「迷你」金三江募資遠超資產 產品價低成本高毛利率奪冠

原標題：「迷你」金三江募資遠超資產 產品價低成本高毛利率奪冠

　　11月18日，金三江(肇慶)矽材料股份有限公司(簡稱「金三江」)首發過會。創業板上市委會議提出問詢的主要問題有：說明牙膏用二氧化矽產品平均銷售價格低於市場價格、主要原材料平均採購價格普遍高於市場價格的合理性。實際控制人佔用公司資金，相關內控是否已得到改善。

　　金三江擬在深交所創業板上市，擬發行股數不超過3043萬股，佔公司發行後總股本的比例不低於25%，保薦機構是中信證券。金三江擬募集資金4.72億元，其中，4.12億元用於二氧化矽生產基地建設項目，6026.73萬元用於研發中心建設項目。

　　金三江專業從事沉澱法二氧化矽的研發、生產和銷售。公司的控股股東是飛雪集團；共同實際控制人是任振雪與趙國法，兩人系夫妻關係。金三江表示，公司2020年上半年收到的關聯方利息收入合計32.05萬元，是報告期內任振雪、趙國法佔用公司資金按照一年期人民銀行貸款基準利率4.35%計算的利息收入。其中，任振雪2017年2月至2017年12月拆借金額578萬元，2017年2月至2017年10月拆借金額300萬元，2017年4月至2018年3月拆借金額30萬元；趙國法2017年4月至2018年3月拆借金額30萬元。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江現金分紅分別為2504.00萬元、1878.00萬元、0元、912.30萬元；加權平均淨資產收益率分別為33.49%、47.70%、35.35%、9.99%。各期，金三江主要產品牙膏用二氧化矽(磨擦型二氧化矽、增稠型二氧化矽、綜合型二氧化矽)的產能利用率分別為82.43%、92.36%、89.00%、63.27%，產銷率分別為90.89%、95.30%、90.53%、108.41%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江實現營業收入分別為1.11億元、1.65億元、1.98億元、8394.65萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.09億元、1.60億元、1.97億元、1.05億元，銷售收現比分別是98.09%、97.21%、99.21%、125.09%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2969.31萬元、4767.49萬元、5759.64萬元、2376.09萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為2573.13萬元、4916.33萬元、4017.62萬元、3654.37萬元。

　　公司2019年營業收入增速和淨利潤增速放緩，2020年1-9月營業收入降5.65%。2018年、2019年，公司營業收入增速分別為48.51%、20.65%，淨利增速分別為60.56%、20.81%。2020年1-9月，金三江實現營業收入1.35億元，同比減少5.65%；歸屬於發行人股東的淨利潤4036.76萬元，同比增加9.92%；歸屬於發行人股東扣除非經常性損益後的淨利潤3787.98萬元，同比增加4.52%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江資產總額分別為1.37億元、1.65億元、2.62億元、2.67億元，負債合計5883.10萬元、5728.39萬元、3579.21萬元、2609.18萬元，資產負債率(母公司)42.05%、33.40%、21.79%、9.97%，資產負債率(合併報表)42.85%、34.79%、13.67%、9.78%。

　　上述數據可見，金三江此次擬募集資金4.72億元，比今年上半年末總資產高出2.05億元。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江貨幣資金餘額分別為229.21萬元、649.70萬元、8683.65萬元、9677.93萬元，佔流動資產的比例為3.62%、7.45%、48.98%、57.59%。

　　公司負債主要由流動負債為主。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江流動負債分別為5837.35萬元、5570.63萬元、3319.90萬元、2299.38萬元，流動負債佔負債總額的比例分別為99.22%、97.25%、92.76%、88.13%。各期末，金三江短期借款分別為1600萬元、1584萬元、200萬元、0元，佔流動負債的比例分別為27.41%、28.43%、6.02%、0%。公司短期借款均為以房地產為抵押物的抵押借款。各期末，公司應付帳款分別為711.05萬元、1885.23萬元、2201.83萬元、1596.78萬元，佔流動負債的比例分別為12.18%、33.84%、66.32%、69.44%。

