2018年給一大批影視公司留下一地雞毛，加上商譽測算規則的調整預期，華誼、慈文、印紀傳媒、華錄百納、驊威文化等A股文娛公司年報預告集體「爆雷」。
而在港股市場，有一家入局不久的影視公司以其大幅扭虧為盈的業績引來市場矚目！傳遞娛樂有限公司（以下簡稱「傳遞娛樂」）公告稱，截至2018年12月31日的六個月預期錄得淨利潤逾港幣4千萬元，轉虧為盈。
傳遞娛樂為什麼能特立獨行？這就要說到這家上市公司去年5月對厚海文化的併購重組。這家同樣年輕的內容製作公司在業內卻是口碑斐然，實力不可小覷。
厚海文化是綜藝《高能少年團》的打造團隊，也在開發一大批海內外優質IP，包括騰訊定製、楊冪主演的《九州·斛珠夫人》，騰訊定製、《白夜追兇》編劇指紋原著的《刀鋒上的救贖》，愛奇藝定製、雙男主古裝新武俠輕喜劇《少年江湖物語》，馬伯庸+使徒子聯手之作《京門九俠》，國民喜劇大師束煥操刀的《甲方乙方之勸退師》，手上還有日本《棋魂》《非自然死亡》、韓國《宮》(漫改）、泰國《天生一對》等海外超級IP……
傳遞娛樂收購厚海文化，後者左手綜藝、右手影視在過去一年打了一場漂亮仗，為傳遞娛樂貢獻了可觀的營收和利潤。而在今年初，傳遞娛樂將其文娛版圖更進一步擴大——CD HOME、眾星時代、esee英模文化時尚集團以及北京悅凱影視傳媒旗下悅凱經紀加盟傳遞娛樂，束煥、蘇彪兩位國內TOP編劇也籤約入駐。
傳遞娛樂圍繞影視和綜藝的堅固旗艦，向藝人經紀等產業鏈深處挖掘，正構築起戰鬥力更加強大的娛樂產業艦隊。而2019年，在這一業務架構下，在內容為王的理念下，傳遞娛樂將迎來業務全面開花的耕耘和豐收年。
影視新貴
傳遞娛樂的前身是香港電影人黃百鳴創辦的天馬影視。天馬影視此前的業務主要是透過集團建立的發行渠道，在香港、大陸及東南亞製作及發行電影。
2017年10月，開曼公司NICE RICH GROUP LIMITED收購了黃百鳴等持有的天馬影視15億股股份，佔比為58.71%，成為天馬影視的實際控制方。NRGL公司由富力地產聯席主席兼行政總裁張力之子張量全資持有。據公開資料，張量先生至今已創立數十家公司，包括黑洞投資、實地地產、恆量建設集團、普及中國等，從業經驗橫跨能源、地產等多個行業。
張量入主天馬影視之後，一系列變革手段雷厲風行，上市公司從日常經營到資本運作都面貌一新。
首先，天馬影視改名為傳遞娛樂，修訂上市公司章程。
而後，迅速篩選優質併購標的拓展業務，半年內就完成了對厚海文化的併購，作價4.5億元人民幣。厚海文化的創始人趙文竹此前接受媒體採訪時表示，從接受盡調，到被上市公司收購，不到三個月。這創下娛樂行業最快收購案例。
大股東張量隨後開始連續、密集增持，從完成收購要約開始計算，持股已躍升至最新的74.14%，足見其對公司前景信心十足。
而提到厚海文化，此前業界首先想到的就是《高能少年團》。創立於2016年底的厚海文化是一支以內容製造為主的影視策劃製作團隊，主攻影視劇和綜藝，團隊核心成員分別參與過《新三國》《盜墓筆記》《極限挑戰》《紅樓夢》等項目。這個迅速成長壯大的團隊正在建立更多的品牌效應：《棋魂》《少年江湖物語》《九州·斛珠夫人》《高能少年團第三季》等，影視綜藝IP正聚沙成塔。
在被併購之前，厚海文化的業績表現已經非常突出。截至2017年12月31日的總資產約為人民幣8370萬元；於2016年10月26日至2017年12月31日止期間的收益約為人民幣7490萬元，除稅後溢利約為人民幣2070萬元。
