來源：國際金融報
近日，花旗集團發布了2020展望報告，包括網絡安全、FinTech、能源、美股等不同主題。
針對美國市場，花旗方面認為，美國經濟溫和擴展，股市表現可期。經濟或保持溫和擴張，通脹小幅低於目標水平。
花旗在2019年多次強調，市場對於美國經濟近期可能出現衰退的擔憂可能過度。花旗預計，明年美國經濟衰退概率僅為30%。2020年美國經濟增長的主要動力依然是消費者支出。而隨著飛機和汽車製造業逐步恢復，投資對於明年上半年經濟增長也將有明顯拉動作用。
具體來看，花旗認為，2020年美國就業增速會放緩，但無需過度擔憂。消費者支出在2019年初略顯疲軟之後，消費者支出呈現強勁增長勢頭，花旗預計在2020年仍將持續。
在製造業方面，花旗預計，2020年突發事件對製造業影響或降低，製造業不會大幅衰退，但明顯走強的可能性同樣較低，預計明年美國製造業或溫和復甦。
值得注意的是，在花旗這份2020展望系列中，金融科技被列為第二項勢不可擋的趨勢。
花旗在展望中指出，也許是歷史上第一次，金融服務業和其他許多行業一樣，面臨來自科技升級的衝擊。隨著數位技術的發展，千禧一代對非傳統銀行服務持更加開放的態度。此外，政府和監管機構對金融創新的支持也有所增加。隨著智慧型手機上網服務的普及，使那些未曾擁有傳統銀行帳戶的用戶直接跨入了數字銀行時代。儘管世界銀行估計，世界上仍有17億成年人無法獲得金融服務，但隨著金融科技技術的發展，這一數字正在迅速減少。
在中國和非洲，支付方式主要是數位化方式。而這些技術正逐步進入主流發達國家市場。花旗認為，鑑於資金不斷流入金融科技領域，傳統金融服務業存在著巨大顛覆空間，金融科技企業迄今為止取得了長足的發展勢頭，未來金融科技代表著一種不可阻擋的趨勢。
花旗將金融科技形容為「顛覆者」，金融科技行業的顛覆者擁有多種規模和形式，包括在線支付平臺、數字貸款機構、發展中國家的小額貸款機構、移動股票交易應用程式、監管和合規軟體製造商以及加密貨幣提供商。儘管許多傳統金融服務集團提供範圍廣泛的產品和服務，但許多金融科技顛覆者只專注於一個細分市場，比如企業貸款的一個特定領域。
受到金融科技顛覆者影響最大的是傳統金融服務提供商。花旗指出，隨著客戶越來越多地將其銀行業務轉移到網上，北歐和荷蘭的銀行已從最近的峰值水平上削減了大約50%的分支機構。監管合規等領域的創新自動化可能也會節省資金。自全球金融危機以來，為了應對監管不斷加強的局面，銀行不得不在這些領域投入數十億美元。金融科技或有效降低企業的合規成本。
同時，花旗也強調，金融科技企業與傳統企業之間並不總是捕食者與獵物的關係。許多金融科技公司實際上都在尋求與傳統金融公司合作，兩者存在互補關係，金融科技公司希望獲得客戶和數據，而傳統金融公司需要創新技術和文化變革。對於傳統金融公司而言，失去的是更多業務機會，不是實際的利潤損失。
不過，花旗也指出，傳統企業並不是高枕無憂，金融科技企業通過瞄準新的細分市場蠶食行業增長機會，同時與現有者共存。在達到一定規模並建立起自己的聲譽之後，他們最終會開始與傳統金融公司的核心業務展開正面競爭。
在過去十年，金融科技公司收入年增長率為12.1%，而同期標普500指數公司的收入年增長率僅為4.2%。隨著金融科技企業繼續獲得投資者青睞，預計未來將繼續保持高速增長。營收高速增長將有效推動上市金融科技公司的股價，以及未上市企業的估值。
金融科技公司的形態和規模多種多樣，既有剛成立不久的初創公司，也有在金融服務領域的大型科技公司。花旗認為支付領域最具有吸引力。與此同時，還密切關注傳統金融企業對於金融科技的反應。更廣泛的金融科技將滲入傳統金融服務領域，這一趨勢或將勢不可擋，投資者應該順勢而為，儘早增加對於金融科技領域的資產配置。
（國際金融報記者 黃希）