方正證券零售業務部資深投資顧問趙雲
SAC執業證號：S1220616040006
市場目前仍屬震蕩格局。11月下旬金融權重發力帶動兩市震蕩上行，滬指更是創出近三年新高，但隨著順周期品種高位出現快速分化，兩市隨即展開調整。
市場本輪上攻幅度受限，歸根到底源於成交量連續萎縮。臨近歲末年終，場外進場資金信心不足，相比7月初的上攻行情缺乏誠意，所以近期震蕩回落亦在預料之中。
從近期盤面來看，熱點品種較為散亂且持續力度不強，金融、周期等權重品種回調拖累兩市走弱，釀酒板塊仍然是近期運行最為強勢的品種，貴州茅臺再創歷史新高，但周四板塊又有所分化。鋼鐵板塊也似有捲土重來之勢。但單一板塊帶動市場整體上攻的可能性較小，市場改變弱勢運行態勢仍需時日，不過當前下行空間也不大，創業板指有可能仍然強於主板。
宏觀上看，從已經公布的經濟數據來看，11月份PMI為52.1%，比上月上升0.7個百分點，製造業繼續回升，中國經濟數據又一次超預期，且構成製造業PMI的五個分項指數全面向好。此外，大、中、小型企業景氣也全面向好，再次證明國內經濟正處於強勢復甦周期，且是可持續的復甦。當下，國內需求強勁，企業生產、採購活動加快，工業品價格加快上升，補庫存周期開啟， 11月製造業原材料採購價格和產品銷售價格均有明顯上升，國內經濟復甦形勢好，產需兩旺，良好經濟修復將繼續推動二級市場盈利驅動行情的展開。
此外，疫苗層面也連續公布利好，海外將進入疫苗接種階段，經濟恢復節奏將更清晰。預計海外經濟體中歐美恢復將先於新興經濟體，全球產業鏈的需求側恢復快於供給側，工業品的供需矛盾和漲價周期料將持續。
綜上，中期看，經濟持續復甦疊加中長線資金進場，兩市有望在年底再度啟動上攻行情。短期看，當前市場增量資金不足，3450-3587點區間存在較大獲利盤和套牢盤。臨近歲末，短期實現有效突破的概率較小，震蕩消化整理的可能性較大。
操作上建議儘量採取防守策略，等待市場底部再度探明，逢低可適度加大倉位，波段操作為主。配置方面可關注半導體、可選消費以及順周期品種。
瀟湘晨報記者陳海鈞
【來源：瀟湘晨報】
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