　　與同行業公司相比，金三江毛利率「奪冠」。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江綜合毛利率分別為54.85%、52.12%、50.72%、50.66%；同行業公司毛利率均值分別為32.58%、34.76%、32.84%、29.85%。各期，同行業可比公司確成矽化、遠翔新材、吉藥控股、龍星化工的毛利率在30%左右。確成矽化較高，接近40%。金三江的毛利率遠高於同行業公司。

　　公司主營業務收入的增長主要來自磨擦型二氧化矽、增稠型二氧化矽。磨擦型二氧化矽、增稠型二氧化矽的單價較2017年下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江磨擦型二氧化矽產品的毛利率分別為66.72%、67.17%、62.11%、62.91%；增稠型二氧化矽產品的毛利率分別為40.66%、30.08%、34.11%、29.44%；磨擦型二氧化矽平均單價分別為10705.89元/噸、10882.27元/噸、10146.86元/噸、10256.10元/噸；增稠型二氧化矽平均單價分別為8790.94元/噸、8316.71元/噸、8423.64元/噸、7887.83元/噸。

　　對應的生產成本方面，磨擦型二氧化矽平均成本已從2017年的3562.95元/噸，上升到現在的3804.47元/噸；增稠型二氧化矽平均成本已從2017年的5216.62元/噸，上升到現在的5565.71元/噸。

　　公司產品主要原材料為矽酸鈉、濃硫酸，單價均下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江的矽酸鈉採購單價分別為1433.01元/噸、1407.48元/噸、1477.15元/噸、1349.79元/噸，濃硫酸採購單價分別為396.67元/噸、448.28元/噸、376.50元/噸、328.07元/噸。2018年、2019年、2020年1-6月，矽酸鈉採購單價變動率為-1.78%、4.95%、-8.62%，濃硫酸採購單價變動率為13.01%、-16.01%、-12.86%。

　　上市委會議提出問詢的問題之一是：報告期內，發行人存在牙膏用二氧化矽產品平均銷售價格低於市場價格、主要原材料平均採購價格普遍高於市場價格的情況。請發行人代表說明上述情況的合理性。請保薦人代表發表明確意見。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江應收帳款帳面價值分別為3142.25萬元、4193.38萬元、5551.32萬元、4105.95萬元，佔流動資產的比例分別為49.63%、48.11%、31.31%、24.43%；應收帳款餘額分別為3317.45萬元、4430.60萬元、5843.50萬元、4322.05萬元。各期末，金三江應收帳款周轉率分別為3.74次、4.49次、4.07次、1.74次，同行業可比公司應收帳款周轉率均值分別為4.10次、3.94次、3.71次、1.44 次。

　　公司存貨周轉率低於同行業可比公司均值。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江存貨帳面價值分別為1800.86萬元、1931.97萬元、2898.86萬元、2669.08萬元，佔流動資產的比例分別為28.45%、22.17%、16.35%、15.88%。各期末，金三江存貨周轉率分別為3.17次、4.22次、4.05次、1.49次，同行業可比公司存貨周轉率均值分別為7.62次、5.93次、5.75次、2.81次。

　　公司前五大客戶貢獻超七成營收，供應商集中度較高。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江對前五大客戶的銷售金額分別為7698.63萬元、1.23億元、1.44億元、6335.06萬元，前五大客戶銷售規模持續增長，銷售金額佔營業收入比例分別為69.49%、74.63%、72.47%及75.47%。同期，金三江向前五大供應商的合計採購額分別為3825.28萬元、4918.32萬元、6607.20萬元、2161.50萬元，佔採購總額的比例分別為76.60%、66.51%、70.26%、62.25%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江研發費用分別為685.31萬元、803.44萬元、1098.68萬元、448.65萬元，研發費用佔當期營業收入的比例分別為6.19%、4.88%、5.54%、5.34%；同期，同行業公司的研發費用率均值分別為2.58%、2.50%、4.17%、2.00%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江員工總人數為121人、166人、184人、199人。截至2020年6月末，公司有銷售人員6人，佔比3.02%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江銷售費用分別為582.06萬元、863.63萬元、1080.19萬元、402.82萬元，銷售費用率分別為5.25%、5.25%、5.44%、4.80%；同行業公司的銷售費用率均值分別為6.37%、5.59%、7.90%、6.45%。

