近日，大華股份接受機構調研，大華股份就李柯總辭職、2019年年報總結和對2020年營收目標的預期以及實體清單時間對公司的影響等問題一一作出了答覆。
1、此次 CEO 辭職感覺非常突然，不知道具體是什麼原因？傅董您對於公司後續的發展是否有新的戰略規劃和目標？過去兩年公司不斷推進管理變革，我們也看到一些經營指標有所改善，目前來看公司管理變革執行落地和進展情況如何？後續的想法如何？
答：此次李柯因個人原因提出辭職。在這裡我對柯總過去幾年在公司持續推進研發、供應鏈、交付、財經等管理改進所做出的貢獻和幫助表示感謝。
公司在有效增長和高質量發展方面做出了積極努力，雖然過去一年營收增速有所放緩，這個是需要未來努力去改善的，但毛利、現金流改善明顯，充分展示了我們對有效增長和高質量發展的重點關注。同時，在過去兩三年，公司對未來發展做了深入的研討，達成了廣泛的共識。對市場、研發、供應鏈、交付、財經、合規等各個部門都有了明確的戰略規劃，未來更多是看如何進一步落地，公司將持續推進精細化管理，堅持走高質量、穩增長的發展道路，在全球經濟下行、貿易摩擦頻繁的大背景下，最大程度發揮主觀能動性，從宏觀環境中深入洞察業務機會，提前規避或降低外部風險，以獲得有效增長。
2. 關於公司最新披露的 2019 年度業績快報，利潤增速符合預期，但營收增速略低於預期，公司認為主要是因為什麼原因？對 2020 年營收增速目標有什麼指引？在外部目前較為複雜的大環境下，公司認為主要的業務支撐以及增速情況如何？
答：2019 年我們在促進有效增長方面有一定改進，對現金流較為關注，控制了一些影響應收帳款的業務，我們會逐步往更好的方向努力。整體來看，2019 年毛利率、現金流和費用管控較為理想。不過由於我們對合同質量做了較為嚴格的管控，所以影響了一部分營收。此外，外部環境，如中美貿易關係也是影響營收的一個因素。
我們當下的變革到了深水區，我們的海外市場正在從分銷往解決方案轉型。公司各方面轉型都到了關鍵期，這對我們內部方方面面的能力都提出了更高要求。2019 年銷售增長沒有達到預期，的確是美中不足的地方。目前來看，2020 年的情況還是比較複雜，短期內各業務板塊可能或多或少會受到疫情的影響，但是我們還是比較有信心去努力完成今年的股權激勵考核目標。特別是在今年年初的疫情防控中，我們快速行動，相關高精度測溫產品的銷售還是能對我們今年的業務提供一些幫助。當然，支撐這些目標達成是有很多方面。年初的疫情雖然是偶然事件，但是也體現了公司的創新能力和資源整合能力。公司通過研發供應鏈十多天的協同合作，快速響應，群策群力地在過年期間推出測溫系統產品及方案，廣泛的應用於各行各業的關鍵部門，以上海為例，上海市政府、上海虹橋機場、浦東機場、地鐵都有採用我們的系統，並且受到了市場的一致認可。所以我特別強調這種資源的創新的能力和資源的整合能力。
另一方面，我們都知道視頻監控產品經歷了幾個階段，從模擬到數字，從標清到高清經歷了多年的發展，未來會進入全智能時代。公司的智能解決方案，經過幾年的積累，有了全面突破，從智能產品，到智能家庭解決方案，再到大型智慧城市解決方案都有布局。當下智能方案佔整體比例較低，而且智能將對傳統安防起到革命性的作用，這將是大華非常重要的一個增長支撐點。
以前安防基本為安全服務，現在可以為各行各業細分領域降本增效、發揮可視化管理作用，視頻可以發揮的作用會更大，所以我覺得在這一點上未來將會迎來一個智能時代的高速發展。而且根據去年各項測試排名，我們的算法綜合實力已經位列第一梯隊，這也為我們的發展提供了強勁的支撐和動力。
海外市場，我認為大邏輯還是沒變，公司以前涉足的領域還是很小的，還有很多市場可以去開拓，比如智能化的應用也已經全面開始，從最基本的動態檢測、準確報警等等開始不斷的深入，我們認為高端產品和智能化產品在海外會有廣闊的市場前景。所以我覺得這點也是支撐我們今年業績達成的非常重要的一個方面。
