作者 | 墨羽楓香
數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）
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火熱白馬
最近4個交易日，A股市場燃爆了，春節躁動行情已經啟動。上證大漲4.4%，站穩3500點，進一步挑戰2018年1月3587的高點。另外，深證成指大漲8.4%，創業板指更是猛漲10%，早就創逾5年新高。
大盤普漲之下，撕裂與分化愈來愈嚴重。2020年，炒作最兇狠的是白酒和新能源車，板塊漲幅均將近100%。易邊再戰，今年開初，繼續瘋炒，不曾停下腳步。
大消費中，白酒ETF4日暴漲逾13%，其中茅臺大漲10%，衝上2050元高點，五糧液大漲近14%，市值突破1.2萬億，衝進A股總市值前5。豬肉細分板塊中，牧原連拉2個漲停板，股價再度逼近前期99元高位，市值暴增600億，前期被腰斬的新希望2日同樣暴漲19%。另外，伊利股份4日暴漲22%，金龍魚暴漲24.5%。
新能源車板塊，寧德時代4日暴漲30%，市值逼近1萬億，衝進A股總市值排行榜第9名，超越中石油。光伏板塊，隆基股份4日暴漲19%，通威股份15%。醫藥板塊，雲南白藥4日暴漲24%，連拉2個漲停板。科技板塊，海康威視4日暴漲18%，含今日漲停。
以上列舉了部分行業龍頭股的市場表現，短短4日暴漲百分之幾十，令人詫異不已。主力資金瘋狂爆炒好行業好龍頭，一方面享受抱團背後帶來的非常可觀回報，另一方面即便大盤下跌，龍頭也抗跌，不怕有泡沫。
但大家都心知肚明，這樣炒下去，終究會有部分機構會提前搶跑，因為短期回報率足夠高，落袋為安保住勝利果實的需求就越大。但沒事，只要有源源不斷新進來的資金，講好業績故事，還能繼續……
我們看看當前的寧德時代，動態PE高達210倍，而2020年初的時候只有50多倍。看到以下這張圖，一言難盡，大資金玩票就是任性。那管你洪水滔天，先爆炒完再說。或許高瓴也沒想到吧，短短半年時間自己定增的100億突然變成了250億元，賺錢真容易啊！
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冰冷三傻
白酒、新能源車、光伏太過火熱，但三傻行業無人問津，一跌再跌。從去年開始就是這樣了。2020年，房地產板塊暴跌9.8%，銀行暴跌5.6%，唯有保險小漲5.5%，但跟大盤整體表現還相去甚遠。
具體而言，房地產板塊中，有16家房企(包括*ST企業)暴跌超過30%，34家跌幅超20%，58家跌幅超過10%，就連老江湖萬科也倒跌7.5%。銀行板塊中，除了寧波、招行、平安等小部分銀行表現較好外，其餘銀行大多跌的稀裡譁啦，其中跌幅超過20%有4家，跌幅超10%的有18家銀行，包括工行、農行等國有大行。
2021年前2個交易日，三傻繼續撲街。房地產ETF整體下跌2.44%，銀行ETF暴跌3.2%，保險也不佳，不漲不跌。要知道這幾天大盤整體漲幅較為明顯。
銀行地產暴跌再度被爆錘，與12月31日監管部門放的大招有直接關聯——《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》。據悉，監管層把銀行分為5檔，每檔的房地產貸款佔比上限、個人住房貸款佔比上線不盡相同。
個人住房貸款中，國有6大行只有建行與郵儲超出貸款新規32.5%的紅線，而工農中行其實還有一定的上升空間。緊隨其後的是成都、興業、招商，超出監管紅線劃定的比例較多，亦是近來持續暴跌的重要因素。
這些銀行未來會將超標的房貸業務讓渡出去，大部分應該會去到國有6大銀行手裡，後者更加能夠貫徹國家的大政方針。不過，房貸相關貸款是銀行整體貸款中違約率很低的業務，讓渡出去，意味著會影響未來數年的業績增長。
部分銀行很受傷，對於房地產企業的融資影響也不小。因為國有大行會更加嚴格地執行國家調控政策，且房貸業務審批相對於中小銀行會更加嚴格，自然對於房企融資產生一定的影響。
銀行地產一跌再跌，龍頭跌出了配置價值。當前，萬科A區區8倍PE，保利更是只有6.38倍，市場先生也太過悲觀了點，要知道這兩家龍頭股息率都有4.3%、5.3%，另外估值還有一定的修復空間。
銀行板塊中，寧波、招商不管是利潤增速、還是壞帳率、壞帳撥備覆蓋率、淨息差等核心經營指標均表現良好，位列37家銀行前列，當前估值合理，未來仍是配置的重點選擇。另外，市場對於工農建行的估值太過廉價，經營其實不算不錯，況且這3家每年分紅30%，股息率均有5%以上。
