最近有個粉絲，在後臺問我，怎麼看待中證500？
之前一說定投，大家言必稱「滬深300+中證500」，但是，這兩年，中證500貌似有些沒落了。漲幅不僅和創業板有著雲泥之別，甚至連滬深300都比不過；
別看它現在如此不招人待見，2015年大牛市時，中證500的表現可是非常亮眼。
且看下圖。2014年開啟的那一波大牛行情中，小盤股明顯衝在前面，當然創業板也不差，中證1000表現最好。
這裡，要插播一個投資者中可能會存在的一個誤區，一直以來，不少投資者認為創業板指是小票的代表，中證500代表著全市場中小市值的股票，實際並非如此。
從市值來看，創業板指的平均市值明顯超過了中證500，尤其是大股票的佔比；
我們知道，中證500的編制規則是全市場市值排名在301到800的股票，而創業板指中很多股票的市值已經超過中證500的第一大流通股。
目前，中證500的第一大權重股陽光電源的總市值為686億元，自由流通市值為511。
下圖是創業板指的前十大權重股，流通市值全部超過了陽光電源。
而以上十隻佔比就達到了43.21%。分布較為集中，而中證500指數裡有500隻股票，因此，權重分配上沒有明顯地向頭部集中。
我們這裡從不同的時間維度來看看幾個寬基的主要表現，首先，從2015年6月12日的大頂到現在：
中證500倒數第二，最好的是上證50和滬深300。
當初多輝煌，之後就跌得有多深，那一波「槓桿牛」把泡沫吹得太大。
再看看這兩年的這一波行情的表現。
創業板真的666，中證500不見了往日的輝煌，中證1000繼續更差。
今年以來：
中證500小幅跑輸了滬深300，那位小夥伴說中證500兩個都不跟，也不準確，因為也沒比滬深300落後多少。
只是創業板這兩年太奪人眼球，還有新推出的科創板，這些都讓中證500存在感在減弱。
出現這種情況，大致有以下幾方面原因：
一、外資大舉進入中國市場。
外資如今已經成為A股不可忽視的一股力量，外資對於中國來說是海外市場，海外資金有兩個特徵：
一是納入MSCI、富時等知名指數成分股的，屬於被動配置，這些資金更傾向於配置藍籌白馬股；
二外資多為專業的機構投資者，更傾向於購買中國的稀缺型資產、行業龍頭、代表著新興科技發展方向的板塊。
這個很好理解，就像我們去買美國的股票，要不就是購買美國的FANNG等那些國際知名企業，一定不會去買那些不知名的小公司，要不就是直接配置代表美國股市的寬基指數，作為資產配置的一部分。
此外，中證500的成分股可以說是滬深300淘汰不要的，而中證500中表現好的企業逐步會納入到滬深300，這在「強者恆強」的市場中非常不利於500指數。
2016年之前，A股有炒小炒新炒殼的傳統，而如今：今時不同往日。
小市值不再有過往的市值溢價、殼價值也逐漸變得沒有價值。
二、公募基金抱團。
公募基金這兩年風頭很勁，很多散戶沒有親自下場子，借道公募基金進入股市。
就公募基金買股票的角度，研究大市值公司的性價比更高，原因有二：
一是大市值公司能容納更大規模的資金；
二是大公司相對更規範、透明，公開資料更多，而從調研成本來看，大小規模企業成本都差不多。因此，總體而言，公募基金也更傾向於配置市值較大的公司。
三、從行業分布來看
從行業看來，這兩年，漲勢最猛的幾個行業無疑是主要消費、醫藥和信息技術，我做了個表格，並將這三個行業的佔比算了一下：
創業板指六成以上分布在這三個行業上，中證500和滬深300差不多。。
值得一提的是，創業板指裡面的工業14.8%，其中，寧德時代和匯川技術就佔到了11%多，這兩個企業雖劃到工業，但和傳統工業不可同日而語。
金融地產板塊，一共兩家，不是大笨象銀行，而是東方財富和拉卡拉。
拉卡拉是2019年上市的次新股，佔比很小，主要還是大牛股東方財富。
最後，再來看看基本面情況。
這裡的增長是扣除了擴容影響後的真實增長率。說實話，基本面情況確實是JUST SOSO，中證1000也確實更差。
從估值來看，目前十年市盈率分為點在45.81%，市淨率是24.37%，不算高；
但是，大盤一旦回調的話，即使估值低，也不能倖免。未來如果中證500的盈利得不到很好地改善，那麼，大概率很難再現2015年的輝煌。
that's all.