來源：華爾街見聞（ID：wallstreetcn）作者方凌 編輯位宇祥，文中觀點不構成投資建議。
美國東部時間2月22日上午8點左右，伯克希爾哈撒韋將公布2019年年度報告，並將在官網公開一年一度的巴菲特股東信。
在看一封少一封的股東信中，即將於今年8月迎來90歲生日的股神將說些什麼？關於股價萎靡會有怎樣的回答？減持長期持有的富國銀行出於什麼考慮？將選誰擔任接班人？一系列問題，都備受投資者關注。
（周日見聞君將推送巴菲特股東信相關內容，請關注）
01 股價萎靡怎麼看？
在去年美國股市整體不斷上揚的背景下，伯克希爾哈撒韋的漲幅就不那麼令人滿意了。
2019年，標普500指數的回報率達到了31.5%；相比之下，伯克希爾哈撒韋股票全年漲幅僅為10.9%，較標普500指數低20.6個百分點，這也是巴菲特執掌公司55年以來差距最大的年份之一。
不過通常，巴菲特不會談論股價，投資者可能找不到想要的相關信息了。
02 天量現金怎麼處理？
股票回購會增加嗎？
去年三季度報告顯示，伯克希爾現金儲備達到1282億美元，創下歷史新高。面對堆積如山的現金，巴菲特又將如何利用呢？
事實是，過去一年巴菲特投資方面的表現算不上活躍，其中的原因可能跟價格有關。
去年和前年，巴菲特曾連續兩次表示，找不到價格合適的收購對象。他在去年的信中稱，那些擁有良好長期前景的企業股價是「天價」，不知今年他是否還會給出類似的解釋。
對於投資者而言，巴菲特關於股票回購的看法也值得關注。
去年的股東信中，巴菲特曾表示「隨著時間的推移，很可能伯克希爾將成為重要股票回購者」，不過目前來看回購的規模算不上大。
2019年前三季度，伯克希爾哈撒韋只回購了28億美元的股票，相較於公司5540億美元的市值來說僅是很小的一個數目。
03 對富國銀行的耐心慢慢沒了？
本月稍早公布的持倉報告顯示，截止2019年底，伯克希爾哈撒韋大大削減了富國銀行和高盛的持股。
巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋13F報告顯示，去年四季度減持高盛（減持35%）、富國銀行（減持14.6%）；另外建倉做多Kroger（持倉1890萬股）、Biogen。
自1990年以來，巴菲特就持有大量富國銀行的股份，富國銀行也和可口可樂、美國運通、IBM被巴菲特在2015年股東信中合稱為他的「四大投資」。
不過如今，大幅減持富國銀行，似乎顯示股神的耐心正慢慢減少。
1月公布的四季度財報顯示，富國銀行新CEO上任後的首份財報表現不及預期。富國銀行第四季度營收199億美元，低於去年同期的210億美元；第四季度淨利息收入112億美元，略低於市場預期的112.4億美元。
另外，本月稍早，芒格曾批評富國銀行這位CEO Charlie Scharf。芒格認為，這位CEO管理總部在舊金山的銀行、卻住在紐約，這太過離譜。
04 接班人選會出爐嗎？
隨著巴菲特年事漸高，市場每年最關心的就是這位股神究竟會選誰做自己的接班人。到目前為止巴菲特除了表示接班人將從公司內部產生外，並未就具體人選給明確答覆。
可以勉強算作線索的是，他在去年的股東信中指出，2018年任命Ajit Jain和Greg Abel作為聯席副總裁的決定「是個真正的好消息」。
目前有部分投資者認為，考慮到擔任的職位和多年的管理經驗，現年57歲的Greg Abel是有力的競爭者。
而另外也有人認為49歲的投資經理Todd Combs是近來冉冉升起的新星。去年12月，Todd Combs被任命執掌伯克希爾哈撒韋旗下汽車保險商Geico，當時就有分析人士指出，很顯然「他似乎正被培養要擔任更多的工作」。
Todd Combs的另一個優勢就是年齡。目前巴菲特仍沒有退休的跡象，這意味著如果接班工作發生在幾年後，屆時Abel將年滿60歲，那麼董事會很可能會選擇Combs。
毫無疑問，由誰接任或是以什麼樣的形式接任，將決定這個「巨無霸」在「後巴菲特時代」將如何運行。
目前市場上還有觀點認為，未來巴菲特的職位可能會被分為三個，分別是一位CEO、一到兩位投資主管、以及一名主席。