近日發彈幕要做題，帶著up主去納斯達克敲鐘的B站發布了第二季度財報。根據財報中數據顯示，B站在第二季度的淨營收約為1.55億美元，同比增長76%；淨虧損約為1060萬美元，相比去年同期擴大39%。
自2014年開始，國內多家視頻網站紛紛宣布要大幅度加大自製劇的投入力度，並提出2014年是「網絡自製劇元年」的概念。在這場大公司不斷燒錢的視頻網站競爭中，調性不同的bilibili依靠獨特氣質已實現赴美上市，然而上市後要以何種盈利模式突出重圍還仍需探索，我們從bilibili的第二季度財報中能看出其要扭虧實現盈利還任重道遠。
優質UP主聚集地 視頻網站中的異類
熱播劇每年都不會缺席，琅琊榜、白夜追兇、致我們單純的小美好愛一部接一部，最近愛奇藝獨播古裝大劇延禧攻略又一次刷屏，你方唱罷我登場的陣仗，讓我們看到視頻網站競爭的白熱化。
燒錢購買版權、自製vip獨播劇是阿里優酷，騰訊視頻，愛奇藝，搜狐視頻等主流視頻網站的策略。可以看出視頻網站目前行業競爭激烈，高投入導致持續虧損，而且各個網站都沒有形成核心競爭力，一旦同類競爭者自製出或者購買到好劇就能被替代。僅阿里優酷、騰訊視頻和愛奇藝2018年預計虧損190億元。
從艾媒發布的統計數據中我們可以看到2018年上半年綜合視頻app排名前六中，除了依據上述戰略的四家視頻網站以外，就只剩下依附湖南電廣傳媒優質內容資源的芒果TV和由up主主導畫風清奇的嗶哩嗶哩了。
B站和主流的綜合視頻網站有很大的區別，B站可能更像一個二次創作網站，由大量用戶自己編輯視頻上傳網站，許多主流視頻網站的視頻已經過了火爆時效期，但是經過在B站被稱作「UP主」的視頻原創作者再加工仍能翻紅，用極小的成本，無線延長視頻生命力。因此B站月均DAU能達2,198萬，7天留存率均值超70％。
赴美上市後月活創新高 商業之路仍未告別用愛發電
根據財報中的數據顯示，整個7月份活躍用戶峰值超過9800萬，創造了歷史新高。這是在B站赴美上市後，遭到央視點名批評7月下架整改影響取得的成績，但是月活創新高淨虧損相比去年同期卻擴大了39%。擁有大量高質量up主和月活用戶卻仍無法實現盈利，沒有合適的盈利模式，對粉絲依賴程度太高反而將成為B站的雙刃劍。
愛奇藝在版權戰役上已經瞄準二次元市場，加大力度購買動漫新番版權。騰訊漫畫、網易漫畫已經站穩腳跟，今日頭條、微博也野心勃勃地向動漫領域擴張，在二次元領域，B站面臨的是來自大公司的挑戰。除了動漫版權外，UP主是B站最重要的已有資源，面對其他網站的燒錢補貼挖人，B站沒有任何補貼能否留住優質UP主。
B站的盈利模式一直受到廣大粉絲的關注，網上存在諸多如「B站靠什麼賺錢？」一類的提問。從B站第一季度財報中我們能了解粉絲的擔憂並無道理，B站主要收入構成為遊戲代理聯運、直播業務和頁面廣告業務。作為視頻網站，2017年來自遊戲的收入佔到B站總收入的83%，和愛奇藝廣告的高佔比不同B站來自廣告的收入僅佔7%，另外佔總收入7%的在線直播業務也遠不如A站孵化出來的鬥魚TV。自2014年推出「新番承包計劃」眾籌買劇，2016年推出大會員制度成立影業，之後嘗試幫助品牌商做廣告，B站都未尋找到穩定創收的盈利模式。根據熱播日本動畫製作手遊Fate/Grand Order卻因高度貼合B站用戶群體喜好，意外走紅成為了B站的主要收入。B站的收入嚴重依賴用戶的喜好，沒有穩定的盈利模式，成也蕭何敗蕭何，若是下一步B站無法聯運到用戶喜愛的遊戲，扭虧還遙遙無期。
除了盈利模式的單一以及不確定性，B站的受眾仍然只有一小部分人，截止到2017年12月31日，B站的用戶群中，大約有81.7%屬於「90後」和「00後」，並且B站主要的內容集中在小眾的ACG領域。
未實現盈利B站面臨的衝擊卻不少，譬如整個綜合視頻行業都面臨著短視頻軟體火爆的衝擊。B站流量遠不如這些短視頻流量大戶。再加上B站屢屢被央視點名批評存在不良內容視頻。大量粉絲自主上傳的視頻存在嚴重版權問題。在監管日益加強，版權意識提升，競爭對手不段夾擊的當下，B站的運營成本只會越來越高。
高粘度用戶為信仰充值 內容驅動有望突破次元壁
B站的創始人徐逸在邀請陳睿出任CEO後深耕社區運營，同樣都是視頻平臺，但是與單項輸出內容的其他網站不同，B站是沉浸式內容體驗的雙向交流平臺。許多視頻網站看到B站的彈幕火爆，也加入彈幕功能，然而其他家的彈幕量以及內容都顯得流於形式，甚至還因為充滿惡意詆毀、辱罵等降損害了用戶體驗。B站獨特的彈幕文化和社區氛圍，為其構造了難以被模仿的護城河。
並且一開始B站就是內容導向，去中心化的設計，擁有大量原創UP主，比起各大網站需要花費大量資金主動製造內容有優勢，根據用戶喜好來劃分頻道，隨著用戶不斷增多，內容也越來越豐富，將不再局限於二次元文化。
另外視頻網站普遍存在變現難的問題，開始主動開展線下活動，比如愛奇藝推出偶像練習生後開展線下見面會，利用招商、門票、周邊來增加創收。但是鑑於明星和平臺的關係，平臺也只能蜻蜓點水的展開合作，無法形成平臺效應，反而可能出現入不敷出的現象。然而這方面的探索B站處於領先地位，並且擁有了一定的品牌口碑。BML是2013年起由B站主辦的圍繞二次元文化的系列演唱會，表演者是長期活躍並有一定影響力的up主，他們為喜愛自己的粉絲在舞臺上唱歌跳舞。B站用較低的成本，維繫主了B站的根基UP主，讓他們與活躍用戶一起有強烈參與感和使命感，維護了社運運營的同時還能通過線下反哺線上。
B站的商業之路雖然坎坷艱辛，但是它卻擁有讓別的視頻網站垂涎欲滴的高粘度用戶，如果能做到不傷害用戶體驗，又能很好的挖掘出他們的商業價值，這將是B站引以為傲的寶藏。