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商業洞察 丨 作者 / 劉潤 整理 / 蕉皮
這是劉潤公眾號的第448篇原創文章
孫宇晨456萬美元拍下巴菲特午餐。456萬美元，約3100萬人民幣。
孫宇晨是誰？
區塊鏈行業的年輕創業者，90後。同時也是北大畢業高材生，馬雲湖畔大學首位90後畢業生。
他做了一個幣，波場幣。之前進行了ICO，融到不少錢。
具體多少錢？有很多種說法。有說幾個億的，有說20億的，有說120億的。
搞區塊鏈，搞ICO，他是騙子嗎？
這是這次「天價午餐」背後引發激烈討論的真正原因。
孫宇晨是騙子嗎？
不知道。不作評論。
但我對於目前的區塊鏈行業，對於ICO這種融資模式，我有自己的基本判斷。
99%做ICO的人，都是騙子。這是我的結論。
這些騙子根本就沒有打算把項目做出來，只想著發個幣，上交易所，騙人接盤，自己拿到錢走人。一個項目就這樣結束了。
但是，還有1%的人不是騙子，他們有夢想，真的想做成一件事，想構建一個新的生態。
但是，但是，這1%不是騙子的人，也有99%的人會創業失敗。這是創業的客觀規律。
所以，只有1%的人不是騙子，只有1%的成功概率，合在一起，是萬分之一。
萬分之一，就是我對這個行業的基本看法。
——
不過，在孫宇晨請巴菲特的「天價午餐」之外，有一件更重要的事情，是正確理解「區塊鏈」，「比特幣」，「ICO」等等概念。
明白這些概念，你會更懂這個行業，也會有自己更清晰的判斷。
怕的就是，不懂，卻討論的很熱烈。
2017年，我就曾經寫過一篇文章，試圖幫助大家搞懂「區塊鏈」，「比特幣」和「ICO」，我也把這篇文章重新貼在下面。
文章比較長，5000字左右。如果你感興趣，希望你耐心讀完。
— 1 —
什麼是區塊鏈？
區塊鏈，簡單來說，就是一套「加密的分布式記帳技術」。
「加密」是數學概念，「分布式」是網絡概念、「記帳技術」是金融概念。你不用背住這個所謂的「定義」。如果你理解了「中心式記帳」，自然而然就會理解「分布式記帳」了。
什麼是「中心式記帳」？
中心式記帳，這是當前金融行業廣泛採用的記帳系統。
舉個例子，我們的資金是存放在銀行的，比如我在XX銀行有5000塊錢，這在銀行其實表現為一條數據，銀行是用一個中心資料庫來存儲這個數據的，為了防止意外和災害，它還建有備份的資料庫來存放這個數據的副本，這種記帳方式就是中心式記帳。
我對這筆資金的所有操作，都需要通過XX銀行做身份認證和修改授權，才能完成。
這樣的中心式記帳有很多好處，但也有兩個你未必重視過的問題：
第一個就是如果中心（比如銀行）出現問題，例如黑客攻擊或者系統錯誤，導致記帳數據被篡改或損壞，就可能導致整個系統的危機甚至崩潰。雖然這種可能性很小，但並不是完全不可能。
第二個就是這種運作模式因為帳本的唯一性，依賴的是中心的信用，即銀行的信用，如果這個「中心」的信用出現問題，比如銀行擅自篡改數據，那麼客戶的權益也會受到侵害（例如已經發生了很多起的銀行職員利用職權盜用儲戶資金的事件）。現在的辦法是依靠嚴格的監管。但所有的監管都不完美，都會存在漏洞，導致人為事故。
區塊鏈的出現，則解決了這個問題。
我們剛才說，區塊鏈是一個「分布式記帳技術」，也就是說，我有5000塊錢這件事，不是記錄在「中心」（比如銀行）的資料庫裡的，而是記錄在全網所有的計算節點上的，也就是這5000元錢屬於我，是獲得全網所有計算機確認的。
這聽上很神奇，也很讓人費解。很多人的第一個問題就是：這安全嗎？比如，既然我的電腦上，也有「你有5000元」這條記錄，那我把這5000元改成我的，行嗎？