　　招股書顯示，報告期內，金三江發生的資產重組為處置連雲港公司資產。連雲港公司系金三江為投資、建設開發連雲港當地的矽材料生產線而設立的子公司。在存續期間，連雲港公司未開展生產經營業務。截至2019年12月6日，富華投資已向連雲港公司全額支付3310萬元，擬轉房屋及附屬物已交付給富華投資；2019年12月6日，擬轉土地使用權過戶至富華投資。

　　廣西滿庭芳與公司客戶重疊。廣西滿庭芳是實際控制人趙國法之兄趙銀法、趙銀法配偶楊文屏和趙銀法之女趙蕾100%持股的公司、趙銀法擔任執行董事的公司。主營業務天然碳酸鈣的生產和銷售。廣西滿庭芳與金三江重疊客戶情況：2017年、2018年、2019年和2020年1-6月期間累計收入大於100萬元的重疊客戶佔金三江營業收入的比例分別為46.27%、57.72%、59.64%、62.91%；2017年、2018年、2019年和2020年1-6月重疊客戶佔金三江毛利的比例分別為46.74%、53.43%、54.02%、57.16%。

　　天眼查顯示，在2014年3月25日和4月16日，金三江曾因違反水汙染防治管理制度和違反環境保護許可證管理制度，被廣東省肇慶市環境保護局分別罰款7萬元和5萬元。

　　今年，公司因違建被罰35萬元。2020年4月29日，肇慶市城市管理和綜合行政執法局高新區分局作出肇高新管執罰決〔2020〕00041《行政處罰決定書》，因金三江在未取得建設工程規劃許可證的情況下建設了2個門衛室、3個雨棚以及擴建了3個廠房、1個車間(包括雨棚在內總建築面積為8893.38平方米)，其責令金三江限期改正違法行為並處建設工程造價百分之六(即35.32萬元)的處罰。

　　上市委會議：實控人曾佔用公司資金，相關內控是否已得到改善

　　金三江專業從事沉澱法二氧化矽的研發、生產和銷售，其生產產品主要為牙膏用二氧化矽。截至招股說明書籤署日，飛雪集團直接持有公司5312.32萬股股份，佔總股本的58.23%，系公司控股股東。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江現金分紅分別為2504.00萬元、1878.00萬元、0元、912.30萬元。

　　金三江擬在深交所創業板上市，擬發行股數不超過3043萬股，佔公司發行後總股本的比例不低於25%，保薦機構是中信證券，會計師事務所為華興會計師事務所。金三江擬募集資金4.72億元，其中，4.12億元用於二氧化矽生產基地建設項目，6026.73萬元用於研發中心建設項目。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江主要產品牙膏用二氧化矽(磨擦型二氧化矽、增稠型二氧化矽、綜合型二氧化矽)的產能利用率分別為82.43%、92.36%、89.00%、63.27%，產銷率分別為90.89%、95.30%、90.53%、108.41%。

　　趙國法、任振雪為公司共同實際控制人，本次發行前趙國法與任振雪直接及間接共同控制金三江95.24%股份對應的表決權；本次發行後，趙國法、任振雪仍將共同控制公司超過70%股份對應的表決權，對公司重大經營決策有實質性影響。

　　2020年11月18日，創業板上市委員會2020年第48次審議會議召開，金三江首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。關於資金佔用情況，上市委會議提出問詢：報告期內，發行人存在實際控制人佔用發行人資金的情況。請發行人代表結合相關審批程序、內控制度的建立及執行情況，說明相關內控是否已得到改善。請保薦人代表發表明確意見。

　　招股書顯示，報告期內，金三江曾存在資金被關聯方佔用的情況，經過規範運作，上述資金佔用已全部清理。除公司早期與員工林英光借款協議中約定5年內償還相關款項不計利息外，其餘款項參照一年期人民銀行貸款基準利率計算資金使用費，不存在實際控制人侵害公司利益的情況。自實際控制人資金佔用清理完畢以來，公司未發生關聯方佔用公司資金的情況。

