來源：雪球
市場風格轉變，來得太快了！
上一周市場還行情火熱，抱團股頻創新高；這一周抱團股就出現明顯回調，今天更是「抱團」下跌。
盤面上，兩市僅有1014多隻個股下跌，大部分個股是上漲的。但是，前期熱門股酒鬼酒跌停！長城汽車盤中跌停！中遠海控跌約6%！三大指數因被少數權重股暴跌拖累，超跌股集體反抽。
此外，個股波動較為劇烈，比如招行銀行早盤漲超9%，下午漲幅收窄至4.3%；福耀玻璃午後開盤暴跌7%，午後跌幅收窄至約3%。球友施洛斯008猜測道：估計機構正在激烈的調倉，大家都是張皇失措中。
01
招商銀行創新高！
半日銀行板塊市值飆升萬億
今日開盤銀行板塊大漲。郵儲銀行漲停，興業銀行漲7.12%創歷史新高。招商銀行A股大漲9%，報53.89元創歷史新高，最新A股市值超1.3萬億元，高居A股總市值第五。
昨日晚間，招商銀行、興業銀行分別披露2020年度業績快報，得益於四季度淨利潤同比大幅增長30%以上，兩家股份行全年淨利潤同比增速成功轉正，超市場預期。
其中，2020年度，招商銀行實現營業收入2905.08億元，同比增長7.71%；歸屬於股東的淨利潤973.42億元，同比增長4.82%；基本每股收益3.79元。
球友@否極泰董寶珍興奮的發帖：我們贏了！由此為銀行股大漲高歌狂歡。
此外，銀行股外、保險板塊也同步走高。其中，中國太保漲6.28%領漲保險板塊，中國人壽漲2.63%，中國平安漲1.97%，新華保險、中國人保跟漲。
中國平安1月14日晚公布2020年原保費收入達7973.4億元。其中產險2858.54億元、壽險4760.87億元。整體同比上漲0.34%，凸顯了保險去年的壓力。
市場人士認為，如果但看去年12月，平安的壽險增速表現一般，個人新業務增速也不理想，這與2019年的高基數有一定關係。不過2020年慘澹的業績市場有所預期，現在重頭戲就是今年1季度開門紅後的保費情況。
02
抱團股盤中劇烈波動，
長城汽車從跌停一路拉紅！
1月15日早盤，白酒白酒板塊再度回落，酒鬼酒連續兩日跌停，瀘州老窖盤中跌逾8%，貴州茅臺盤中跌逾4%；軍工、半導體、食品飲料等板塊均走弱。
但是，高潮出現在下午。午後約2點左右，市場做多力量突然崛起，三大指數集體翻紅！抱團股集體拉升，典型如長城汽車，從跌停突然一路向上，拉漲約7%。雪球App裡的個股頁下，球友直呼：牛逼！
然而，就在觸及到上漲7個點的時候，長城汽車股價又快速回落，最終股價收跌2.94%。
這一劇烈的股價波動，引起了球友們的激烈討論：有人認為長城汽車半年漲了6倍，要小心了，畢竟不是特斯拉。
但也有人認為：這一波拉升是有新的資金進來了，短期看到60元。手裡持有的不用慌，拿好了。
此外，以瀘州老窖為代表的白酒股盤中也劇烈波動，從午後股價大跌9%，到一路拉升跌幅收窄至3%，隨後又回落至6%。
經歷新年首周開門紅後，在部分投資者認為抱團股將繼續牛冠2021年時，調整在今日的盤面中就已出現端倪。
大跌的白酒還有機會嗎？安信證券蘇鋮：今年春節將成為「中秋旺季加強版」，仍看好白酒行業「開門紅」；醬香熱至少持續5年！
03
注意！這些明星基金經理已經開始調倉！
在這樣糾結的市場行情下，一些明星基金的實際淨值與估算淨值出現較大偏差，這意味著這些手握重金的基金經理們已經調了倉……
1月11日，傅鵬博管理的睿遠成長價值估算淨值跌幅1.48%，結果，當日基金實際上漲0.11%。
值得注意的是，截至去年三季度末，睿遠成長價值的第一大重倉股隆基股份當日下跌近4%，三諾生物、五糧液、人福醫藥等重倉股跌幅均超過4%。
在業內人士看來，傅鵬博很有可能已經調倉。
1月11日，謝治宇管理的興全合宜情況也頗為相似。估算淨值下跌了0.56%，實際淨值上漲了0.42%。
謝治宇在近期一場直播中表示，目前龍頭公司整體估值處在相對高位，這一輪結構牛行情中，市場選出的公司確實是治理非常優秀的公司，基本面非常穩定。如果當下估值偏高，接下來的演進路線可能是需要花時間去消化估值。
除了這些「老將」們管理的基金估算淨值與實際淨值出現了偏差，去年憑藉重倉新能源崛起的「新秀」們似乎也已經調倉換股。
04
歷史上的抱團股行情回顧
興業證券策略王德倫團隊研究了六輪抱團行情。其研究指出，2003年至今，機構投資者大致經歷六輪或有交錯的抱團，其中抱團板塊四次解散和切換，根源均為板塊基本面出現根本性變化。
公開數據顯示，2006年以後，A股出現了四次「抱團」現象，分別是，2007-2009年抱團金融地產、2010-2012年抱團大消費、2013-2015年抱團信息科技、2016年以來再次抱團消費。
中金量化團隊指出，三次「抱團」結束期間，除第三次機構「抱團」外，其餘兩次「抱團」結束時主動公募基金收益均跑贏滬深300指數。第三次「抱團」結束期間雖然主動公募收益不及滬深300，但僅累計跑輸約5%，相對跑輸程度較低。
其認為在「抱團」解散後，主動公募基金對大市值、高B/P、高ROE及高淨資產增長率個股有較高偏好，三次「抱團」解散後，主動公募資金流行「四高」個股的比例分別為37.1%、45.2%及20.2%，明顯高於其他類型個股。
公募持股佔比增加並未導致個股估值增加。從市淨率變動角度看，不論是主動公募持股佔比擴張還是下降的個股，市淨率估值均傾向於下降。一方面，市場估值於2010年觸達高位後基本處於下降趨勢，2010年滬深300市淨率為2.25倍，2020年二季度滬深300淨值率則下降至1.43倍，降幅接近40%。
另一方面，由於主動公募持股佔比擴張的個股更顯成長性，淨資產的增加對個股估值產生支持。相反，主動公募持股佔比下降個股淨資產增長相對較慢，反應到個股估值上則呈現出估值擴張的異象。
你是如何看待，此次這次抱團股行情的？歡迎在評論中寫下你的看法。
據上交所數據，食品飲料ETF（515170）上市前三日已獲超18億元淨流入，今日成交額接近6億元。雖然從13日上市以來，食品飲料ETF（515170）持續回調，但從資金面來看，板塊近期波動雖較大，但不改資金持續流入狀態。長期看好白酒、乳品、調味品龍頭股的投資人可注意擇機分批介入。