幾乎不可能。這就是「加密」兩個字的含義了。這個「加密的分布式記帳技術」中的加密算法，導致如果你想要篡改數據，需要「說服並修改」「素不相識」的全網50%以上計算節點。而如果系統中計算節點數量足夠多，這基本上是個不可能完成的任務。
那這個聽上去怪怪的「加密的分布式記帳技術」，有什麼用呢？
本質上，它就是建立了一個「不需要中間人的信用體系」。在沒有中間人（比如銀行、證券交易所、投票站等等）的情況下，所有的交易依然可信，甚至更加可信。
這個「不需要中間人的信用體系」，理論上，可以用在很多「中間人」並不能被100%信任的地方，比如股票交易、資產轉移、選舉、合同公證，比如，數字貨幣。
— 2 —
什麼是比特幣？
於是，我們就不得不提到比特幣了。
比特幣，就是基於這套「加密的分布式記帳技術」的，「不需要中間人的信用體系」的數字貨幣。
或者簡單來說：比特幣，就是一套去央行、去中心化的貨幣體系。
這也是比特幣讓很多人費解的地方。沒有央行，那這個「貨幣」是誰發行的呢？
2008年10月31日，一位自稱中本聰的人，向幾百位密碼學家發送了一封郵件，宣稱他研究出了一個新的電子現金系統，「完全是點對點的，無需任何可信的第三方」，郵件附了一個連結，通向一個九頁的白皮書，其中描述了一個新的貨幣系統。同年11月16日，中本聰放出了比特幣的先行版本。
要講到央行和貨幣的關係，就要稍微講一點點歷史了。
二戰之前，很多國家發行貨幣都是基於本國的黃金儲備的，即發行貨幣總量等於本國黃金總量，國際間貿易結算使用黃金，因此又叫做「金本位」。
直到羅斯福時代，由於經濟的發展，黃金儲備的量已經不足夠支撐紙幣的發行，於是放棄了金本位制，改用國家信用為擔保來發行貨幣。
這種以國家信用為擔保來發行的貨幣，給了央行調控經濟的權力和工具，可一旦國家可以根據自己的意願來發行貨幣，就有可能導致貨幣超發。這樣，在國家信用破產的時候，貨幣價值兌換不回等值的黃金，貨幣的價值也會大減，甚至一夜之間趨向於零。
——
那到底是金本位好，還是以國家信用為擔保，發行貨幣好呢？這個問題一直爭論不休。中本聰的比特幣體系，就選擇了效仿「金本位體系」。
這種效仿，體現在兩個方面。
第一，儲量有限。
中本聰把比特幣發行總量設定為2100萬枚，只有這麼多了，算法決定了比特幣絕不超發。這就像黃金在地球上的總儲量有限一樣。
第二，越來越難挖。
比特幣的儲量，在第一個四年，可以被挖出大約一半。然後每四年減半，難度越來越大。這就像黃金一開始可以在地表撿到，後來要掘地三尺，再後來要到深海才能找到。
就連這個名字「挖」比特幣，和挖比特幣的計算機，被叫做「礦機」，都是模擬黃金的。
這個「挖」比特幣的邏輯，簡單來說，就是每10分鐘就會有一道數學題被扔到網絡中，大家比賽，看看誰算得快。算得最快的計算機，就會「挖」到一定數量的比特幣。
真實的挖礦，是一個複雜的數學邏輯。如果沒有數學背景，你簡單地這麼理解就可以了：
計算機的算力，就相當於挖黃金的體力。體力越多的人得到越多黃金；算力越多的計算機，得到越多的比特幣。
所以，你現在理解比特幣了。比特幣，就是網際網路世界的虛擬黃金。既然毫無實際價值的黃金，可以作為貨幣，大自然就是黃金貨幣的發行者，那麼比特幣，理論上也可以作為貨幣，算法就是數字貨幣的發行者。
黃金，和比特幣的發行，都不需要央行。
下面就帶來一個問題，黃金之所以被選為貨幣，是因為人們接受。有同樣屬性的銅、鐵、錫，最後沒有成為貨幣，是因為人們沒有選擇用它們交易。最後，銅鐵錫只能是商品，而金銀因為人們的選擇，成為了貨幣。
