京東健康搶上市,募資30億美元,背後贏家不僅有東哥,還有磊哥

2020-12-27 互金圈

京東健康計劃將於下周周中啟動招股,在12月第二周周初敲鐘,搶在已經通過聆訊的藍月亮和恆大物業之前上市,預計融資30億美元,成為繼京東集團和達達集團,京東今年第3家上市的公司,已經提交科創板上市招股書的京東數科不知道能不能來得及在年底前完成上市。即使京東數科,未在年底完成上市,今年可以說是京東年。

京東在成功的同時,也在回饋社會,京東第三季度報顯示,截止2020年9月30日,京東體系上市公司及非上市公司員工數突破32萬人,疫情期間新增員工6萬人,發揮了就業穩定器的作用,

根據國家統計局公布的數據,2019年底我國就業總人數為7.74億人,相當於2420個就業人員,就有一個在京東工作。京東還通過產業上下遊間接移動1800萬人就業,京東健康的快速上市是對京東對就業貢獻的嘉獎。

京東除了對就業有巨大貢獻,2020年初突發的新冠疫情給了京東健康證明自己的機會,疫情大批普通門診停診,在線問診、在線醫療,突然就變火得不行。很快,京東的日診量超過12萬,突破了歷史記錄,這個體量相當於20個三甲醫院的日診量。到6月中旬京東健康的在線問診,接診量超過1600萬人次,大大地緩解了線下醫院的壓力,為抗疫做出了巨大的貢獻。疫情最艱難的時刻,京東向湖北及武漢地區捐贈了100萬隻醫用口罩等抗疫物資。

京東健康

2019年5月京東健康剛從京東集團拆分即獲得了京東、CPEChina Fund、中金資本和霸菱亞洲等投資者超過10億美元的A輪融資。投後估值70億美元。

2020年8月,京東健康獲得高瓴資本獨投的8.3億美元,投後估值300億美元。只用了1年半的時間即完成上市,這個速度非常快,而且不像京東連續虧損多年才盈利,京東健康已經連續盈利多年,根據京東健康的招股書顯示,京東健康2017年至2020年上半年的淨利潤分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元和3.7億元,利潤增長非常快。

1、為何京東健康能發展如此之快

原因1:據國家衛健委的數據,2019年我國衛生總費用預計達到6.51萬億,同比增長10.27%。 佔GDP的比例為6.6%,再過幾年大健康領域就是一個10萬億的市場,市場足夠大。

原因2:網際網路醫療能夠解決醫療資源分配的不均衡,解決信息不對稱的問題,尤其是即將來到的5G時代,遠程醫療成為可能。醫院數位化升級,對於醫患而言,都是一個巨大的剛需。需求足夠大,京東四大業務板塊的智慧醫療解決方案具有很大的潛力。

原因3:京東流量和京東重資產模式的支持

京東集團給於京東健康足夠的流量支持,京東最大收入來源京東大藥房大部分用戶來自於京東集團。

京東重資產的護城河成為京東健康的護城河,京東成為國內最大的B2C電商平臺,靠的是什麼?

靠的是物流重資產的護城河,京東重資產模式不僅解決了電商最後一公裡問題,而且用戶體驗極佳,多年前,你很難想到早上在電商平臺買東西,下午就能收到,京東辦到了。

京東健康同樣如此,在疫情中,我早上在京東大藥房買了藥,晚上就能收到,這也是京東大藥房成為國內最大零售藥房的原因,得益於京東重資產模式,京東健康已經在全國範圍內建設和布局了11個藥品專用倉庫和超過230個非藥品倉庫。

2、京東健康存在哪些問題

問題1:對京東集團依賴比較大

從京東健康的京東招股書可以看出,京東集團向京東健康支付的交易金額從2020年的40億將提高到2022年的80億。短期來看,京東健康仍然離不開京東集團的輸血。

這一點和京東物流很相似,京東物流50%以上的收入來源於京東集團,如果離開了京東集團的輸血,京東物流虧損會更多,所以這是京東物流還未開啟獨立上市的主要原因,京東物流想要上市,京東集團為其帶來的收入要低於50%,資本市場才會買單。京東物流的戰略意義,其實不在於獨立上市,而是為京東構建了護城河。

