來源：紅刊財經
消費板塊是今年資本市場表現最好的板塊之一，而休閒零食股從年初良品鋪子上漲之後走勢就一直不錯，資本市場對休閒零食股的看好源自於行業健康可持續的發展，根據行業報告數據，2020年中國休閒零食行業市場規模將超過6000億元。
同時，休閒零食行業的發展趨勢是頭部公司正在快速提升市場份額。通過2019年各家龍頭公司的財報數據，整體增速要遠遠高於行業增速。
由於以上兩點因素，休閒零食股的表現讓投資人回報頗豐。我在5月初寫了一篇分析良品鋪子的文章，這一個多月良品鋪子股價漲幅15%，相當不錯。
但是，資本市場也在關注，休閒零食行業的增長潛力在哪裡？行業的下一個爆發增長點是什麼？這是很多休閒零食行業內人士和投資者都非常關心的話題，所以這篇文章再聊一聊休閒零食的未來增長潛力。
從近期的種種跡象表明，兒童零食就是休閒零食行業的下一個爆發增長點！
5月17日，中國副食流通協會正是發布《兒童零食通用要求》 ，在這份《要求》的制定中，良品鋪子也是起草制定者之一。根據這份要求規定，從2020年6月15日開始，針對兒童群體的零食從生產到銷售都提升了標準，健康依然是最大的關注點。
新標準明確了兒童零食於普通零食的區別，即適合3～12歲兒童食用的零食。營養健康要求方面，該標準明確提出，兒童零食不能含有反式脂肪酸原料、不能使用經輻照處理的原料，並對產品中糖、鹽、脂肪的限值做了明確規定。安全性方面，該標準將兒童零食的食品添加劑指標向嬰幼兒輔食標準看齊，且不允許使用防腐劑、人工色素、甜味劑。
同日，中國副食流通協會、農業農村部食物與營養發展研究所、天貓美食和良品鋪子共同發布了《兒童零食市場調查白皮書》 。
根據白皮書數據，2019年末，全國大陸總人口達140005萬人，其中不滿16周歲的兒童人口數量為24977萬人，佔總人口的17.8%。據我國人口統計年鑑數據顯示，我國2018年年末0~4歲、5~9歲、10~14歲兒童人口分別佔2018年年末人口總數的5.89%、5.53%和5.44%，0~14歲人口2.35億。其中，2018年適齡學前教育及小學生（3-12歲）數量約為1.59億（根據教育部網站數據整理）。龐大的兒童人口數量醞釀了潛力巨大的市場需求，兒童零食市場迅速崛起。
《白皮書》也指出，隨著經濟社會發展和飲食結構的變化，我國兒童每人日零食消費總量總體上略有上升，近些年，兒童青少年零食消費總量佔食物總消費量的21%左右。
據QYResearch的《2018年全球兒童零食市場研究報告》，預計從2019年到2023年，兒童零食市場預計將以10％到15％的複合年增長率穩定增長。尤其在中國，2018年0-14歲的兒童人口規模2.5億，未來隨著二胎政策的深入，預計未來我國的兒童數量還將持續增加，對應的兒童零食市場將大有可為，兒童零食市場將成為休閒食品市場新的發力點。
根據阿里巴巴的官方預測，國內兒童零食的市場規模有望達到上千億元的規模。
實際上，兒童零食市場的爆發從去年就已經開始，成為大零食行業下一個新發現的超級藍海市場，2020年將是兒童零食快速增長的重要一年。
面對這個藍海市場，各大休閒零食龍頭的應對各有不同。百草味雖然立即宣布進軍兒童零食，但是由於準備不足，只能草草發布一款產品；三隻松鼠早在今年4月的年報中就提出要開拓兒童零食市場，但是對應的產品要等到下半年才能陸續發布。
我個人認為，作為標準的制定參與者，良品鋪子將會成為最大的受益者。
原因在於以下三點：