那麼，人們一定會選擇「比特幣」作為貨幣嗎？
如果我發行一個「張三幣」，你發行一個「李四幣」，憑什麼它成為了今天價值幾萬元一枚的「貨幣」，我的就一文不值呢？怎麼才能讓我的「李四幣」也和比特幣一樣值錢呢？
最初比特幣也是沒有任何價值的，第一筆獲得市場流通的交易是2010年5月22日，一名程序開發員用1萬枚比特幣，買了兩份披薩，按照今年最高點價格，這兩份披薩價值4000萬美元，這天被比特幣愛好者稱為「披薩日」。
但是比特幣後來慢慢值錢起來，是因為有人用，有交易場景。用得人多了，比特幣才真正開始值錢起來了。
比特幣的去中心化，使得它天然具有匿名、無監管、跨國等特點，加上高可靠性和安全性，受到了某些特定人群的青睞。比特幣最開始，是在很多跨國交易和黑市交易中流行起來的，比如毒品交易和跨國洗錢都喜歡使用比特幣。
同時，由於它虛擬資產的特性，又逐漸獲得了市場的認可，有了穩定的價值，越來越多的人開始使用它作為規避金融監管或者避稅的工具。比如一些國家的富人，通過購買比特幣來實現財富的轉移和傳承，以規避遺產稅。
今年年初的比特幣大漲，就是個明顯的例子，中國人覺得是因為國家外匯管制，有錢人通過比特幣轉移資產；美國人覺得是因為川普上臺，大家購買資產避險；印度人覺得是因為莫迪反腐，很多人手中的大鈔用不出去，只好購買成數字資產。
這些都說明，越來越多的人開始接受比特幣，並且把它當成資產看待。
比特幣從傳統定義上來看，還不算真正意義上的貨幣。目前全球主要國家都對比特幣持觀望態度，但是，越來越多的國家都開始至少承認它的「數字資產」的身份。否則，避稅、轉移資產等問題，無法解決。
——
比特幣的成功，使得市場開始期待下一個比特幣。於是，就出現了很多其他類型的基於區塊鏈技術的數字貨幣，例如以太幣、瑞波幣、未來幣、狗幣等。甚至，還有很多傳銷公司，發行各種完全不著調，沒有交易場景的數字貨幣。用比特幣的暴富效應作為誘餌，用傳銷的手段，出售註定一文不值的各種「傳銷幣」。
去判斷每一種虛擬貨幣的未來價值，這對絕大多數人來說，是不可能的任務。所以對大多數讀者來說，除非你是專業人士，除了比特幣之外，其他虛擬貨幣，最好非常謹慎地對待。
還要解釋一下，我們把比特幣稱為「數字貨幣」。但是「數字貨幣」這個詞的意義非常廣泛。各國央行提到數字貨幣時，大多指的是「不以現金為載體」的傳統貨幣，比如無現金的美元，無現金的人民幣，並不是指比特幣，或者其他去中心化的數字貨幣。
區塊鏈，以及基於區塊鏈技術的比特幣的火爆，引發了無數人對區塊鏈的巨大熱情，和「區塊鏈還能幹什麼」的更多想像空間。對這些應用的想像，直接導致了ICO這個概念，在今年上半年突然變得炙手可熱。
— 3 —
什麼是ICO？
ICO是（Initial Coin Offering）的縮寫，它跟IPO（Initial Public Offering）不但看起來類似，意思也差不多。IPO是首次公眾發行，ICO則是首次幣發行。
ICO是一種為區塊鏈項目籌集資金的方法，它不是把公司股權拿出來發行，而是把區塊鏈項目的數字貨幣用來發行，收取的也是通用的數字貨幣，通常為比特幣或者以太幣。
舉個例子。我今天想基於區塊鏈技術，做一個「去中心化的公證處」的項目。我覺得這個項目，在未來大有可為。於是，我組了個團隊，但是缺錢怎麼辦呢？
以前我們創業融資，需要經過一個複雜的評估過程，通過各種指標來確認項目的可行性，最後才有少部分項目拿到天使投資、風險投資（VC）的錢。你想到股市上去融資，那就更複雜了。