從1.5億到4.5億，一年多時間厚海文化估值翻三倍。在當時收購協議中，厚海文化提供盈利保證，承諾在2018年及2019年財年，純利分別不少於4,000萬元及6,000萬元。4.5億元的對價將視業績對賭完成情況分三期，以現金方式支付。
厚海文化的創始人趙文竹如今已是傳遞娛樂的執行董事、總裁，她向媒體表示，儘管如今的行業環境與約定對賭時已經大不同，必然有壓力，但更多的是信心。厚海已經完成前兩年的2000萬及4000萬純利潤對賭，也成功幫助傳遞娛樂實現了扭虧為盈。2019年的對賭在即，依據目前項目的運營情況，非常有信心能夠完成2019年的對賭金額。
厚海文化 趙文竹
趙文竹表示，在對賭即將完成的同時，厚海也制定了未來幾年的發展計劃，按照現有的項目儲備及團隊儲備，相信在未來的五年裡厚海將持續發力，有望為傳遞娛樂帶來持續的利潤增長。
傳遞娛樂的全產業鏈打法
術業專攻還是產業鏈通吃，業內不同公司的選擇形成分野。而在傳遞娛樂看來，走向全產業鏈布局是毋庸猶疑的。就在今年初，傳遞娛樂又公布了一系列藝人經紀的布局動作：CD HOME、眾星時代、esee英模文化時尚集團以及北京悅凱影視傳媒旗下悅凱經紀加盟傳遞娛樂上市公司；束煥、蘇彪兩位國內TOP編劇入駐。
趙文竹告訴記者：「其實從傳遞娛樂收購厚海文化及後續的一系列重大收購就不難看出張量先生的雄心，在影視寒冬中殺入戰場，招兵買馬，短短一年不到，傳遞金字塔這個全產業鏈的結構已經逐漸清晰。」這個金字塔目前有三層。
一是上層建築：人員。
CD HOME、眾星時代、esee英模文化時尚集團及悅凱經紀加盟後，傳遞娛樂的藝人資源匯集包括了楊洋、宋茜、吳尊、Mike、孟子義、闞清子、趙達、施詩、張曉謙、李一桐、趙露思、李澤鋒、凌美仕、劉奕暢、王藝、江銘亮、熱一娜等各個梯隊。
「我們非常看重這一塊業務，」趙文竹表示，「除了這些經紀公司現有的成熟藝人，其實更加看重這些藝人背後的操盤手經紀團隊，有了這些伯樂，才能為公司和市場源源不斷輸送千裡馬。」而由這些市場上頭部的藝人經紀公司組成的傳遞娛樂藝人經紀版塊，是傳遞金字塔的上層建築，能為傳遞娛樂的影視綜項目提供充足的藝人儲備。兩大編劇的加盟，也讓這個版塊更加分量十足。據了解，傳遞娛樂將會籤約更多的導演、編劇，不斷完善自己的人才儲備。
厚海文化將與傳遞娛樂收購的其他頂尖經紀公司、編劇公司等，全面打通，資源共享、強強聯合，實現各個公司之間的化學反應，互利共贏。
二是中流砥柱：項目。
影視劇方面，據趙文竹介紹，今年上半年，愛奇藝定製劇《少年江湖物語》將上線與觀眾見面。
與此同時，籌備三年的超級IP《棋魂》也將在上半年開機。
而下半年，騰訊定製劇楊冪主演的《九州·斛珠夫人》、《白夜追兇》編劇指紋的另一部著作《刀鋒上的救贖》也將進入拍攝期。傳遞娛樂購買的泰國3臺收視冠軍劇《天生一對》的翻拍及2006年火遍全亞洲韓劇《宮》的漫改，都將於2019年下半年陸續開啟。
傳遞娛樂手中還有日本國寶級IP《非自然死亡》、劇版《甲方乙方》第一部、馬伯庸使徒子合作的《京門九俠》、王文華的《倒數第二個女朋友》、連翹的《後宮·真煩傳》、雙男主題材《看朱成碧》、仙俠經典《半城風月》……
過去兩年，多部IP+流量明星的組合失寵市場，在趙文竹看來，「這個結果並不意外」，而這也並不減少她對於引進開發的這些超級IP改編劇的信心。「我從不覺得大IP+流量明星是成功的基礎，我相信的是好故事+好演技是成功的基礎。」
趙文竹向記者分析稱，縱觀整個IP市場，厚海文化選擇的頭部IP，並不是單從IP數據這一個簡單的維度在考量，除了本身故事好之外，是否適合影視化改編也是重點考量。面對海外頂級IP時，也會考慮清楚這個故事是否適合在中國落地生根，是否符合中國的國情。
