二十世紀六七十年代，香港經濟開始騰飛，產業升級，人口增長，同時世界各國社會運動蜂擁迭起，人心動蕩，社會危機加劇。電影界也在發生變革，誕生一批新導演新經典，《羅斯瑪麗的嬰兒》《驅魔人》《活死人黎明》《兇兆》等經典恐怖片在全球範圍內掀起風潮，香港電影人也逐漸在恐怖片領域內找到了方向。
邵氏自七十年代陸續推出自己的恐怖片，比如1974年的《七金屍》，由邵氏公司和英國鹹馬公司合作拍攝，電影結合了西方的吸血鬼故事和中國的「湘西趕屍」傳說，對「殭屍」「趕屍」的認識和運用與以往大不相同，啟發了後來的殭屍片，因此影片也被稱為香港殭屍片之祖。
故事發生在中國湘西，吸血鬼復活七金屍用來控制湘西村落，為了解救家鄉，姜大衛跟隨他的老師星相學家教授及其子一起回鄉捉殭屍。這部片子英語對白，港式打鬥，土洋結合，過於揉雜，當時的觀眾接受不了，導致票房慘敗。香港電影界在其後的十年都不敢再碰殭屍題材。
這時邵氏一批成熟導演轉型拍攝恐怖片，利用土法特效製造出一幕幕駭人畫面，創造了一批邵氏恐怖經典。
桂治洪一向被稱為「憤怒大導」「禽獸導演」，早年在臺灣學習電影，後進入邵氏擔任副導演，期間還曾到日本學習電影製作，學成後回港，一直與在香港發展的日本導演合作，他的作品能明顯看到日本電影的影響。早期拍攝的《憤怒青年》《成記茶樓》等片，關注社會底層，憤怒於弱勢群體的無力反抗、市井男女的蠅營狗苟、大資本家的巧取豪奪，他用極端的情節和畫面發洩對不良社會制度的不滿，使他的影片都有濃鬱的無政府主義氣息。
1974年桂治洪拍攝《蛇殺手》，是香港首部以蛇殺人為題材的電影，極具開創意義。電影講述底層青年從小被父親虐待，又受地痞流氓折磨，心愛的女孩辜負自己後終於忍無可忍，他救過的一條蛇召喚來更多的蛇，幫他一個個殺死欺負過他的人，最後為防止事情敗漏，火燒蛇群，卻被群蛇纏身慘死。電影大部分是夜景，氣氛壓抑，無助青年由懦弱到反抗到變態的過程被主演甘國亮刻畫的非常精彩。片中的蛇都是真蛇，後期經常群蛇亂舞，幾乎每個演員都有與蛇的對手戲，被蛇攻擊被蛇纏繞，實在佩服當時演員的膽量和敬業。
接著，桂治洪又拍攝了《鬼眼》（1974）《鬼話連篇》（1975）《索命》（1976）。《鬼眼》講述一個貪圖小便宜的女孩戴上一副隱形眼鏡，從此可以看到鬼，也被鬼控制。《鬼話連篇》是三段式恐怖片，三個故事各有風格。邵氏喜歡製作分段式電影，武俠片、風月片、犯罪片都有很多分段式電影，製作方便，成本低廉。這部《鬼話連篇》應該算是港式分段恐怖片鼻祖。《索命》講述一對小夫妻公交車上被搶劫，男子被殺，女子倖存後又屢屢受騙，憤而自殺，變為厲鬼報復仇人。電影最精彩的就是後半段惡人花樣不同的死法，欄杆插眼球，肩膀長血瘤，肚子爆裂、斧頭砍人。導演大灑血漿，而且大膽運用顏色，不同場景有不同顏色漿液橫流，製造絢麗驚悚的效果，同時巧妙使用魚眼鏡頭第一視角製造緊張感。女子刻意穿紅衣自殺，還有臺詞解釋穿紅衣自殺就是要變成惡鬼復仇，這一民間傳說也成為港式恐怖片一大傳統，一直到九十年代港片女鬼尤其惡鬼多穿紅裙，比如《靈氣逼人》（1984），《殭屍先生》（1985），《鬼新娘》（1987）。
