Selina Han (美國金融機構資深執業者、中國社科院.數字新動能課題組 特約研究員) 胡典成（中國社科院.數字新動能課題組 分析師）
（作者感謝中國社科院魏翔教授的推薦與建議）
最近關注美股的人可能了解到，1月4日美股開盤不久大盤就一路下跌，S&P500（標準普爾500指數）日中最大跌幅接近2%，最終收在3700.65，下跌1.48%。
造車「新勢力三傑」是否會跟隨特斯拉繼續領漲？
先來分析一下，與大盤走勢相反的幾支熱股。首先是大受熱捧的TSLA（特斯拉），當日最高衝到$743.47，漲幅超過4%，最終收在$729.75，並於午時隨大盤一度下探。此外，除了特斯拉，電車行業中的「電車三傑」（蔚來、理想、小鵬）當日也迎來了飛漲，尤其是掙扎了很久的理想。就電車板塊而言，TSLA（特斯拉）和NIO（蔚來）更受關注。
蔚來的市場交易量遠大於「三傑」中的其他「二傑」，並且近幾個月一直高居美股最活躍的股票前五。NIO較「二傑」更受歡迎是因為美國投資者認為NIO有來自於中國政府的支持，所以對其未來的成長更有信心。因為電車是未來的發展趨勢，中美兩國都在力推生產電車，不少投資者都會在資產組合中包括TSLA和NIO。
由於TSLA和NIO漲勢兇猛，這兩隻股票在資產組合中的權重就會迅速變大，投資者都應及時做出調整。通常我們建議單只股票佔帳戶比重不超過10%，這樣才可以較好地分散風險。合理的投資偏好在追求利益的同時也應把控好風險。雖然美股這半年屢創新高，風險也隨之越來越大，做好風險控制必不可少。
繼續分析電車板塊的利好消息。第一個利好消息是TSLA和NIO的新車交付量創歷史新高。雖然TSLA沒有達到馬斯克所預測的50萬的產量目標，但也相當接近，高於市場預期（市場一般並不會完全馬斯克的預測）。2020年12月18日TSLA正式納入標普500指數，在此之前，廣大投資者認為這會是TSLA暴漲的結束。
因為通常進入標普500指數的股票走勢比較平穩。然而，TSLA納入標普500後並沒有放緩上漲步伐，已上漲60%。這也僅僅是2個月的時間而已。TSLA的近50萬的產量給市場帶來驚喜，故打破傳統，屢創新高，讓人大開眼界。
另一個利好消息是中國規定電車免徵購置稅，這對整個中國電車板塊來講都是濃重的利好。比如最近不怎麼「理想」的LI（理想）就飛漲起來了。可以預見的是，未來中國市場的EV（電動汽車）市場佔有率將會繼續擴大，傳統汽油車輛的市場份額會被慢慢侵蝕。目前，電車公司仍處於盈利爬升階段，存在很大上升空間，可長期看好。但也不能盲目追高，因為根據每股銷售額來看，現在「電車三傑」的市值已經過高了。
B站還存在哪些上漲預期？
嗶哩嗶哩或許是因為跨年晚會辦得精彩，當日繼續大漲10.52%，其機構投資者越來越多。開個玩笑。有傳言嗶哩嗶哩正在籌備香港上市，進一步融資可以幫助嗶哩嗶哩更快成長，所以投資者們對嗶哩嗶哩越發樂觀。雖然以往某些傳統基金公司因BILI（嗶哩嗶哩）財務數據比較難看而一直不太看好BILI。但多頭方仍認為BILI潛力無窮，因此BILI最近也屢創新高。
此外，12月31日中歐投資協定籤訂，無疑會對中國經濟產生巨大的推動作用。於是在2020年的最後一天，「中概股」迎來大漲。換言之，中國投資者此時投資「中概股」將具有明顯優勢。因為他們往往可以利用時差關係，在美國休市、中國白天出新聞的時候，及時掌握市場動態，於第二天美股開盤前就把握住買入「中概股」的機會。