你需要嚴格規範你的經營行為、提供非常多的報表、甚至主要負責人要承擔一定法律責任，以防止你作為經營者，相對於股民、中小投資者，掌握了更多不對稱的經營信息，可以很隨便地侵害投資人的利益。
比如，你用高價從親戚公司買不值錢的東西，利益就轉移了。所以，國家對投融資這件事情，一直管得非常嚴。
但是，在ICO平臺上，你融資，簡單到讓很多專業的金融人士完全看不懂。你連一個公司都不需要註冊，可能只是隨便幾頁項目白皮書，有時候甚至連白皮書都沒有，只有一個項目願景，發行一個「張三公證幣」，出售一小部分，就能夠換來價值幾千萬甚至上億美元比特幣或者以太幣。
這些投資人傻嗎？這些投資人，大概有三種。
第一種，是投資人。
這些投資人，真懂區塊鏈、真懂投資。他們真相信這個「張三公證幣」是能解決真實問題的，這個團隊最終是能做得非常好，賺到大錢的。對他們來說，他們投的是項目，只是以前投美元、投人民幣，現在投比特幣，投以太幣。
第二種，是投機者。
這些投機者把「張三公證幣」當作股票，把ICO當成IPO，把發行「張三公證幣」當成打新股。反正只要有人用更高的價格接盤，我就能賺到錢。這個「張三公證幣」是騾子是馬，未來能不能賺錢，我不懂，更不關心。
第三種，是跟風者。
他們什麼都不懂。甚至是被投機者算計的，是被傳銷組織騙進來的。他們中有些人在享受著「張三公證幣」，「打新股」式的增值，體驗一種自己都覺得不真實的快樂。
投資人、投機者，跟風者的扎堆，吸引了行騙者大舉進軍ICO。天啊，人傻、錢多，速來！無數的騙子，加班加點地製造完全不可能有未來的項目，上ICO平臺融資，用自己的「李四幣」，「王五幣」，交換比特幣、以太幣。再把比特幣、以太幣賣掉，換成美元、人民幣，再跑路消失。
由於交易中ICO使用數字貨幣，融數字貨幣，所用到的雙邊都是數字資產，所以目前一直處於監管的真空之中。
你可以把ICO當成是一個完全沒有監管的眾籌、融資平臺。加上國內投資渠道有限，散戶投資熱情高漲，所以這種沒有門檻、沒有監管的投資渠道，就成為了各路資本熱捧的對象。
因為ICO的交易者必須使用比特幣或者以太幣，這又進一步推高了比特幣的價格，這樣不斷循環，導致今年以來比特幣從1000美元漲到4000多美元，漲幅達4倍。
比特幣又多了一個使用場景，這進一步加強了數字貨幣的願景，形成正向激勵，導致數字貨幣雞犬升天，各種暴富神話充斥坊間，ICO投資迅速過熱，亂象叢生。這種缺乏監管又瘋狂的場景，特別像兩年的P2P。
最後的話
我想用這篇文章，幫助沒有金融背景、網絡技術背景、數學背景的同學，系統性地理解區塊鏈、比特幣和ICO。希望你能擁有一雙慧眼，看透這些瘋狂中的風險，更要看到這些瘋狂中的機遇。
用三句話來總結一下：
1、區塊鏈是一個網絡技術，它在一些應用場景之下是顛覆式的，未來會帶來大量新的機會，比如智能合約、供應鏈金融、投票等；
2、比特幣是區塊鏈技術的一種應用，本質上是基於分布式記帳技術、去中心化的記帳工具，目前被認可的身份是數字資產，能否成為貨幣還需要看金融體系的態度。它今天最大的價值，是用於炒作的資產；
3、ICO是一個通過「幣買幣」的方式避開監管的、低門檻的眾籌、融資平臺，上面會有好項目，但也一定騙子橫行。
——
如果你看到最後，相信你會對這些概念有了更透徹的理解，對行業有更全面的認識。
對孫宇晨456萬美元拍下巴菲特午餐的事情，也會有自己清晰的判斷。
第一，他的發心如何，是想騙人，還是想做事？
第二，他的能力如何，有多大的可能性創業成功？
每個人都有自己的看法。
-End-
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