桂式恐怖片高峰在80年代，接連製作了《邪》（1980），《邪鬥邪》（1980），《屍妖》（1981），《蠱》（1981），《邪完再邪》(1982)，《邪咒》(1982)，《魔》（1983），這些影片都以充滿桂式風格的妖異氛圍、粗暴特效和強烈的社會批判留在香港影史中。
這些電影可以分為三類。一類是以奇情故事批判人性貪婪，世間並無真實鬼怪，真正可怕的是人心，如《邪》《屍妖》《邪咒》，《邪》講述了恬妮自從父母死後，整日被丈夫欺負，後來家中來了一個女僕，丈夫經常虐打女僕，在忍無可忍之下，恬妮便和僕人聯手殺死丈夫，之後恬妮陷入恐慌，被丈夫的鬼魂嚇死。原來丈夫和僕人是情人關係，他們聯手扮鬼將恬妮嚇死。正當他們以為奸計得逞時，恬妮的鬼魂卻真的回來了，最終丈夫和僕人得到了應有的懲罰。最後揭曉，恬妮的鬼混其實她的雙胞胎姐妹假扮，是為了尋找恬妮離奇去世的原因。片中恐怖段落層出不窮，劇情不停翻轉，最後真相大白，一切都是人為的，其實在邏輯上解釋不通，很多恐怖段落人力無法實現，真真假假間也為人們的解讀留下空間。電影最後施法捉鬼一段借鑑日本導演小林正樹《怪談》，妖媚詭異，視覺衝擊力強悍，人體書法一段成為港片經典。
第二類是無釐頭鬼片，如《邪鬥邪》《邪完再邪》。無釐頭再被周星馳發揚光大之前，其實在港片中早有淵源，桂治洪的幾部作品便將無釐頭的惡搞戲謔風格發揮地淋漓盡致。《邪鬥邪》《邪完再邪》雖然都是「邪」系列，但毫無恐怖段落，藉助鬼與人的互動製造誇張劇情。兩部電影都有「冥婚」橋段，女鬼屬意男主角，附上人身暗中幫助男主角。《邪鬥邪》中女鬼有時附身在美豔空姐身上，有時候是中老年婦女，有時是油漆工人，男主角與調皮女鬼的婚姻生活爆笑不斷。《邪完再邪》女主角清純可愛，幫助男主角懲治不良地產商，電影中惡搞了很多知名電影和電影人，最後甚至上演一場銅像洋人大戰孫大聖的戲碼。劇中有段臺詞，地產商逼迫居民拆遷，居民說香港馬上回歸了，我要到中國告你，地產商說在1997年6月30日0時之前還是我們說了算，顯示出港人對回歸的微妙心態。兩部電影都有賭博情節，鬼利用法力取勝，應該算是後期《賭聖》之類特效賭片的濫觴。
第三類是降頭恐怖片，《蠱》《魔》絕對是降頭片的經典，桂治洪以追求極致的鑽研精神和大膽的想像力，將兩部電影拍成了「降頭」巫術教學片。《蠱》以幾乎紀錄片的風格展示了屍油降、棺材降、屍蟲降、檸檬降、養鬼仔、飛降、勒頭將、死降等巫術，演員口中吐出蠕動的蛆蟲也開了港片先例。《魔》片群魔亂舞，正邪大戰，燈光服飾誇張絢爛，成為桂式恐怖片高峰。這些電影中充滿了斷頭殘肢、動物內臟、蛆蟲蠅蟻，挑戰人的生理極限，常人難以忍受。
