國泰君安國際:眾安在線承保利潤有望改善,維持「收集」評級

2020-12-23 騰訊網

智通財經APP獲悉，國泰君安國際發表研究報告，給予眾安在線(06060)56港元目標價，維持「收集」評級。

該行表示，眾安在線中期業績與此前的盈利預喜一致。2020年上半年，公司總保費增長14.7%至人民幣67.67億元。綜合成本率改善4.8個百分點至103.5%。費用率提高2.5個百分點至46.9%。賠付率下降7.3個百分點至56.6%。承保虧損減少46.5%至人民幣2.63億元。科技業務方面，科技輸出收入增長26.2%至人民幣1.199億元。在投資方面，非年化總投資收益率下降0.4個百分點至3.6%。股東淨利增長418.8%至人民幣4.9億元。

該行稱，2020年上半年，公司健康生態保費增加115.6%至人民幣30.49億元，佔總保費的45.1%。眾安在線健康生態系統的主要產品尊享e生增長138.2%至人民幣27.378億元，佔健康生態保費的89.8%。尊享e生系列產品之所以能得到強勁增長，其原因是在醫療服務系統的支持下所進行的不斷的服務升級。該行預計未來三年健康生態保費將保持50%的增長。考慮到低質量團體健康險的終止，賠付率有望下降。渠道費用率可能會由於對自有平臺的投資和促銷活動而有所增加。

考慮到保險方面，承保利潤有望改善；而科技方面，增長將受到數位化需求增長的支持，維持公司「收集」評級。基於分部加總估值法，該行給予56元港元目標價。

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