其實這是從集團內獨立出來的公司不可避免的問題,對集團依賴較深。

問題2:京東健康現在還只是一個醫藥電商平臺

京東健康絕大部分營業收入來自於醫藥電商。2017年、2018年、2019年、2020年上半年,醫藥電商佔總收入比例分別為88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。雖然京東健康招股書披露的核心業務包括醫藥電商、網際網路醫療、智慧醫療解決方案、健康服務四大板塊。雖然現在京東健康的收入主要來源於醫藥電商。但是未來的發展前景很大。

2020年國內藥品零售額是1.7萬億元,京東健康可以佔到1%的份額,空間巨大,加上用戶習慣改變以及政策解除處方藥在線銷售的管制,醫藥電商的前景很好。

醫院數位化升級、老齡化、網際網路醫院等業務快速發展,加上大健康10萬億的市場,京東健康的前景被市場所看好,劉強東通過京東健康再造一個京東的夢想估計不日將實現。

雖然京東健康還未公布發行價,但是市場披露的30億美元融資額將成為港股最大的IPO,上市市值估計將遠超最後一輪融資,剛剛入股京東健康的3個月的張磊無疑又賺大了,計算年化收益率更高。

張磊在2010年投資京東3億美元,大賺38億美元,高瓴資本現在還持有京東集團0.53%的股份。京東健康又一次大賺。

京東健康招股書披露,京東集團佔京東健康股權比例為81.40%,高瓴資本旗下的SUM XI Holdings Limited 持有京東健康4.49%的股權, 是最大的外部股東。即使按照京東健康最後一輪300億美元計算,高瓴資本持有的京東健康股份市值為14.7億美元,何況上市市值會超300億美元,而且新股上市,上漲一段時間是很正常的。保守估計,短期看,張磊這筆投資收益翻倍,基本是很輕鬆。長期看,京東健康將會給高瓴資本帶來巨額投資收益,極有可能超過投資京東集團的收益。

除了京東健康,截至2020年6月底,高瓴資本在大健康領域還投資了愛爾眼科、恆瑞製藥、百濟神州、君實生物、藥明康德、凱萊英、善珍等160多家企業,覆蓋生物醫藥、醫療器械、醫療服務、醫藥零售等領域,總投資金額超過1200億元人民幣,投資企業總市值超過2.5萬億元,高瓴資本在深度參與醫藥行業全產業鏈發展。

除了大健康領域,張磊在教育領域投資了好未來、猿輔導、高頓教育等企業;在物流行業,投資了京東物流、普洛斯、滿幫集團、德邦物流、中通物流等企業;企業服務布局了Zoom、美菜等企業;新能源布局了寧德時代、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等;在網際網路行業,布局了騰訊、京東、百度、美團、滴滴、字節跳動等企業。

得益於這些成功的投資,最新的胡潤百富榜上,張磊的財富高達280億元,高瓴資本管理的資產規模已經從創業之初的2000萬美元上漲到現在的5000億人民幣,成為亞洲最大的私募公司,張磊無疑是成功的,稱張磊為中國投資一哥也不為過。

最近張磊把過去15年像 騰訊、百麗鞋業、格力、京東、百度等幾百家投資案例所涉及的投資理念、方法寫成了自己的唯一本新書《價值》,張磊在其新書中首次公開了高瓴的7大公式,這本書張磊花了5年的時間才完成,不像有些大佬寫的書概念、理論、公式太多,晦澀難懂,張磊用10個投資案例和11個親自手繪的插畫貫穿全文,加上張磊文科狀元的文筆,讀故事一樣讀投資,很容易讀懂,值得一讀。

張磊在直播推廣本書提到,這本書所有的版權收益捐給慈善機構,在提升自己的同時,還能做慈善,也蠻好。

眾大佬推薦張磊新書《價值》

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