　　《發行人及保薦機構關於第二輪審核問詢函的回覆意見》中，金三江表示，公司2020年上半年收到的關聯方利息收入合計32.05萬元，是報告期內任振雪、趙國法佔用公司資金按照一年期人民銀行貸款基準利率4.35%計算的利息收入。其中，任振雪2017年2月至2017年12月拆借金額578萬元，2017年2月至2017年10月拆借金額300萬元，2017年4月至2018年3月拆借金額30萬元；趙國法2017年4月至2018年3月拆借金額30萬元。

　　金三江在2020年第一屆董事會第三次會議審議通過《關於確認公司2017-2019年關聯交易情況的議案》批准了上述資金佔用利息，並於2020年5月實際收到時，計入財務費用利息收入。

　　保薦人、申報會計師認為：2020年上半年關聯方利息收入是實際控制人趙國法、任振雪在報告期內資金佔用形成的利息，相關會計處理符合《企業會計準則》相關規定。

　　2019年營收增速和淨利潤增速放緩  2020年1-9月營收降5.65%

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江實現營業收入分別為1.11億元、1.65億元、1.98億元、8394.65萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.09億元、1.60億元、1.97億元、1.05億元，銷售收現比分別是98.09%、97.21%、99.21%、125.09%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2969.31萬元、4767.49萬元、5759.64萬元、2376.09萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為2573.13萬元、4916.33萬元、4017.62萬元、3654.37萬元。

　　公司2019年營業收入增速和淨利潤增速放緩。2018年、2019年，公司營業收入增速分別為48.51%、20.65%，淨利增速分別為60.56%、20.81%。

　　2020年1-9月，金三江實現營業收入1.35億元，同比減少5.65%；歸屬於發行人股東的淨利潤4036.76萬元，同比增加9.92%；歸屬於發行人股東扣除非經常性損益後的淨利潤3787.98萬元，同比增加4.52%。

　　金三江表示，公司2020年1-9月營業收入較上年同期下降5.65%，主要系受新冠疫情影響，公司銷售金額與銷售數量對比同期有所下降。

　　2020年6月末，總資產2.67億元總負債2609.18萬元

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江資產總額分別為1.37億元、1.65億元、2.62億元、2.67億元，負債合計5883.10萬元、5728.39萬元、3579.21萬元、2609.18萬元，資產負債率(母公司)42.05%、33.40%、21.79%、9.97%，資產負債率(合併報表)42.85%、34.79%、13.67%、9.78%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江貨幣資金餘額分別為229.21萬元、649.70萬元、8683.65萬元、9677.93萬元，佔流動資產的比例為3.62%、7.45%、48.98%、57.59%。其中2019年末貨幣資金餘額大幅增加主要系公司2019年引入外部投資者，獲得股權投資款，使得資金餘額大幅增加。

　　公司負債主要由流動負債為主。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江流動負債分別為5837.35萬元、5570.63萬元、3319.90萬元、2299.38萬元，流動負債佔負債總額的比例分別為99.22%、97.25%、92.76%、88.13%。

　　各期末，金三江短期借款分別為1600萬元、1584萬元、200萬元、0元，佔流動負債的比例分別為27.41%、28.43%、6.02%、0%。公司短期借款均為以房地產為抵押物的抵押借款。

　　公司應付帳款主要由應付原材料款、包裝款及運費組成。報告期各期末，公司應付帳款分別為711.05萬元、1885.23萬元、2201.83萬元、1596.78萬元，佔流動負債的比例分別為12.18%、33.84%、66.32%、69.44%。

　　綜合毛利率有所下降但高於同行業公司

　　公司綜合毛利率有所下降，但是高於同行業公司均值。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江綜合毛利率分別為54.85%、52.12%、50.72%、50.66%；同行業公司毛利率均值分別為32.58%、34.76%、32.84%、29.85%。

　　各期，同行業可比公司確成矽化、遠翔新材、吉藥控股、龍星化工的毛利率在30%左右。確成矽化較高，接近40%。金三江的毛利率遠高於同行業公司。

　　金三江表示，目前A股市場和全國中小企業股份轉讓系統中並無和公司主營產品、業務模式、應用領域完全可比的公司，公司選取了確成矽化、遠翔新材、吉藥控股、龍星化工作為公司的可比公司。

