來源：上海證券報
昨天，債市從業人員度過了慌亂的一日。
由於近期高評級信用債違約事件接連發生，昨日引發多隻債券大幅折價，市場情緒一觸即發。與此同時，近日資金面也一路走高，市場參與者紛紛喊渴，呼籲央媽再給點愛。
剛剛，央媽不負眾望，包了1600億元「紅包」。
多位債券交易員表示，稍稍鬆了口氣。但也有市場人士認為這個「紅包」不夠大，非銀機構資金面仍然較為緊張。
當錢緊遇上違約
12日，債券市場剛剛經歷了慌亂的一天。
「20永煤SCP003」近日的意外爆雷，導致永煤集團和河南能源存續債遭遇連續拋售，市場信心嚴重受挫，進一步殃及多隻煤企、城投、地方國企債券。恐慌情緒也傳染到了資管行業。
資金面或也因此受到影響。昨日，資金面全天緊張，價格全線上行。其中，隔夜Shibor上行20.7個基點，升至2.521%高位；7天Shibor上行2.9個基點，報2.335%；14天Shibor上行9.2個基點，報2.675%。
「結構性分層，人人緊張。」有市場人士如此評價昨天的資金面。
一位債市交易人士表示，「雙11」對資金形成了擾動，疊加稅期影響，在未來幾天，資金面本就會處於偏緊狀態。信用債的緊張情緒傳播開來，將進一步加重市場流動性的緊張程度。
另一位基金經理也表示，或許是因為「雙11」的備付金造成大量資金鎖定在央行，又或是因為信用債市場崩潰導致流動性分層，導致昨日資金非常緊張，非銀機構尤甚。「想要讓市場緊張情緒有所緩解，需要央行流動性呵護。」該人士稱。
央行投放1600億元流動性
央媽果然不負眾望。
13日上午，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日央行以利率招標方式開展了1600億元7天期逆回購操作，中標利率2.2%，與上次持平。
Wind數據顯示，今日無逆回購到期，央行公開市場實現淨投放1600億元。本周央行公開市場有3200億元逆回購到期，本周央行公開市場共進行了5500億元逆回購操作，因此本周淨投放2300億元。
多位非銀機構人士表示，今日上午資金面稍有好轉。截至10：15，DR001下行10.64個基點，報2.78%；DR007下行22.4個基點，報2.83%。
「還是鬆了不少的。之前隔夜非常難借，利率甚至走高到4.5%以上。」一位保險機構債券交易員告訴記者。
央行發的「紅包」夠用嗎？
然而，央行發的這個「紅包」，真能緩解近日資金緊張局面嗎？市場人士看法不一。
「央行投放1600億元，仍然不夠。資金面還是緊張。」一位基金經理解釋道，央行投放的流動性，實際上是投放到大型商業銀行。銀行間流動性鬆緊，還需要一個傳導的過程。
外匯交易中心11時發布的數據顯示，今日上海銀行間同業拆放利率 （Shibor）全線上行。隔夜Shibor漲幅較昨日有所收窄，微漲0.2個基點，報2.523%；7天Shibor上漲9.8個基點，報2.433%；14天Shibor上漲16.7個基點，報2.842%。
中信證券研究所副所長明明表示，近期資金面有所緊張，大行融出意願低、非銀融入價格走高。今日央行開展逆回購操作後，早盤大行融出仍然寂寥，非銀機構資金面仍然較為緊張。
明明對上證報分析稱，近期流動性趨緊的因素主要包括：上周MLF到期沒有立即續作，填補已到來的長期流動性缺口；10日上繳存款準備金時點和16日繳稅時點都可能導致資金收緊。
「信用債違約事件頻發，可能導致信用債回購質押率打折或部分信用債無法質押，從而形成流動性分層，但影響大小目前無法判斷。」明明稱。
央行操作對債市影響相對有限
央行今日操作，能否緩解緊張的債市情緒？
明明認為，央行從本周三開始實現淨投放，今日淨投放規模增加到1600億元，在一定程度上可以緩解資金面緊張情緒，但近期主導債券市場的因素並非資金面，今日央行操作對債市影響相對有限。
行情也佐證了上述觀點。
13日，國債期貨午盤全線明顯下跌，10年期主力合約跌0.18%，5年期主力合約跌0.19%，2年期主力合約跌0.09%。
信用債方面，今日早盤，連跌數日的紫光集團存續債強勢反彈，「19紫光01」、「18紫光04」和「19紫光02」均漲逾20%，均觸發盤中臨時停牌。
然而，短暫的上漲僅是曇花一現。
Wind數據顯示，紫光集團存續債恢復交易後漲幅大幅收窄甚至轉跌。截至中午收盤，「18紫光04」下跌11.12%，報12.47元；「19紫光01」下跌5.34%，報13.3元；「19紫光02」微漲1.2%，報21元。
不過，仍有部分被波及的債券出現一絲轉機。截至中午收盤，「13平煤債」上漲4.3%，報80.1元，此前因永煤債違約衝擊，曾連跌兩日。
而蘇寧易購債券表現不一。「18蘇寧01」漲逾2%，「18蘇寧02」漲1.81%，「18蘇寧02」則下挫1%。蘇寧易購此前公告稱，使用自有資金回購10億元公司債券。