日前，三大運營商先後公布了 2020 年上半年業績。與 2019 年的半年報相比，可謂在逐漸走出財務增長危機。
以 2019 年半年報最為慘澹的中國移動為例，營收上止跌回升，淨利潤也從去年同期的下滑 14.6%，大幅縮窄至今年的微跌 0.5%。
不過由於在 5G 投資、運營等策略上的不同，三大運營商的格局也在發生變化。按照總用戶數和固定寬帶用戶數的指標相比，中國聯通已經被中國電信全面趕超；另外值得注意的是，中國移動和中國電信 5G 用戶數總和已達 1.08 億，而中國聯通至今也未公布其 5G 用戶數。
隨著 8 月 18 日中國電信公布半年報，三家運營商的上半年成績單正式交出。
財報數據顯示，今年上半年，中國移動營收為 3899 億元，同比微增 0.1%。淨利潤 557.7 億元，同比下降 0.5%；中國聯通營收 1503.97 億元，同比增長 3.8%。淨利潤為 76 億元，同比增長 10.9%；中國電信營收 1938.03 億元，同比增長 1.7%。淨利潤為 139.49 億元，同比上升 0.3%。
從盈利能力上來看，三家企業的上半年淨利潤總和為 773 億元，相當於平均每日利潤為 4.24 億元。
對比 2019 年的半年報，今年各家的數據可謂還算比較理想，正在走出去年的嚴重財務危機。
在流量紅利消失、行業競爭加劇以及提速降費等綜合因素的作用下，2019 年上半年三家運營商無一例外都陷入了增長瓶頸，集體出現整體營收同比下滑。更嚴重的是中國移動，甚至出現營收、通信服務收入和淨利潤三個指標同時下滑，創下近十年來的最差表現。
今年上半年，中國移動在營收和通信服務收入上都扭轉了下滑的態勢，並在淨利潤的同比下滑上大幅收窄，基本重新走上了增長軌道。
從中國移動的四大市場收入來看，來自個人市場的收入同比下滑 2.6%，並在通信服務收入中佔比仍舊高達 70.8%；但中國移動重點培育的家庭市場收入和政企市場收入分別增長 18.1% 和 18.4%，已經成為公司收入增長的主要引擎。
以政企業務為例，其中移動雲上半年收入達到 44.6 億元，同比增長 556.4%；上半年政企客戶數達到 1129 萬家，較 2019 年底淨增 101 萬家。
另外兩家中國聯通和中國電信，也從 2019 年上半年的營收下滑中走出。數據增長最亮眼的可能要數中國聯通，2019 年上半年淨利潤同比增長 16.32%，今年上半年仍舊保持 10.9% 的高速增長。
這與中國聯通選擇的發展策略有關，中國聯通董事長王曉初在電話會議上將其歸結為 「持續良好的資本開支控制和高效運營」。其中就包括控制 5G 資本開支，嚴控用戶發展成本、清理低效無效產品和渠道等措施。
相比於 3G 和 4G，5G 時代的運營商格局也在發生變化。
以移動用戶數為例，中國移動已經多年保持優勢位居第一大運營商，而第二名的位置卻在發生變化。
中國聯通在移動用戶數上曾領先中國電信，但形勢在 2019 年 7 月首次迎來變局。2019 年 7 月，中國電信淨增移動用戶 232 萬戶，累計用戶數達 3.258 億戶；而中國聯通移動用戶淨增數 10.9 萬戶，累計達到 3.24462 億戶。至此，中國電信在移動用戶數上首次超越中國聯通成為第二大運營商。
以今年上半年的數據來看，這一走勢仍在延續。截至 2020 年 6 月底，中國移動的移動用戶數達 8.87 億戶，位居第一；中國聯通的移動出帳用戶總數為 3.095 億，相比去年底減少 894.7 萬；而中國電信的移動用戶達到 3.43 億戶，淨增 790 萬戶。
在移動用戶數上，中國電信在超越中國聯通的情況下，仍舊保持增長態勢，而中國聯通卻淨減近 900 萬用戶。
實際上，在固定寬帶業務上，中國聯通一度也是行業第二。固定寬帶業務一直都是中國電信的優勢，自 2015 年中國移動大力拓展寬帶業務後，在 2016 年下半年便超越中國聯通；而到 2018 年前三季度，中國移動在寬帶用戶上首次超越了中國電信，當上了寬帶市場的老大。
