規範和支持上市公司併購重組 實現1加1大於2

　　■本報記者 孫華

　　7月24日至25日，全國證券期貨監管系統年中監管工作座談會在京召開。會議強調，下一步將規範和支持上市公司併購重組。對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在昨日接受《證券日報》記者採訪時表示，併購重組是股市的重要功能。監管層鼓勵並支持健康的併購重組，健康的併購重組應該是以做大做強主業為目的，包括延伸主業的上、下遊產業鏈，以及行業整合的併購重組。

　　數據統計顯示，6月份，證監會併購重組委審核了26家公司的併購重組申請，創下年內單月審核數量的新高。

　　申萬宏源認為，併購重組6月份上會數顯著增加，但審核標準並未放鬆。目前關於網際網路金融、房地產等特定行業的併購審核並未有明顯鬆動跡象，嚴厲打擊忽悠式重組的政策導向依然強烈、併購標的資產盈利能力及持續性、業績承諾和估值的合理性、上市公司控制權的穩定性等依然是審核關注的重點。今年以來併購重組名義否決率為8.33%，同比增加約25%，而如果考慮主動撤回的項目，這一比例還將更高。因此，在經歷了 2016年6月份以來一系列監管措施的洗禮後，併購重組的運作將更加規範，也將在國資改革、化解過剩產能、催化創新動力等方面發揮更大作用，但短期回暖持續性或有待進一步觀察。

　　近期，證監會主席劉士餘在中國證券業協會第六次會員大會上指出：證券公司不能只盯著承銷保薦，更要在併購重組、盤活存量上做文章，為國企國資改革、化解過剩產能、「殭屍企業」的市場出清、創新催化等方面提供更加專業化的服務，加快對產業轉型升級的支持力度。

　　「下一步將規範和支持上市公司併購重組的工作任務，有利於改善企業產業結構，提升上市公司的質量。同時併購重組能夠增強企業的生產規模效應和經營規模效應，讓技術協調更加順暢，專業化水平更為突出。」深圳浚灃資產管理有限公司分析師陳學其昨日對記者表示，充分利用社會上的存量資源，提高人才，技術，設備等使用效率，實現企業與企業之間的資源優化配置，從而實現創造出1+1＞2的經濟效益。通過併購重組，為我國更好地融入國際市場打下堅實基礎，對我國實現經濟轉型和產業升級產生積極的作用。

　　「以玩資本、玩股權為目的併購重組，則必須嚴加管制。同時，必須對併購亂象進行整治，比方，脫實向虛的跨界併購，垃圾殼炒作，以及虛假重組等。當然，也要防止過度槓桿化的併購重組，降槓桿，控風險。」董登新指出。