桂治洪將降頭片發揚光大，但首創其實是邵氏另一位導演何夢華，何夢華的代表作主要是武俠片和《西遊記》系列，70年代中期一連推出了《降頭》(1975)、《勾魂降頭》(1976)、《油鬼子》(1976)三部降頭恐怖片，開創了港式恐怖片新類型，從此降頭法師和茅山道士成為港式恐怖片兩種經典形象。《降頭》和《勾魂降頭》都由邵氏代表演員狄龍、羅烈、恬妮主演，後來以陳小春版《鹿鼎記》中的老太監海大富走入大陸觀眾視野的反派專業戶谷峰扮演降頭師，後來他還在一系列降頭電影中延續南洋降頭師的形象，也成了他的經典角色。劇情都很簡單，下降頭解降頭都離不開「情」「色」二字，劇中人物為了得到自己喜歡的人而走邪門歪道，最終都害人害己。整體來說劇情粗糙，製作簡陋，可看的只有在大銀幕上初次展示的降頭奇觀。《油鬼子》中的李修賢天生殘疾，又連遭黑心老闆欺騙和青梅竹馬背叛，便按照秘密符咒變身油鬼子追殺仇敵，最後遭警察圍捕，死於烈火。劇情是經典的復仇模式，影片最大的看點是布滿黑色粘稠液體的油鬼子造型，頗類似美國超英電影《毒液》。
老導演楊權導演生涯拍過各種類型的電影，其中70年代的粵語片《七擒七縱七色狼》和續集《橫衝直撞七色狼》最為知名，後期還拍過張國榮主演的青春片《鼓手》。80年代初楊權加入邵氏，在恐怖片熱潮期拍攝了《魔界》（1982）爾冬陞、劉雪華、湯鎮業主演，《種鬼》（1983）高飛、徐少強主演。《魔界》講抗日戰爭時期逃難的一家，小女孩的媽媽把她賣給人販子，人販子賣給毒販，毒販將其悶死掏空肚子運毒，屍體被小販撿去做人肉賣給人吃。小女孩死後變成冤鬼，附身劉雪華，追殺前世的父母和一切仇人。小女孩之死極其虐心，也給後面的報仇留下充足動機。女鬼一直哼唱的童謠既營造鬼氣森森氣氛，也是對生者的譴責：黑芝麻，罌粟花，沒飯吃，吃泥沙，親生兒女都要賣，腸穿肚爛恨媽媽。爾冬陞迷遊魔界一段迷離玄幻，是電影經典段落，劉雪華在片中犧牲很大，生吃蛆蟲，喝馬桶水。劉雪華利用法術使子彈拐彎的設計也早美國片《通緝令》(2008)二十多年。《種鬼》則是經典降頭片劇情，妻子出軌意外身亡，丈夫報仇獻身種鬼。種鬼的過程拍得淋漓盡致、大開眼界，鬼胎的獠牙造型明顯看出了美國怪獸電影《異形》《怪形》的影響，觸手系設計又顯示了日式風格的滲透。
最後說說另一位「變態導演」牟敦芾。如果香港影壇真要找且只能找一位「變態導演」的話，非牟敦芾莫屬。他早先在臺灣發展，70年代後期加入邵氏，按照邵氏要求拍攝不少流行商業片，直到1980年的《打蛇》，牟敦芾放出大招。這部電影以香港人販子綁架凌辱內地偷渡客為題材，一群為了發財致富的內地人偷渡入境，卻被人販子扣押，有錢的交錢，沒有錢的就虐待、賣掉，影片無所不用其極地展示了兇惡的人販子虐待偷渡客的場景，鏡頭直白，讓人心疼演員，據說因為找不到足夠的臨時演員，導演找來了真正的偷渡客來飾演偷渡客，拍攝的時候一些臨時演員被嚇哭，害怕真被警察抓走。影片不斷挑戰觀眾承受力，遭到影評人劇烈抨擊「獸性大發」「借題賣弄」「禽獸不如」，但強烈的話題性也讓影片大賣，累計票房270多萬港元，在80年代初算是高票房收入。牟敦芾並不滿意對他的非議，「《打蛇》也是參考真人真事，但香港人根本接受不了這個故事，因為他們會覺得自己並沒有這麼壞，其實事實應該比這個故事更糟糕。」電影最後，僥倖逃脫的偷渡客艱苦跋涉到夢想的「鑽石山」，卻發現鑽石山原來只是一片低矮破漏的貧民窟，愴然倒地，大喊「這裡不是鑽石山」，仿佛是一代青年人的「香港夢」轟然倒塌。
