來源：券商中國
5月12日3：23，比特幣在區塊高度630000處完成誕生以來第三次「減半」，出塊獎勵從12.5BTC降至6.25BTC。四年一度的大事件告一段落。然而，期待中的「大暴漲」並未出現，很多人對減半後下跌的擔憂反而成真。OKex行情顯示，減半前市場出現大幅下跌，BTC從8900美元跌到8150美元，跌幅8%，凌晨3：23分完成減半後，BTC價格出現回調，最高上漲到8800美元，截至早晨6點暫報8600美元。最新數據顯示，比特幣現報價8930美元。
前兩次減半，比特幣均迎來千倍暴漲，因此很多人對此次減半充滿期待，但現實卻有些「涼涼」。行情的波動不僅使持有現貨的用戶坐立不安，更讓合約交易者大量爆倉。僅在減半前的5月10日，四大交易所就有超4萬人爆倉，金額高達60多億。
數字貨幣合約APP合約帝聯合創始人杜萬對券商中國記者表示，近期的市場出現了一些新現象，說明了一批用戶退出在BTC減半前。而減半後，算力的調整，市場的情緒，又是一個撲朔迷離的存在。假設這一次減半會帶來牛市，那麼這個牛市初期的「倒春寒」或許比冬天還冷，杜萬稱。
受減半影響最直接的是挖礦行業，幣印礦池聯合創始人COO朱砝對券商中國記者表示，「減半」對礦業的各個層面影響不一。對礦工而言，減半導致電費佔比突然大幅提升，落後的礦機會直接關機，較落後的礦機也會處於臨界點。對礦機商來說，基於以上原因，較落後的礦機會比較難賣，手裡沒有新世代產品的礦機商可能會有經營上的困難。礦池方面，礦池收入直接減半，所有礦池都需要降成本，需要新的盈利模式。
四年一度，千倍漲幅引暴富夢比特幣減半，是指產出新區塊後所獲得的獎勵大約每隔四年減半一次。這意味著減半後，每生產一個區塊，其對應的比特幣獎勵都只有減半前的獎勵的一半。比特幣在2009年問世後，每挖出一個區塊獎勵50個比特幣，根據出塊速度，大約每4年獎勵減半一次，最終總量恆定為2100萬枚。
這被認為可以有效逐步降低比特幣的通脹率，從而防止惡性通貨膨脹的發生。這被認為是在區塊鏈上發行「數字貨幣」與法幣的最大區別之一，也是其最受擁躉的機制之一。
比特幣第一次減半發生在2012年11月28日，比特幣獎勵從50BTC降至25BTC。減半時的價格約為12美元，一年後，也就是2013年12月，比特幣價格達到了歷史新高270.94美元，漲幅達2000%。但在峰值之後，2013年比特幣價格出現了熊市，價格下跌了約80%。比特幣第二次減半發生在2016年7月9日，比特幣獎勵從25BTC降至12.5BTC。減半時的價格在650美元左右，在2017年12月中旬，比特幣價格達到峰值20074美元，上漲幅度接近3000%。同時，比特幣價格開始下跌，市場於2018年12月觸底。此次減半將會使比特幣獎勵從12.5BTC降至6.25BTC。
由於此前兩次減半後不久，比特幣價格即實現「飛躍」，出現千倍漲幅。在這種預期下，很多人對本次「減半行情」抱有較高期待。
實際上，對於「減半行情」的炒作從年初就已經開始了。今年市場第一波高潮出現在2月份，2月9日，多平臺比特幣價格報價突破10000美元關口，為去年10月26日以來首次，較12月底漲幅高達45%以上。
儘管3月末的市場大跌對比特幣投資者的打擊很大，比特幣從高點一度跌至3800美元冰點位置，但隨著金融市場整體企穩回升，自3月以來比特幣市場就在逐步反彈，從3800美元的低位依次突破5000美元、6000美元、7000美元、8000美元的壓力位。5月8日，比特幣再次突破10000美元大關，為2月24日以來首次。
價格飆升疊加「減半」期的到來，市場的情緒再次被點燃。面對市場的回暖，投資者們表現出了新的狂熱，又開始對「減半預期」信心十足。
「新莊上任」？比特幣市場出現新變化此次「減半」能夠讓比特幣價格大幅抬升嗎？
據券商中國記者觀察，實際上市場並未有一致預期，且隨著「減半」臨近，市場的波動越來越頻繁和劇烈，K線直上直下的情況越來越普遍。有部分投資者認為減半後會迎來一波下跌。且隨著合約市場的普及，合約交易對現貨價格的影響越來越大。一些投資者認為「減半」只是莊家用來炒作配合控盤的噱頭。
近期市場的走勢的確出乎意料，頻繁的震蕩中，「暴富」似乎遙不可及，「爆倉」的卻大有人在。5月10日早上，比特幣從9559美元的高位突然跳水，25分鐘後比特幣價格已經暴跌超過14%，隨後一直在在8600美元左右持續震蕩。