　　金三江指出，相對下遊應用領域為橡膠、輪胎等的公司，公司毛利率較高的主要原因系公司的產品為牙膏用二氧化矽，屬於定製化屬性較強的產品，該產品對吸水性、pH值、密度、微生物等性能指標技術要求較高，公司生產的牙膏用二氧化矽製造工藝較為複雜、技術參數要求高。相對其他公司，公司銷售單價相對較高，工序多、平均成本略高，是造成公司毛利率較高的原因。

　　

　　金三江表示，報告期內，公司主營業務毛利率分別為54.83%、52.12%、50.65%、50.59%，呈小幅波動。公司磨擦型二氧化矽產品的毛利潤佔比超過60%，增稠型二氧化矽產品的毛利潤佔比在18%~24%左右，是公司最主要的毛利貢獻來源，其毛利率波動以及收入佔比變動是造成公司主營業務毛利率波動的主要原因。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江磨擦型二氧化矽產品的毛利率分別為66.72%、67.17%、62.11%、62.91%；增稠型二氧化矽產品的毛利率分別為40.66%、30.08%、34.11%、29.44%。

　　上市委詢問主要產品售價、原材料採購價格與市場價格對比的合理性

　　上市委會議提出問詢的問題之一是：報告期內，發行人存在牙膏用二氧化矽產品平均銷售價格低於市場價格、主要原材料平均採購價格普遍高於市場價格的情況。請發行人代表說明上述情況的合理性。請保薦人代表發表明確意見。

　　招股書顯示，公司主營業務收入的增長主要來自磨擦型二氧化矽、增稠型二氧化矽。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江磨擦型二氧化矽平均單價分別為10705.89元/噸、10882.27元/噸、10146.86元/噸、10256.10元/噸；增稠型二氧化矽平均單價分別為8790.94元/噸、8316.71元/噸、8423.64元/噸、7887.83元/噸。

　　對應的生產成本方面，磨擦型二氧化矽平均成本已從2017年的3562.95元/噸，上升到現在的3804.47元/噸；增稠型二氧化矽平均成本已從2017年的5216.62元/噸，上升到現在的5565.71元/噸。

　　公司產品主要原材料為矽酸鈉、濃硫酸，市場供應充足，來自於國內選購。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江的矽酸鈉採購量分別為16959.53噸、21315.23噸、29699.41噸、10019.55噸，濃硫酸採購量分別為5357.83噸、8259.80噸、10,038.39噸、3748.98噸。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江的矽酸鈉採購單價分別為1433.01元/噸、1407.48元/噸、1477.15元/噸、1349.79元/噸，濃硫酸採購單價分別為396.67元/噸、448.28元/噸、376.50元/噸、328.07元/噸。

　　2018年、2019年、2020年1-6月，矽酸鈉採購單價變動率為-1.78%、4.95%、-8.62%，濃硫酸採購單價變動率為13.01%、-16.01%、-12.86%。

　　2020年6月末應收帳款餘額4322.05萬元

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江應收帳款帳面價值分別為3142.25萬元、4193.38萬元、5551.32萬元、4105.95萬元，佔流動資產的比例分別為49.63%、48.11%、31.31%、24.43%；應收帳款餘額分別為3317.45萬元、4430.60萬元、5843.50萬元、4322.05萬元。

　　金三江表示，2018年末，公司應收帳款餘額同比增加1113.15萬元，漲幅為33.55%，主要系公司2018年度營業收入增長較快，使得應收帳款餘額相應增加；2019年末，公司應收帳款餘額同比增加1412.90萬元，漲幅為31.89%，主要原因系：2019年，主要客戶進一步加大了對公司的採購量，同時公司海外市場開拓取得成效，公司產品進入了巴西、泰國、印度等海外市場，公司2019年度營業收入同比增長20.65%，帶動應收帳款餘額上漲；2019年12月，公司變更為股份制公司，因辦理公司名稱及銀行帳戶名的變更手續，導致部分貨款回款有所推後。

　　報告期各期末，公司應收帳款壞帳準備餘額分別為175.20萬元、237.22萬元、292.17萬元、216.10萬元，佔應收帳款餘額的比例分別為5.28%、5.35%、5.00%、5.00%。

　　報告期內，公司共有4筆應收帳款逾期。發生時點為2014年和2018年。客戶有廣西奧奇麗股份有限公司、廣東康綠寶科技實業有限公司、丹東康齒靈發展有限公司、福建省長龍科技有限公司。

