2018年還能投美股嗎?美國股市為何在大跌後迅速回升?

2021-01-20 和訊股票
　　美國股市

周一大幅上周，

道指

上漲接近400點，科技板塊領漲，紐交所FANG+指數漲至歷史新高。與此同時，加密數字貨幣比特幣周一再次發力，上漲7%，重新站上10000美元關口上方。

道瓊工業平均指數 2018/02/27

　　中國農曆春節之前，美股陰雲密布，一度大跌接近10%，結束了連續16個月的連續上漲，波及全球股市迅速跟跌。

中國上證指數2018/02/27

　　有意思的是，美國股票的過去接近一年半的持續上漲，中國股市沒有跟著喝上湯，倒是美股下跌中國股市迅速跟進，幅度則更超15%, 超過美國，總算真正意義上的全球化了一把。然而，目前美國股市已經基本穩定，再次迅速攀升至歷史高點附近，而中國市場則又還在半山腰，再次跟跌不跟漲。

　　到底是什麼原因，使得美國市場在本次下跌中迅速回復呢？未來如何看待全球市場和美國市場呢，能不能繼續投往美國市場呢？我整理了一下品富美投首席投資官Jeff Pitsch博士的觀點，呈現給大家，供大家參考學習。

　　在上次的下跌過程中，Pitsch博士在主流經濟類期刊中發文，對於下跌的原因，表明了自己的觀點如下：

　　1.股票市場持續超買，尤其在一月的大漲之後；

　　2.超預期的工資上漲和GDP上漲報導，導致債券收益上升，引發市場對公司借貸成本增長的擔憂；

　　3.科技類公司收益低於預期；

　　4.FBI關於白宮的備忘錄引發政治擔憂；

　　5.由于波動的增加，機構開始降低風險暴露水平。

　　在本輪下跌之前，我們品富美投的的投資組合中已經大幅調高了短期國債的持有比例，所以本輪的調整對於我們影響甚微。我們多次指出，具有諷刺意義的是，本輪下跌居然是因為經濟趨勢明顯優於預期所引發的！不僅GDP和非農就業指數持續高於預期水平，而且對於股票市場的預期收益也達到高點，並且這種樂觀局面不單單存在於美國，而且開始在歐洲復甦，全球開始幾乎同步的增長。這種樂觀的看法會帶來通脹的預期上升，所以如何看待債券呢？我們的分析認為債券的收益在可以預期的未來將持續上升，當然，我們也調高了我們的投資組合中債券類資產的比例。

　　本輪的下跌接近10%，一次典型的普通市場修正為7.5%，一次技術的調整則為10%。在過去的四十年中，一次中型市場調整的中值為14%，所以我們可以確定，雖然本次下跌很迅速，但是一個非常普通的調整而已！

　　關於

加息

對於市場的影響，我們同樣可以從歷史當中解讀：在過去30年的6次連續加息周期當中，美國股市有5次以持續的上漲來回應加息，僅僅有一次有小幅的下跌；實際上，加息是經濟在良好運行的一種象徵，說明市場和聯儲對於未來有較強的信心。在相對長期的角度來看，我們不能找到任何長期熊市的市場環境和技術背景的基礎，所以在2018年當中，雖然可能存在一些波動因素，高度的關注市場的變化，隨時調整交易的策略，我們仍然非常堅定的看多市場，本文供高度感興趣和專業的讀者選讀。

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（責任編輯：任剛 HF008）

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