3. 看到最近的公告顯示傅董您減持數量已經過半，具體的資金用途是否和投資零跑有關？不知後續投資零跑的資金計劃如何？未來是否每年都會有減持 1-2 個點的計劃？
答： 我們的投資規劃是相對穩健的，大部分投資計劃集中在零跑以及新的智能化創新業務方面。我們在零跑汽車上的規劃是非常精打細算的。創新業務方面，我們現在有七八個創業公司在孵化，這些創業公司對我們的員工激勵和對未來上市公司的貢獻來講都是重要的組成部分。減持不是對未來沒有信心，而是為了未來更好的發展，隨著前期投資已經逐漸步入收穫期，接下來會逐步降低減持力度。
4. 公司剛提到仍將走高質量、穩健發展的道路，是否意味著內部變革仍將繼續？管理改善潛能還有空間？能否具體展開介紹未來在淨利潤、毛利率、現金流和應收帳款等核心指標上將如何把握？ 對於今年完成股權激勵解鎖目標是否有信心？
答：公司將堅定高質量、穩健發展的道路，我們的變革從戰略梳理，延伸到研發、銷售、財經、供應鏈等各個部門。財經的變革，以前是「帳房先生」，現在已經深入到所有產品線、業務和區域；研發的變革，圍繞著業務流程的深化，使得產品線和銷售成為真正雙輪驅動貢獻利潤的部門，同時對產品銷售和客戶商業成功端到端負責；銷售的變革，圍繞著 LTC 流程，從商機到整個回款，持續做厚客戶價值，體系化提升企業的營銷能力，我們的變革會持續深入；比如在投入方面，我們會有一些費用管控的要求，但唯一在 IT 投入方面超過 40%以上的增長，說明我們在流程 IT 的變革方面將會持續投入。至於這些變革所能發揮的潛力和空間，我覺得這個是非常的明顯的，因為通過上述的體系化變革，我們的組織可以基於每個部門的業務表現，做數據化分析，量化呈現，通過分析這些原因，實現過程的改善，這些都會支撐將來管理改善空間的持續兌現。未來，公司內部對於現金流改善，銷售增長，利潤增長都有明確目標，以毛利率為例，今年海外毛利率基本維持穩健發展，而國內毛利率希望可以有所提升。
全球經濟增速可能延續下行，中美貿易摩擦仍有較大不確定性，加上疫情的影響，市場環境也許會進一步嚴峻，要完成今年股權激勵的業績考核指標存在不小的挑戰，但核心員工的激勵非常重要，這是大家共同的事情，公司將努力發揮激勵對象的積極性，提高員工凝聚力和公司競爭力，促進公司業績持續增長，我們對未來的股權激勵解鎖還是有信心的。
5. 經過一個季度的消化，目前「實體清單」事件對公司的影響怎麼看？應對措施進展如何？
答：關於實體清單事件，公司一直在做相關的應對準備，包括加大戰略物料、關鍵元器件的備貨；替代方案的研發改版準備工作也在同步有序推進，有些已經完成，有些正在進行驗證。隨著技術的發展，視頻類核心應用逐步模塊化和標準化，相關基礎核心技術已經到了一個相對穩定、成熟的階段，通用性比較強。目前，絕大部分受影響元器件及物料都可以替代，少部分替代有一定難度的物料，可以通過提供功能基本相同的產品解決方案進行替代，亦或採用其他應對方案。公司海外業務已覆蓋全球近 180 個國家和地區，業務相對分散，海外市場部分客戶情緒上可能會有一些影響。我們認為公司在海外的經營情況，整體還是取決於公司綜合實力和解決客戶痛點問題的能力，這些能力的構建是公司長期積累的結果。
我們認為海外市場的發展空間還是很大的，關鍵還是看我們怎樣去開拓自身的業務。公司在海外的整體戰略方面會根據不同區域政治、經濟的變化情況，「一國一策」地制定差異化的國家業務策略，通過調整產品結構，深耕客戶界面，不斷自我進化，構建面向解決方案的核心能力。
結語：從長期來看，視頻物聯領域前景廣闊，短期事件不會打破行業長期的發展邏輯。未來，公司將在視頻物聯領域持續深耕，不斷加強核心競爭力，發揮對行業的深刻理解力和過硬的技術與服務等先發優勢，不斷拓寬護城河，加強落地實效管理，尤其強調落地。