　　2019年8月，金三江對上述應收帳款執行了核銷程序，截至2020年6月30日，公司應收帳款的帳齡均在1年以內，未出現逾期的情況。

　　各期末，金三江應收帳款周轉率分別為3.74次、4.49次、4.07次、1.74次，同行業可比公司應收帳款周轉率均值分別為4.10次、3.94次、3.71次、1.44 次。金三江稱，2018年公司銷售規模增長明顯導致當年應收帳款周轉率提升，2019年公司應收帳款周轉率有所下降主要原因系公司於12月下旬辦理公司名稱及銀行帳戶名的變更手續，部分貨款回款有所推後，期末應收帳款餘額增長所致。

　　存貨周轉率低於同行業可比公司均值

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江存貨帳面價值分別為1800.86萬元、1931.97萬元、2898.86萬元、2669.08萬元，佔流動資產的比例分別為28.45%、22.17%、16.35%、15.88%。

　　報告期各期末，公司存貨不存在減值風險，不需要計提跌價準備。

　　各期末，金三江存貨周轉率分別為3.17次、4.22次、4.05次、1.49次，同行業可比公司存貨周轉率均值分別為7.62次、5.93次、5.75次、2.81次。

　　前五大客戶貢獻超七成營收

　　公司的主要客戶包括雲南白藥、高露潔公司、寶潔公司、重慶登康等牙膏製造企業。前五大客戶貢獻超七成營收。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江對前五大客戶的銷售金額分別為7698.63萬元、1.23億元、1.44億元、6335.06萬元，前五大客戶銷售規模持續增長，銷售金額佔營業收入比例分別為69.49%、74.63%、72.47%、75.47%，客戶集中度較高。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江向前五大供應商的合計採購額分別為3825.28萬元、4918.32萬元、6607.20萬元、2161.50萬元，佔採購總額的比例分別為76.60%、66.51%、70.26%、62.25%，公司供應商集中度較高。

　　報告期內，公司主要供應商存在變動。金三江表示，2020年1-6月較2019年新增前五大供應商青島海灣索爾維化工有限公司，採購金額佔比變化主要系因為2020年青島海灣索爾維化工有限公司機器設備檢修、升級改造基本完成，公司加大了採購量。

　　2019年較2018年新增前五大供應商山東祥利矽業有限公司，採購金額佔比變化主要系報告期內，化工行業受國家環保政策影響，發行人為保證原材料貨源穩定，開拓山東祥利矽業有限公司為新供應商，加大了採購量。同時，2019年青島海灣索爾維化工有限公司因機器設備檢修、升級改造，影響其矽酸鈉出貨量，公司對其採購量減少。

　　關於山東祥利矽業有限公司2019年採購金額大幅增加，且成為公司2019年矽酸鈉第一大供應商變化的原因及合理性，金三江表示，2019年，青島海灣索爾維化工有限公司等矽酸鈉供應商因機器設備檢修、升級改造，影響其矽酸鈉出貨，因此公司減少了對其採購，山東祥利矽業有限公司減產較少，且質量穩定、價格公允，公司加大對山東祥利矽業有限公司的採購，具有合理性。

　　2020年上半年研發費用率5.34%

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江研發費用分別為685.31萬元、803.44萬元、1098.68萬元、448.65萬元，研發費用佔當期營業收入的比例分別為6.19%、4.88%、5.54%、5.34%；同期，同行業公司的研發費用率均值分別為2.58%、2.50%、4.17%、2.00%。

　　2017年至2020年1-6月，金三江研發費用中工資福利費分別為434.77萬元、579.25萬元、708.89萬元、289.29萬元，佔比分別為63.44%、72.10%、64.52%、64.48%。

　　公司有6名銷售人員佔比3.02%

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，金三江員工總人數為121人、166人、184人、199人。

　　截至2020年6月末，公司有銷售人員6人，佔比3.02%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江銷售費用分別為582.06萬元、863.63萬元、1080.19萬元、402.82萬元。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，金三江銷售費用率分別為5.25%、5.25%、5.44%、4.80%，同行業公司的銷售費用率均值分別為6.37%、5.59%、7.90%、6.45%。

