還有修復空間。
東北證券：2021年進入牛市第二階段初期。
新時代證券：歷史牛市結束需要估值極度泡沫或者盈利下行，兩者至少具備其一。現在兩點都不具備，明年有很大概率出現牛市第三年。
國海證券：中國股市將延續上行趨勢。
國盛證券：2021年宏觀情景先「經濟上+貨幣上」後「經濟上+貨幣下」，資產預期港股>上證50>中證500；價值風格賠率高，勝率高，成長風格擁擠高，勝率低。年中利率或見高點，債券下半年配置價值凸顯。
東海證券：未來A股實現長周期慢牛走勢可能性很大。
二、謹慎樂觀
9家頭部券商對2021年A股行情保持謹慎樂觀，提出2大關鍵理由。
9家對2021年A股行情保持謹慎樂觀的頭部券商具體觀點
廣發證券：後疫情時代復甦與傳統復甦不完全相同，需求結構分化基建、地產回落，出口製造、服務回升，科技對傳統產業賦能和改造值得關注，未把高通脹作為一個核心假設：①主線轉為「穩槓桿」；②政策組合是經濟好轉+政策收斂，需要聚焦短期確定性；③長期十四五「雙循環」和十三五「供給側」一樣影響深遠。
中信證券：股市表現多數時間表現跟隨宏觀流動性變化，預計宏觀流動性下行對股市造成不利影響。通脹周期與上市公司盈利周期波動一致，兩者將於2021年中附近回落。
中金公司：階段性、結構性機會，港優於A。A股呈現機構化、頭部化、基本面化特徵。2021企業盈利增速15-20%、估值中樞12.6。
招商證券：A股2020年下半年至2021上半年處在典型的復甦周期，以二季度作為分水嶺進入轉折期，可能會面臨較大估值下行壓力。
申萬宏源：牛市經歷2-2.5年，按照過往規律如果M1無法超過M2，股市繼續上行空間有限。
國泰君安：維持震蕩格局，結構性行情。大勢守正，結構出奇。看好全球定價原材料、可選消費、新能源。
中信建投：全年主要行情在一季度與三季度，建議降低預期，防範風險。短期看有色、保險；長期看科技、消費，龍頭溢價顯著。
華安證券：支撐和制約的因素相互交織，2021年結構性行情格局。
平安證券：市場機會更多在於結構性。謹慎在於流動收斂制約估值；樂觀在於景氣修復和產業政策醞釀機會。
投資主線
具體行業方面：頭部券商2021年重點配置方向相對重合。
（1）順周期、低估值：原材料及金融行業上半年最受關注；
（2）新能源、新能源汽車等先進位造：享受周期與科技共振；
（3）半導體、5G、生物科技等硬科技板塊：長期成長潛力大。
各大券商看好的板塊盤點：