因為爭議太大，邵氏高層不得不提醒他「不要太過界」，牟敦芾轉投別家，去內地拍攝電影，1988年另一部驚世駭俗的電影《黑太陽731》誕生，這部電影曾在國內院線公開上映，成為很多人的童年噩夢。作為歷史題材，本片用紀實手法拍攝當年日軍細菌部隊用活人做實驗的殘忍場面，為了保證拍攝效果，劇組甚至借來真實屍體由真正醫生解刨。雖然導演在片頭打上「謹以本片獻給千千萬萬被實驗的苦難人民」，也曾對記者表示「只要日本人一天不道歉，就將他們的惡行繼續拍下去」，拍攝本片就是揭露日本人的戰爭罪行，但如此赤裸裸的展示恐怖行為依然引起巨大爭議。該片香港上映時，正值分級制度首次實施，被定為香港第一部三級片。回顧牟敦芾電影，作品中確實不乏揭露黑暗、批判人性的社會價值，但毫無節制的販賣暴力色情也衝淡了影片的社會意義，到底是導演個人口味有意為之還是過度表達，只有他自己知道了。
邵氏恐怖片能成為香港電影乃至世界電影的一朵奇葩，主要因為以下特色構成的「邵氏風格」：一是情色與恐怖結合，自70年代初風月片大火之後，把電影視作商品的邵氏會充分利用這一有效元素，幾乎每部邵氏恐怖片都有情色段落，血漿與衣衫齊飛，造成香豔恐怖效果。二是土法特效，在還沒有電腦特效，只能靠土法特效的年代，想要製造奇觀只能靠編導的想像力，一方面鬼怪造型博採眾長，《邪咒》中的食人蛙，《種鬼》中的鬼胎，各類人體器官、動物內臟，奪人眼球，一方面巧妙利用化妝、燈光、布景、實物拍攝等手段，製造真實感和壓迫感。據說桂治洪為了追求效果親自在片場養蛆蟲，導致現場惡臭連連，但依然樂此不疲。三是演員奉獻精神，《屍妖》蛆蟲爬滿屍身，《蠱》口中吐蛆蟲，《魔界》生吞蛆蟲，《魔》生吃爛雞肉、爛榴槤，並且三個降頭師互相咀嚼對方嚼爛的食物， 一次次突破表演極限，真實到不再是「演戲」，不得不慨嘆當時香港電影界的奉獻精神，但也為演員承擔的風險和其真實價值擔憂。邵氏開啟的「降頭片」風潮一直在港片延續，為求新意更加極致，《蜈蚣咒》（1982）口吐活蜈蚣，《半暹降》（1988）生吞活蜈蚣，相比之下韓國電影《老男孩》中經典的生吃章魚已經是小兒科了。四是借鑑外國電影，這一時期邵氏恐怖片在鬼怪、造型、化妝、攝影、音樂、特效等方面都能看到歐美電影和日本電影的影響，注意汲取世界影壇流行元素成為邵氏恐怖片不斷發展、不斷獲得活力的有效方式。五是人才迭出，桂治洪、牟敦芾、何夢華、楊權這些大片廠培養起來的導演，創作力旺盛，想像力超群，能不顧世俗壓力炮製自己心中的極致影像，同時司徒安、倪匡等編劇也能源源不斷供應模式化類型化劇本，雖然粗糙但經過導演等人加工依然效果十足。電影說到底依然是想像力的比拼，是創作者自己對自己的超越。