財通基金張毅:緊抓國運 堅定持有真正優質的上市公司丨2021寄語​

2021-01-13 騰訊網

財通基金總經理助理兼權益投資總監 張毅

轉眼2020年已翻篇。這一年,A股市場在各種活久見的「黑天鵝」事件衝擊下堅韌地走出了一輪行情,公募基金也再一次佔據了C位。

2020年A股市場走出了久違的「慢牛」,一個重要原因是低估值的大盤權重板塊漲幅較小,拉低了核心指數的漲幅,體現了新經濟對傳統經濟的替代和接力。這一趨勢在未來還將持續相當長的時間,是時代的選擇,也是歷史的進步。以科技創新為代表的成長板塊和以需求升級為特點的消費板塊在過去兩年大幅跑贏市場之後,中長期來看或仍然是成長性最好、經營質量最高的上市公司集中扎堆的景氣旺地。

當然,我們對各種事物波浪式前進、螺旋式上升的發展規律也並不陌生。股價漲幅最終要反映企業盈利的增幅,任何脫離了業績基本面的上漲都難以持續。短期受到熱捧的順周期板塊行情,其實就是市場的一種自我修復和調節,讓股價漲幅和業績增速再一次匹配。同樣的,科技和消費板塊如果出現短期回調,也是修復估值空間,為下一輪的行情提供持續性。「修復」可能會成為2021年的關鍵詞,修復的不僅是經濟活動,也包括政策調控節奏和隨之而變的投資者預期。

再結合最近劃重點的「雙循環」和「需求側改革」展望未來市場主線,2021年的政策方向多半會致力於縮小貧富差距,通過釋放需求來引導供給。具體可表現為拉動企業投入創新和技改,要麼大幅降低成本拉開與競爭對手的性價比差距,要麼提高技術含量達到或超越國際先進水平實現真正的定價權。但凡能做到大力投入科研創新、通過改善產品及服務的質量不斷提升其全球競爭力、通過更好地滿足國內外需求來持續創造價值的公司,大概率會成為各自領域的龍頭標杆,自然也會成為資本市場的明星。

所謂的國運,不就是靠這些各行各業的真正脊梁用勤勞和智慧撐起的更廣闊的生存和發展空間嗎?

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