以今年上半年的數據來看，中國移動家庭寬帶客戶淨增 895 萬戶，達到 1.81 億戶；中國電信寬帶用戶為 1.54 億；而中國聯通寬帶用戶為 8588 萬。
不只是移動用戶數和寬帶用戶數，在三家企業正在大力爭奪的 5G 用戶數上，中國聯通似乎也一直猶抱琵琶半遮面。
今年以來，三家運營商都在大力推動存量用戶向 5G 用戶升級。截止今年 6 月，中國移動 5G 套餐客戶達到 7020 萬戶，中國電信 5G 套餐用戶則達到 3784 萬戶，兩家累計已達 1.08 億戶。中國移動甚至還將全年 5G 套餐客戶計劃淨增目標超過 1 億，但對比之下，中國聯通一直未公布今年的 5G 用戶發展目標，以及具體的 5G 套餐用戶數。
一位通信行業分析師認為，中國聯通可能採用的是以犧牲用戶數量增長以換取利潤的策略。
而中國聯通董事長王曉初也在電話會議上直言，這是公司痛定思痛主動調整移動業務發展策略所致，從重點關注用戶增長數量，改為重點關注用戶發展質量和價值。
「有調整就要忍受陣痛，上半年移動用戶流失近 900 萬，服務收入同比下降 22 億元。但是，銷售費用同比節省 26 億元，二季度移動服務收入和移動用戶 ARPU 已雙雙環比止跌回升，分別增長 3% 和 4%。」他說。
而在 5G 用戶數上，中國聯通官方的態度也是 「有節奏和有針對性推廣 5G 套餐服務」。 王曉初表示，今年下半年，隨著 5G 網絡、終端和應用的逐步成熟，公司可加快 5G 用戶發展。
在 5G 網絡建設和 5G 用戶拓展上，三家運營商都可謂是不遺餘力。
據了解，上半年中國移動 5G 資本開支 552 億元，2020 年全年 5G 資本開支計劃 1050 億元。截至 2020 年 6 月底，中國移動在國內超過 50 個城市累計開通了 18.8 萬個 5G 基站，中國移動還將本年度 5G 新建基站目標由 25 萬站調升至 30 萬站。
中國電信方面，上半年 5G 投資 202 億元，建成開通 5G 基站約 8 萬站，在用 5G 基站接近 21 萬站；中國聯通上半年 5G 資本開支約 126 億元，全年為 350 億元。截至上半年，中國聯通可用 5G 基站累計達到約 21 萬站，其中自建超過 10 萬站。
對比可用 5G 基站數來看，由於中國電信和中國聯通開啟共建共享，雙方分別以 202 億元和 126 億元的建設成本，就實現了中國移動 552 億元的投資成果。共建共享的優勢可見一斑。
中國移動也在合縱連橫以降低 5G 建設成本。今年 5 月，中國移動宣布與中國廣電訂立 5G 共建共享合作框架協議，中國運營商市場正式形成 2+2 市場格局。
不過中國移動與中國廣電的合作進展並沒有預想中的那麼快。中國移動董事長楊傑在電話會議上表示，目前雙方正在就合作細節進行商談，沒有成立合資公司的計劃。初步設想是雙方共同確定方案，中國移動承擔建設和運營任務，廣電分擔費用，但要到明年才能落實網絡建設部署。
實際上，就目前的 5G 網絡建設而言，中國已經走在了全球前面。華為輪值董事長郭平日前就指出，全球 5G 部署已告一段落，下一階段的重點是：發展行業應用，釋放 5G 網絡紅利。
目前，三大運營商在 5G 個人用戶上的價值挖掘已經在初步顯現。中國電信表示，5G 業務在持續拉動移動用戶價值增長，移動用戶 ARPU 較去年下半年實現企穩回升，同比降幅逐步趨緩；中國移動也透露，其 5G ARPU 較遷轉前增長 5.9%。
但對於運營商而言，5G 的最大價值可能還是行業用戶，這也是運營商未來業績增長的新藍海。不過目前 5G 行業應用還處於商業化落地早期，尤其是行業應用需要的 SA（獨立組網）能力目前還未在全國範圍內大規模商用。
三大運營商已經開始在行業應用變現上加快探索。比如中國移動今年 7 月推出了 5G 專網產品、技術、運營三大體系，其 5G 專網包含 「優享、專享、尊享」三種模式；中國聯通也在 8 月 18 日的 5G + 工業網際網路推進大會上，發布了三款 「5G 專網產品」和兩大 「5G 專線產品」。這些都是 5G 在垂直行業商業化落地的重要基礎。