作者:夏天 全文約1400字，閱讀約2分鐘
繼去年京東以12.7億收購五星電器46%的股權之後，近日京東完成收購五星電器54%的股權,持股比例達到100%。我們發現，除了全資收購五星電器，今年5月京東集團以1億美元認購國美零售發行的境外可轉債，並在物流倉儲配送、服務體系等方面加大合作，6月，京東五星電器與步步高在家電零售領域結盟，近三個月以來，京東對線下市場加速布局引發我們的關注。
那麼，在疫情爆發，線下實體店業績下滑的2020年，京東為什麼還不斷把線下連鎖實體門店收入囊中，僅僅是為了開拓線下市場?還是有更大的野心?
京東為什麼會加速投資、收購線下連鎖?我們認為有以下幾點。第一、線上紅利逐漸消失，增速放緩。據中怡康的數據顯示，中國家電市場電商渠道銷售額的同比增速，2016年、2017年和2018年分別為46%、44%和27%。面對線上紅利的漸失，近幾年，京東開始轉變策略，通過布局線下市場擴大市場份額，拉動銷售額增長。
第二、在布局線下市場的過程中，京東自建的門店發展並不是一帆風順，因此，在京東看來，收購成熟的線下實體店，尋求線下新的增量可能是較好的選擇。有相關業內人士稱雖然京東對外宣稱超過幾萬家店面，但實際上這些店面很多只是掛個門頭，變現能力並不強。而在與五星電器的戰略合作過程中，京東嘗到了線下區域連鎖的甜頭。2017年底京東和五星電器達成合作，實現跨渠道和跨品類的全面合作，在全國多地開設京東五星電器無界零售體驗店，且雙方將這一模式在實體門店進行快速複製。2018年「雙11」期間，五星電器線下50多家旗艦店與京東聯動，客流量大增，銷售額環比增幅達200%。與五星電器合作帶來的業績也加速了京東對線下連鎖的布局。
第三，家電進入存量競爭時代，誰能更快做到線上線下融合，誰就能在市場上勝出。基於此，京東收購線下區域連鎖，用線上線下全場景融合發展的模式挖掘存量市場需求。
那麼，京東收購線下區域連鎖，又會給京東帶來什麼?從長遠來說，傳統的零售模式已經不能滿足消費者的需求，零售業正在拓寬邊際，未來線上線下全渠道融合的新零售模式將成為市場主流。在我們看來，京東對五星、步步高等線下實體店的收購、投資，不僅有利於京東在存量市場競爭下搶佔更多的市場份額，而且有利於京東快速切入線下空白市場，擴大市場佔有率。比如，五星電器在經濟發達的江浙地區具有很深的根基，積累大量低線市場的資源，在華東地區實力較強。而步步高在湖南、江西、四川、重慶、廣西門店擴張居行業之首,在家電零售行業有較強的市場影響力。因此，對家電板塊主要集中在一二線城市的京東來說，加速投資二三四級市場成熟的連鎖實體店將起到重要的補充作用。
在疫情衝擊線下實體店流量的背景下，京東欲通過整合線下實體門店，實現流量獲取和線上線下全渠道發展。過去的一年多，京東連續投資五星電器、國美零售、迪信通、聯想來酷等線下零售企業，我們認為，接下來京東可能還會收購或者投資其他的線下區域連鎖實體店，從長遠來看，這不僅有助於京東實現在線下市場再造一個「京東家電」的願望，而且能更好的為消費者提供全渠道購物體驗的能力，增加與消費者的黏性。但是，從短時間內來看，線下大量門店較高的房租、人力成本，再加上疫情影響下的實體店的業績下滑也可能成為京東的包袱。
接下來，京東如何管理這些收購、投資的門店，門店業績又會發生如何變化，以及在加速推進線下市場布局的過程中，京東還會有哪些大動作，我們將繼續關注!