「當然，我們也不是純靠主觀喜好在考量項目，而是早期就和潛在的合作平臺一起，共同判斷，聯合開發，這也在相當程度上，保證了項目的成功率。」視頻平臺對影視頭部製作公司資源的重視也可見一斑。
數據來源：傳遞娛樂2018年7月併購事項公告
綜藝方面，從上方表格數據可以看到，平臺對於厚海的綜藝項目也有很深的參與和支持。據傳遞娛樂透露，與愛奇藝聯合出品的真人秀《喜歡你，我也是》將於今年四月份上線。
《高能少年團》也進入了第三季。兩季以來，全亞洲最具流量與話題度的「5小隻」與節目組合作實現了該綜藝超高的人氣積累、積極的市場反響。如何打造綜N代，不斷保持創新的活力，不落入啃老套路的窠臼，也是一大挑戰。
曾一把手負責《高能少年團》項目的趙文竹對綜藝製作有很深的思考：如今的整體市場環境下，如何降低風險，控制波動的確是每一個從業者及公司都在面臨的問題。「跑男」配置降低絕不會是個案，這就要求綜藝製作公司有更強的商務能力、研發能力、成本控制能力。未來兩年，厚海在與各大衛視合作綜藝的同時將不斷加大與視頻網站合作，製作上量入為出，類型上立意高遠，才能有效降低市場政策帶來的影響。
目前在厚海文化內部完成評估立項的綜藝有3部，影視劇是15部。
三是堅實地基：「傳遞HOUSE」三大產品
在整個傳遞娛樂的全產業鏈戰略架構中，「可持續性產品」是一個關鍵詞，也是2019年傳遞娛樂整體版圖中的重中之重，對即將推出的「傳遞HOUSE」三大產品充滿了信心。在傳遞娛樂看來，網際網路泛娛樂3.0時代的今天，泛娛樂經濟正在對年輕人購買力產生可觀影響。受此啟發，傳遞娛樂部署了「網際網路+泛娛樂」的產品規劃。此外，傳遞娛樂與國家扶貧辦共同開發「明星+扶貧」公益產品，旨在厚重文化產業正能量氛圍、回報社會、傳遞正能量與社會責任感。同時，傳遞娛樂稱，將在未來通過明星、KOL與品牌的流量匯集效應，打造藝人聯名產品。
本心與創新
時至今日，影視製作產業的生產模式仍是非標準化的。即使是最頭部的內容製作公司，仍難以有效降低項目的波動風險。市場曾對Netflix式的網際網路科技造內容寄予厚望，然而事實證明，大數據提供的大眾偏好也只能作為參考，並非決定性因素。
在過去幾年間，隨著平臺的市場規模和話語權不斷增加，其背後的科技巨頭與內容的資本綁定也更深了。內容機構與平臺合作、共同出品，成為了目前的最優解。
而厚海文化作為戰鬥力驚人的影視新銳，在這一波影視寒冬傳統巨頭位次重新洗牌的過程中，遊刃有餘地藉助資本和平臺的東風迅速壯大。
趙文竹對此非常冷靜：「在我看來，其實並不認可影視寒冬的說法，或者說並不在意環境本身的變化對於厚海甚至傳遞的影響。影視內容本身才是競爭的核心。從厚海創立之初，我們只追求腳踏實地研發與購買好的內容，無論是盛世還是亂世。如果非要說經驗的話，我覺得做好內容，對得起自己良心，寒冬烈火就是水到渠成的事情了。」
潛心做內容是本心，而商業模式的探索則有非凡意義。
在劇集開發及綜藝開發上，不閉門造車，而是從初期就對項目有比較準確的市場定位，在項目開發前，厚海會吸納各方意見，「早期就和潛在的合作平臺一起，共同判斷，聯合開發，這也在相當程度上，保證了項目的成功率。」
這事實上將影視業務的變現模式由to B向to C拓展，共擔風險，是一個公平而有想像力的模式。
港股上市公司傳遞娛樂的市值有了很大提升，目前在7億港元左右。
內容寶庫、藝人矩陣、金牌編劇……傳遞娛樂暢想的「摩天大廈」正在一磚一瓦迅速崛起。
商務合作
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