來源：e公司官微
作者： 李曼寧
在上周大跌蒸發近200億市值後，美年健康召開投資者會議，正面回應了 「阿里減持」事項。隨後，本周一公司股價止跌回升。體檢龍頭股的暴跌故事收尾了？並沒有！
周二，美年健康再度下跌2.41％。同日，愛康國賓公眾號發布聲明，稱國信證券某研報中的相關推論不實，愛康國賓與美年健康之間不存在任何合併或重組意向。
周二晚間，美年健康也披露了兩則公告。一則是實控人發布增持計劃，另一則是上市公司及實控人等收到江蘇證監局警示函，違規理由包括未及時進行業績預告，以及大股東非經營性資金佔用。
愛康國賓否認合併傳聞
此次牽出另一民營體檢龍頭——愛康國賓，是源於一份研究報告。
11月6日上午，國信證券「GuosenHealthcare」公號發布報告《美年健康：大跌事出有因，探尋阿里戰略（重大事件快評）》。該報告在正文部分對愛康國賓的經營狀況和發展進行了分析評論。
國信報告文中稱：
近期美年健康的劇烈回調我們估計與關鍵股東的減持有密切關係。減持絕對數量雖然不多，但是市場高度關注股東減持的動機，尤其是擔心是否意味著阿里對體檢龍頭美年健康這一平臺的戰略觀點發生了變化。
由於公司並未披露原因，國信證券表示通過公開資料進行推演，推演具體內容包括：
1）控股股東及其一致行動人本身具有資金需求，減持原因有跡可循；
2）阿里及雲峰並未被認定一致行動人，但近期公告使得阿里+雲峰潛在具有被認定一致行動人可能性；
3）愛康國賓預計同受疫情衝擊，短期內並非資產注入良機；
4）若控股股東及一致行動人因自身需求減持，阿里+雲峰潛在具有動力規避成為控股股東；
5）體檢是阿里「雙H」戰略重要一環，此前人事調整及IT平臺建設有序進行；
6）疫情衝擊影響逐漸克服，出售美因基因股權和潛在併購體系外成熟門店有望實現全年扭虧。
緊接著，該報告在「投資建議」部分稱：「雖然公司並未披露阿里網絡減持原因，但是根據我們的分析，我們猜測潛在原因可能在於阿里系規避成為控股股東並被迫啟動解決同業競爭問題和注入愛康國賓的過程。考慮到新冠疫苗上市臨近，新冠疫情衝擊影響邊際向好，無論是對控股股東及其一致行動人的資金需求壓力還是對美年健康本身經營狀態的後續展望均逐漸改善。因此我們認為僅僅根據少量減持，當前即認定阿里投資「健康中國」的戰略發生變化，過於草率。」
針對上述國信證券的觀點，愛康國賓表示，國信證券分析師在撰寫報告過程中，從未向愛康國賓求證或進行諮詢，且愛康國賓與美年健康之間不存在任何合併或重組意向。
愛康國賓認為，國信醫藥前述報告已構成誤導性陳述，且其暗指的有關愛康國賓注入美年健康的潛在意向、安排或計劃根本沒有任何事實依據。該陳述會對公司的正常運營造成不良影響。愛康國賓稱已於11月8日向國信證券方面發去了律師函。
此外，律師函中還提到，根據美年健康公告，美年健康於2020年6月15日通過董事會決議聘任江維娜為公司副總裁、董事會秘書。在加入美年健康之前，江維娜為國信證券醫藥行業首席分析師。並據此質疑該僱傭歷史是否會對國信上述研究分析報告的獨立客觀性構成影響。
值得一提的是，美年健康與愛康國賓已開展競爭多年。2019年1月，阿里巴巴作為投資方之一參與了愛康國賓的私有化融資。2019年底，美年健康又通過股權轉讓引入阿里作為戰投。從阿里入股的角度看，兩家公司目前均屬於「阿里系」陣營。
美年健康回應阿里減持是市場策略行為
美年健康自10月30日起即進入下跌模式。截至目前，公司近8個交易日股價已下跌三成。實際上，此前市場對美年健康大跌的分析討論主要集中在：
1，阿里減持：11月2日~3日，阿里網絡通過大宗交易方式累計減持5399.26萬股股份，佔總股本的1.38％；
2，實控人方面減持：11月2日~3日，美年健康實控人俞熔的一致行動人徐可以大宗交易方式減持1338萬股，佔總股本的0.34％；
3，業績下滑：前三季度實現營收44億元，同比減少29.61％；歸母淨利潤虧損5.17億元，同比下降232.15％。不過，公司第三季度業績降幅收窄，且預計2020年全年淨利潤微盈。
其中，市場各方最關注的無疑是關鍵股東阿里減持的信息，這也是國信研報中分析的重點。
在股價連連下挫後，在上周最後一個交易日（11月6日）中午，美年健康終於召開了電話會議，機構代表紛紛湧入，合計共有388名調研人員在線。
從公布的記錄看，該會議只有短短十分鐘時間，主要議題就是回應「阿里減持」。
調研中，美年健康重點就「阿里減持」進行回應。就雙方合作情況，公司稱於2019年底引入阿里作為戰投入股公司。在此之後，雙方開展了多輪多維度多層次的研討交流，並派駐了財務長和醫療信息團隊入駐公司，其中財務長入職上市公司，是上市公司的一員，醫療信息團隊雖為阿里員工，但是與上市公司籤署了合同，為公司定製化開發涉及4個平臺的21項醫療信息化系統軟體。經過一年的磨合，雙方員工相處融洽，工作有一定進展。雖然網際網路公司和線下連鎖醫療機構的基因存在一定差異，但雙方團隊積極討論公司未來戰略，雙方管理層將持續溝通，希望能取長補短。
美年健康還表示，此次阿里巴巴的減持計劃，是阿里巴巴根據市場情況做出的策略。阿里巴巴作為公司重要投資者，對健康行業數位化未來的認識是一致的。
實控人擬增持「救場」
11月10日晚間，在發布一則收到江蘇證監局警示函的公告後，美年健康同步披露了實控人計劃增持的消息。
公司實控人、董事長俞熔，擬自公告披露之日起2個月內，通過集中競價交易或大宗交易方式增持公司股份，增持數量不低於500萬股且不高於1000萬股。
此次增持不設價格區間，將根據公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢逐步實施。美年健康現價為12.17元/股。
就擬增持股份的目的，公告稱，俞熔此次增持是基於對公司未來持續穩定發展的堅定信心及對公司長期投資價值的認可，同時為提升投資者信心，切實維護廣大投資者利益，促進公司持續、穩定、健康發展。