OKex分析師在接受券商中國記者採訪時表示，比特幣減半帶來的造福神話，多是基於歷史經驗，前兩次減半後都迎來比特幣大牛市，所以很多人都對本次減半後的比特幣牛市抱有期待。但實際上，由於比特幣減半帶來的產量下跌沒有前兩次那麼明顯，本次減半對比特幣市場帶來的影響，是沒有前兩次這麼大的，所以是否會出現新一輪的造富神話，還需要進一步觀察。
對於5月10日出現的暴跌，該分析師稱，比特幣目前作為一個高投機屬性的另類風險資產，市場非理性的一面自然會更多。這段時間全球疫情的逐步控制、流動性危機的緩解，再疊加減半利好，導致了市場的非理性繁榮，而非理性繁榮下的資產價格，往往最容易崩盤。
而經過多輪血洗，近期比特幣交易市場似乎出現了一些新的變化。
合約帝聯合創始人杜萬對券商中國記者表示，隨著「減半」來臨，在比特幣的交易市場發生了下面的變化，可以說是「新莊上位3把火」。
現象1：同樣是9300美金的價格，312大瀑布前，合約帝數據顯示，四大期貨交易所[火幣、OKEx、幣安、BitMEX]持倉量高達35億美金。而前幾天9300美金的時候，四大期貨交易所只有17億美金。持倉量銳減一半，可見312史詩級大瀑布的去槓桿效應。現象2：以前BTC到達10000美金的時候，期貨季度合約正溢價在500美金以上，季度合約多空比2.5以上，散戶在朋友圈等社交媒體狂歡。而前幾天到達10000美金的時候，期貨季度合約正溢價100美金+，季度合約多空比1.2，整個市場情緒一片冷清。現象3：312以後，散戶患上了「做多恐懼症」。以前很多散戶多單持倉可以1000美金+，堅信長持多單暴富。現在的散戶第一害怕做多。第二即使多單有了盈利，心裡想的是，能吃500美金最好，能吃200美金也滿足。「這些數據和情緒，說明了一批用戶退出在BTC減半前。而減半後，算力的調整，市場的情緒，又是一個撲朔迷離的存在。假設這一次減半會帶來牛市，那麼這個牛市初期的「倒春寒」或許比冬天還冷」，杜萬稱。
挖礦行業首當其衝，51%攻擊可能性加大除了帶來行情的劇烈波動外，「減半」對比特幣挖礦行業帶來更重大和集中的影響。
幣印礦池聯合創始人COO朱砝對券商中國記者表示，「減半」對礦業的各個層面影響不一。
對礦工而言，減半導致電費佔比突然大幅提升，落後的礦機會直接關機，較落後的礦機也會處於臨界點。對礦機商來說，基於以上原因，較落後的礦機會比較難賣，手裡沒有新世代產品的礦機商可能會有經營上的困難。礦池方面，礦池收入直接減半，所有礦池都需要降成本，需要新的盈利模式。
OKex分析師對對券商中國記者表示，減半對挖礦行業的經營提出了更高的要求，原因基於以下兩點：
首先，由於挖礦行業是資本密集型行業，舊礦機的資本支出的固定的，因此經營槓桿較高，當礦機的產量突然減半時，舊礦機的利潤將受到嚴重擠壓，甚至出現虧損情況；其次，礦場在挖礦時需要支付電費，這是礦機的可變成本。從前面我們知道，單個礦機的產量隨全網算力的增加而降低，即隨時間的增加而降低，當礦機每日的挖礦收入小於可變成本（電費+人工費，這裡我們忽略人工費）時，礦機就關機。由於產量減半的出現，礦機收入減半，直接導致礦機關機的時間大大提前。
「基於前兩次減半後迎來比特幣大牛市的歷史經驗，很多市場投資者都對本次減半後的比特幣市場行情看好。就比特幣挖礦市場而言，這將減半將導致挖礦行業的收益減半，因此很多小型挖礦公司將被迫關閉老舊礦機，同時可能會因為難以承受高成本的新型礦機而退出挖礦行業，這將導致挖礦行業更加向頭部集中。同時為了應對獎勵減半，礦工不得不對礦機進行更新換代，礦機的性能效率更加優化，從中長期看，比特幣網絡的算力將會不斷提升」，該分析師表示。
數字貨幣借貸工具貝寶金融CEO楊舟對券商中國記者表示，對於BTC來說，減半最重要的作用就是比特幣的稀缺性得到了加強，其年通脹率減半後比黃金更低，因此市場很多人認為比特幣的價格將會上漲，但是減半對於比特幣的安全性來說也是一種挑戰，當減半後可能會有礦工退出市場，算力可能會出現短期的大幅下降，聚集算力進行51%攻擊的可能性得可能會變大。
「對於借貸領域來說，由於減半後BTC市場價格會有較大的變化，有部分客戶選擇借入BTC對衝短期的不確定風險，我們注意到近期比特幣的借貸需求增加較快，但是更多是被動套保而不是主動做空，主要是規避短期內的市場波動風險。中長期隨著市場的機構化，相信會有更多更專業的機構和風險管理工具在市場內誕生」楊舟稱。