當然，對於那些「Buy and Hold(買入並持有)」的價值投資者們來講，買入潛力股、優質股並長期持有是其特定投資偏好，因為他們對一家上市公司的未來有信心，就會尋找購買機會。特別是遇到短期利空消息時，往往不太會減倉，只會逢低買入，除非該公司在基本面上出現重大問題。而目前為人所熟知的大部分中概股票並不存在重大問題。
四大因素影響未來美股走勢
此外，需要看看為什麼美股大盤新年伊始會大幅下跌，同時也需要籍此對美股及全球資本市場做出必要的研判。其中有很多因素，以下列出一些重要支撐信息。
1、最重要的是George state（喬治亞州）的選舉。由於當日選舉勝負仍不明顯，倘若民主黨在聯邦參議院佔有更多席位，可能會增加資本利得稅（capital gain tax)，但此舉更多針對富人而言，一般的中產階級和低收入人群並不會受到影響。反之，如果共和黨獲勝，即在聯邦參議院佔有更多的席位，因為共和黨目前佔用更多席位，故通常會維持現狀，即不會增加資本利得稅。那麼部分投資者因擔心資本利得稅增加，便會在實施增稅之前賣出winners（盈利股）。此處的winners既包括AAPL（蘋果）、MSFT（微軟）及SHOP（shopify）等交易量很大的價值股，也包括之前被炒的很火的電池板塊、LiDar鏡頭等概念股。
2、美股中一直存在的季節性（seasonality）與稅收有關。選擇在年底賣掉losers（虧損股），而非winners（盈利股），這樣可以減少所要上繳的資本利得稅。因為在跨年後，出於對疫情的擔憂，參議院席位問題的不確定，加之很多股票都處於歷史高位，那些原本就想減倉的投資者一過元旦便會開始減倉。相應地，這些賣出盈利股而需要上繳的資本利得稅也會被計入2021年。
3、英國出現的變異新冠病毒已經傳播到世界很多國家。美國多地近期也出現了不少無旅遊史的變異病毒確診患者。投資者擔憂疫情加重會影響美國經濟復甦。
4、美國疫苗推廣進度緩慢。一方面是疫苗生產速度較低，另一方面是疫苗發放速度遠遠低於預期，瑞輝公司已生產的疫苗仍有很多並沒有發放下去。故而，也影響投資者對經濟復甦的擔憂。
如今各投資機構的觀點並不統一。某些投資機構認為日前逢低買入的投資者之後會被割韭菜——追漲後大幅下跌而忍痛割肉。而某些投資機構則認為美國政府一直發錢將會引發通貨膨脹，負利率的情況下，會有更多的資金繼續流入資本市場，美國會繼續攀升。重要地是，1月8日，George state（喬治亞州）聯邦參議員選舉結束，民主黨獲勝，這也就意味著民主黨人將贏得國會控制權。是否選擇加倉也將成為投資者們的政策權衡。同時，在民主黨贏得國會控制權消息的推動下，美債收益率也重拾漲勢，加之預期性的財政擴張，收益率突破1%關口，這可能會對美股造成重大衝擊，促使投資者進一步轉向winners（盈利股）。選擇風險較低、長期看好的股票，逢低買入，也許是穩妥的投資決定。
此外，蘋果將於1月26日公布2021Q1業績。根據市場銷售情況及社交媒體上眾多新產品的熱度來看，蘋果最近一個季度的業績可能會相當可觀。雖然M1的影響力是否可在這一季度的業績中體現出來尚未可知，但AirPod Max上市當天就一搶而空，發貨日期已延至2021年3月下旬。而且，攜帶M1晶片的16寸MacBook Pro也即將推出，iPad Pro新一代正在生產中，都很值得期待。此前，蘋果宣布最早於2024年生產Apple Car的重大信息後，迅速創新高。但由於新一任總統即將上任，民主黨講針對大科技公司進行一輪反壟斷調查。據消息稱，民主黨也會修改新的稅收規定，大科技公司，跨國公司會收到較大影響。所以AAPL最近幾日的小幅盤整已侵蝕了蘋果電車帶來的利好影響。從技術走勢上來看，最近的小幅盤整也會有利於季報後股價有新的突破。