　　子公司連雲港公司未實際開展運營  2019年被富華投資收購資產

　　招股書顯示，報告期內，金三江發生的資產重組為處置連雲港公司資產。

　　金三江表示，連雲港公司系公司為投資、建設開發連雲港當地的矽材料生產線而設立的子公司。在存續期間，連雲港公司未開展生產經營業務。

　　因公司經營計劃發生變化，擬在肇慶投資建設募投項目，經連雲港公司和開發區管委會協商，連雲港公司擬將其持有的位於東海縣開發區黃河路南側、黃山路889號的面積為63,592.50平方米土地使用權(對應蘇(2018)東海縣不動產權第0005675號不動產權證，以下簡稱「擬轉土地使用權」)和廠房、辦公樓、圍牆及相關附屬設施等資產(以下簡稱「擬轉房屋及附屬物」，和擬轉土地使用權合稱「標的資產」)轉讓給開發區管委會全資持有的富華投資。

　　2019年11月15日，江蘇蘇信房地產評估諮詢有限公司出具蘇信房地估字〔2019〕第01057號《房地產估價報告》，以2019年10月25日為評估基準日，標的資產的評估值為4048.56萬元，其中擬轉土地使用權估值1488.06萬元，擬轉房屋及附屬物估值2560.50萬元。

　　經雙方協商，基於上述價格，雙方確認標的資產的最終轉讓價款合計約3310萬元。

　　2019年11月27日，連雲港公司和富華投資籤署《資產轉讓協議書》，將其所有的標的整體以3380萬元的價格轉讓給富華投資。

　　2019年12月6日，連雲港公司和富華投資籤署《關於〈資產轉讓協議書〉之補充協議》，因連雲港公司因此次出售標的資產而應當支付的各項稅費的實際數少於《資產轉讓協議書》籤署時的預計數，雙方約定將標的資產的轉讓價格調整至3310萬元。截至2019年12月6日，富華投資已向連雲港公司全額支付3310萬元，擬轉擬轉房屋及附屬物已交付給富華投資；2019年12月6日，擬轉土地使用權過戶至富華投資。

　　廣西滿庭芳與公司重疊客戶

　　廣西滿庭芳是實際控制人趙國法之兄趙銀法、趙銀法配偶楊文屏和趙銀法之女趙蕾100%持股的公司、趙銀法擔任執行董事的公司。主營業務天然碳酸鈣的生產和銷售。

　　廣西滿庭芳與金三江重疊客戶情況：2017年、2018年、2019年和2020年1-6月期間累計收入大於100萬元的重疊客戶佔金三江營業收入的比例分別為46.27%、57.72%、59.64%、62.91%；2017年、2018年、2019年和2020年1-6月重疊客戶佔金三江毛利的比例分別為46.74%、53.43%、54.02%、57.16%。

　　金三江表示，重疊客戶業務獲取具體方式為公司銷售人員主動開發，具體定價方式以協商定價為主、招投標定價為輔。

　　因違建被罰款35萬元

　　招股書顯示，2020年4月29日，肇慶市城市管理和綜合行政執法局高新區分局作出肇高新管執罰決〔2020〕00041《行政處罰決定書》，因金三江在未取得建設工程規劃許可證的情況下建設了2個門衛室、3個雨棚以及擴建了3個廠房、1個車間(包括雨棚在內總建築面積為8893.38平方米)，其責令金三江限期改正違法行為並處建設工程造價百分之六(即35.32萬元)的處罰。金三江已繳納了前述罰款。

　　截至本招股書籤署日，金三江2020年6月30日前未取得產權證書的自有房產，除門衛房2(建築面積28平方米)未能取得產權證書外，其餘均已取得了產權證書。

　　金三江表示，公司在未取得建設工程規劃許可證情況下提前建設被處罰未對公司造成重大不利影響，除門衛房2之外的發行人其他相關廠房中不符合規劃之處已經完成整改，不會影響公司正常生產經營。

　　天眼查顯示，在2014年3月25日和4月16日，公司曾因違反水汙染防治管理制度和違反環境保護許可證管理制度，兩度被廣東省肇慶市環境保護局分別罰款7萬元和5萬元。

　　

（文章來源：中國經濟網）

(責任編輯：DF524)