規模、利潤與負債的平衡，是房企在上行發展過程中普遍要面對的問題。我們都看到過，很多房企在擴張過程中，業績增長幅度不斷攀升，但與此同時，負債率急劇上升。
但從行業發展的邏輯看，房地產高速增長的時代已經過去。
「穩」，成為2020年房地產市場的關鍵詞。而從過往經驗看，大型房企的代表對於負債率是比較警惕的。以龍頭行業碧桂園為例，其淨負債率自上市以來連續12年保持在70%以下。這在大型房企裡，是很少見的。
毫無疑問，目前，整個房地產行業已經進入強者恆強的時代。而資本的選擇和態度也將更加謹慎，在行業整體融資成本上升、追求穩健趨勢的同時，行業還面臨疫情下市場震蕩的衝擊。在這樣的背景下，頭部房企如何引領新價值是值得思考的問題。
01
從高增長到穩健增長
行業冠軍的長期主義
毋庸置疑，「穩」字成了這幾年，房地產行業發展最重要的關鍵詞。
經歷多年的跑馬圈地，整個房地產行業最開始快速擴張的步伐逐漸慢了下來。增長速率不再是衡量房企成長性的首要標準，高質量發展、精細化運營等維度的價值日益凸顯。
與此同時，產品能否滿足人們日益增長的對於美好生活的需求，也成為決定一家房企品牌競爭力的核心所在。
作為房產領域的「長期主義」，碧桂園更早發現行業的變化風向。兩年前，其就提出了「行穩致遠」的發展邏輯。經過兩年多的探索，也用實際數據印證了穩增長、降負債。
截至2020年上半年，碧桂園可動用現金餘額高達2055.2億元，佔總資產比例為10.5%，另有約3288.1億元銀行授信額度尚未使用，營運資本充裕，資金保障能力良好。
碧桂園控股有限公司1月4日發布公告顯示，2020年，碧桂園累計實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額約5706.6億元，較2019年同比增加3.34%；歸屬本公司股東權益的合同銷售建築面積約6733萬平方米，較2019年同比增加7.95%。
一個不容忽視的事實是，在2020年初，由於受疫情的衝擊，房地產行業開始整體出現下滑趨勢，其中房地產開發投資累計的同比增速下跌較為明顯，曾一度創下歷史最低紀錄。
相關數據顯示，2020年上半年，受疫情影響，工地施工時間減少一定程度影響了房企全年供貨。截至上半年，重點監測房企年度平均銷售目標完成率為40%，低於往年水平。2020年下半年，隨著疫情對房地產市場預期的負向影響逐漸減弱，企業供貨力度將會持續提升，但能夠保持業績增長並非易事。
在這樣的背景下，基於龐大成長體量的碧桂園依然保持超過3％的增速，抗風險能力和韌性顯而易見。
能夠在市場震蕩時依然穩健增長，也源於碧桂園對於市場風向的精準判斷。
後疫情時代，人們對健康人居的關注進一步升級，也激發了全行業對於「好房」標準的全新思考，「綠色、健康、智慧」等指數成為衡量住宅價值的關鍵詞。
而在這個過程中，以「長期主義」和「口碑至上」作為企業重要理念的碧桂園的價值再次凸顯，秉承堅持「造好房子」的初心，碧桂園切切實實地為消費者提供更健康的人居生活，也贏得了更多的用戶青睞和市場口碑。
02
強者恆強時代
城鎮化布局價值顯現
如今，整個地產行業進入「強者恆強」時代。
據克而瑞研究中心數據顯示，2020年上半年中國房地產企業銷售TOP10排名榜單中，以全口徑金額計，有三家房企上半年突破3000億元大關，分別是碧桂園，以3723.1億元穩居第一寶座，恆大以3487.9億元次之，萬科以3180.0億元緊隨其後。
碧桂園、恆大及萬科等頭部企業斬獲佳績的背後，是規模房企競爭加劇，市場份額明顯向頭部企業靠攏，強者恆強的競爭格局日益凸顯的大趨勢。
2020年上半年，TOP10房企銷售操盤金額入榜門檻增加7.1%至912.1億元。而除TOP10房企外，截至6月末百強房企各梯隊銷售金額入榜門檻仍同比降低。
而在疫情期間，以碧桂園、恆大及萬科為首的頭部房企業紛紛謀新求變，不僅洞察用戶新需求，也通過進駐電商平臺等形式進行雲直播，提高品牌曝光度和流量轉化。在主動出擊的新創新銷售模式下，碧桂園、恆大及萬科等頭部房企均實現了逆市斬佳績。
值得一提的是，與其他房企不同，銷售業績取得穩健增長的碧桂園，不僅獲得較多投行「買入」、「增持」及「強烈推薦」等正面的評級，也在全球舞臺獲得認可。
憑藉穩健的財務管理能力、強悍的執行力以及良好的未來發展預期，碧桂園獲得國際評級機構惠譽給出的投資級BBB-評級，標普和穆迪也分別給予碧桂園BB+及Baa3評級。
去年8月，《財富》公布的2020年世界500強榜單顯示，碧桂園以703.55億美元的營業收入位列第147名，這是碧桂園連續第四年入榜，亦是全球上榜房企中的第一名，同時以26.2%的淨資產收益率（ROE）位居上榜房企第一。
布局於當下，著眼於未來。對目標市場的充分把握和獨特的護城河將持續支持碧桂園的穩健增長。而在城鎮化進程中的布局，則給其發展提供更大的增長空間。
「追求美好生活、勤勞智慧的中國人前赴後繼，每天都在奮鬥之中。還有多少農民要到城鎮居住？關鍵是我們自己的競爭力！」這是碧桂園集團創始人、董事會主席楊國強在一次月度會議的感嘆，語言雖然質樸，卻彰顯出對於城鎮化發展的信心。
作為城鎮化的守望者，長期以來，碧桂園布局兼具一二三四五六線城市，精耕三四線城市和縣鎮。截至2020年6月底，碧桂園已籤約或已摘牌的中國內地項目總數為2662個，業務遍布中國內地31個省/自治區/直轄市、288個地級市、1334個區/縣。
中達證券的分析報告顯示：2019年中國城鎮化率達60.6%，較眾多發達國家的75%以上仍有上升空間；同時，內部城鎮化率存在較大的結構性差異，眾多三四線城市仍有城鎮化推進帶來的購房需求。
直面未來，在城鎮化值得期待的前景中，持續聚焦深耕、努力提升企業全周期競爭力的碧桂園還將釋放出怎樣的活力，想必市場和時間會給出最好的答案。