保險板塊中，中國平安近來從高點回撤下來將近有10%，幅度不算小，畢竟大盤最近表現這麼好。未來，平安仍然可以長期持有，看看外資的態度吧，所有A股重倉股第6名，持有總市值677億元。
這裡，剛好有一個公號做了一個地產銀行投資的調查。其中有41%的投資者會繼續堅守，另外也有29%的比例已經放棄或將要放棄。可見三傻不是真的傻，還是有市場的。
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側面觀察
近來，A股漲這麼好，但4000多家公司，差不多有一半的公司還在下跌，可見行情有多麼撕裂。昨天，創業板指暴漲3.77%，上漲111點。其中，寧德時代暴漲15%，對創業板指數貢獻57.19點，連帶著動力電池概念的億緯鋰能也是大漲，貢獻了13.77點。二者加起來就對創業板指數貢獻了71點，佔總體上漲的64%，帶動指數上漲2.4%。
這也是為什麼為何你跑不贏大盤的重要因素。看大盤漲得歡，但看看手裡的個股，漲幅似乎並不明顯。創業板指是追蹤100家創業板公司，還按照權重來加成，並不能反映創業板800多家公司的整體表現，有些失真了。創業板綜才是全指類指數，已經跌了將近2個月，最近才有所反彈。
不過，整體而言，A股市場情緒還是不錯的，大家都往著短期春節躁動行情去做的，今年來的很早。但短期上證要繼續猛衝，衝破2018年高點3587點，滬深兩市單日日均成交額股價要達到1.5萬億的水平，可能才會真正有效突破，否則衝高回落的可能性較大。昨日，兩市成交額1.16萬億，今日1.26萬億，離去年7月初的1.5-1.7萬億的量能還有差距，這是需要重點觀察的指標。
除此之外，我們還觀察到幾個指標維度，值得我們跟蹤與警惕。
1、美股「開門黑」
我們首先看看美股，現在是全球股市風向標，它大漲，歐洲、亞太市場大概率大漲，它跌亦或是轉向，會大概率跟隨下跌。
昨日，美股迎來了2021年開門黑，三大指數均暴跌超1%，其中道指一度跌近2%，創下10月28日以來的最大單日跌幅，科技股齊齊暴跌。另值得注意的是，VIX恐慌指數一度暴漲28%，收漲18%以上，有些誇張。
美股下跌，昨日行情大好的歐洲股市尾盤受此影響，跳水非常明顯。另外，今日A股和港股開盤都有較大幅度低開，但後來還是走高了。但接下來美股的表現（密切跟蹤美聯儲），仍然值得關注。
2、監管層隔山震虎
1月4日，深交所發布關於對酒鬼酒和相關當事人的監管函。值得一提的是，監管函文號為公司部監管函〔2021〕第1號。
酒鬼酒吃到監管函，與去年底公司董事、副總經理、財務總監程軍在經銷商大會上的言論有關。同一晚，五糧液也收到了來自深交所的關注函，被要求就媒體所報導的「五糧液集團去年前11個月收入突破1100億元」一事作出說明。
此前，在12月31日，貴州茅臺董事長高衛東和山西汾酒時任董事長李秋喜也雙雙因信披問題而「中招」。
5天發函4家酒企，可見監管層的態度，對於白酒企業瘋狂炒作的敲打意圖明顯，隔山震虎，可能不希望股市漲太快漲太猛。
3、券商行情躁動不大
1月4日，券商ETF小漲0.86%，今日反而下跌0.08%，不過在前2日漲了6%。其中中信證券4日上漲3%，中信建投上漲逾5%。可見這波行情券商異動並不大。但按照常理而言，券商是行情急先鋒，但這次竟然沒有大動作，是不是有點不講武德。
4、外資罕見淨流出
1月4日，大盤猛漲，外資一改11月以來兇猛流入的態勢，罕見流出5.42億元。今天，大盤行情不錯，但外資大幅流出44.44億元。是不是有點納悶？況且這是人民幣兌美元2日升值1%的狀況下發生的。
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尾聲
A股歷史上，基本每年都有春節躁動行情，今年可能也不例外，一季度可以好好做一做。但同時不宜盲目追高熱門股，很容易發生踩踏虧錢。就好比去年創業板大漲65%的背景下，仍有50%的股民慘遭虧損呢！
不過，在A股配置，策略仍然是選擇龍頭。在註冊制的大背景下，流動性逐漸向大票集中將是大勢所趨。據統計，A股市值後50%成交額從2016年的33%下降至2020年的19%，未來還有進一步的下降的空間，看看美國、日本、中國香港的股市就知道了。
未來，A股行情撕裂將會是常態，好行業好公司一漲在漲，而夕陽行業垃圾公司會無人問津，一跌再跌，淘汰出局。於投資者而言，消費、醫療仍是未來機會滿滿的好賽道，值得長期跟蹤與下注，與此同時，可以關注三傻行業個別龍頭的估值修復機會，