首先，良品鋪子多年來一直致力於打造高端品牌，這一點深得女性用戶的青睞，根據良品鋪子的財報數據，70%的用戶是女性用戶，而且貢獻了近80%的銷售額。
而兒童零食這個藍海市場能夠快速增長，正是因為80後和90後用戶，尤其是女性用戶在結婚生子後，消費習慣不斷升級的結果。媽媽們對兒童食品的安全、健康、營養的要求都遠遠超過普通零食，在消費升級的作用下，媽媽用戶大多會選擇品牌可信賴、價格較高，營養安全的零食產品，畢竟，沒有哪個母親願意給孩子買不健康、含有大量添加劑的零食。
從2015年至2019年，良品鋪子連續5年一直都是中國高端零食銷售冠軍，時尚白領、年輕媽媽、Z 世代等不同細分市場的消費人群的對於良品鋪子的品牌認可度相當高，我在之前的文章裡用數據分析過，良品鋪子的毛利率要超過競爭對手三隻松鼠，在高毛利的細分品類上佔據更大優勢，三隻松鼠雖然營收更高，但是超過一半的收入來自低毛利的堅果業務。
根據良品鋪子2019年財報顯示，2019年公司營業收入77.15億元，同比增長20.97%；歸屬母公司淨利潤3.4億元，同比增長42.68%。其中，高端產品的銷售佔比達30.66%，這顯示出良品鋪子推出高端戰略出現成效。
良品鋪子在高毛利的產品結構和女性用戶的品牌認可度這兩個至關重要的方面，明顯具備得天獨厚的優勢，這也是為什麼良品鋪子願意付出很大精力和多方合作推動兒童零食正規化,相比普通成人零食，兒童零食長期的發展趨勢，必然是市場份額向少數龍頭快速集中，良品鋪子會成為這個藍海市場中的最大受益者。
天貓選擇良品鋪子作為開拓兒童零食市場的合作夥伴也從另一個角度說明良品鋪子的優勢，阿里巴巴的大數據分析是非常領先的，通過天貓的數據分析，阿里會選擇最適合的廠商作為合作夥伴，這次選擇良品鋪子，說明良品鋪子的高端零食定位與兒童零食的發展趨勢是完美匹配的。
上圖：家長購買兒童零食考慮的因素
其次，良品鋪子線上線下全渠道的優勢更有利於接觸用戶。在5月初我寫完第一篇關於良品鋪子的分析文章後，我在深圳調研了幾家良品鋪子的線下店，無論是在工作日下班後的晚上還是周末，良品鋪子線下店的客流量，就我個人觀察而言是相當不錯的，年輕女性用戶在裡面的提袋率也相當之高。
實際上線下店對於女性用戶來說還是非常有吸引力的，因為女性用戶的天性就是逛街購物，這是雷打不動的，而通過線下店的消費場景可以讓用戶，尤其是女性用戶產生更強烈的購買慾望。截止2019年12月31日，良品鋪子在全國共有線下直營門店718家，加盟店1698家，總數超過2400家，在所有的休閒零食公司中首屈一指。
我們可以設想一下這樣的消費場景，一位年輕母親帶著孩子來逛良品鋪子，以零食對孩子的誘惑力，幾乎所有的孩子都會要求母親買些好吃的零食，通常情況下消費都會自然而然地發生。
這是線下門店獨有的場景優勢。
第三，良品鋪子在兒童零食領域中布局最為完整。
細分零食市場裡面，管控難度最大的就是兒童零食。良品鋪子深耕零食行業多年，在質量管控、研發等方面都具備足夠能力，能與別人拉開差距。
在《要求》出臺之後的一周內，良品鋪子便發布聚焦兒童零食的子品牌「良品小食仙」，並推出42款兒童零食細分產品。
以蔬菜五彩小饅頭為例，這款產品良品鋪子和國內專業生產嬰幼兒副食產品合作生產的。作為國內專門生產嬰幼童輔食的民企，生產車間有GMP萬級的、10萬級別的，光車間投入就達2億元。由於車間要求24小時恆溫恆溼，基礎運營成本遠超生產過程中的人工成本。以生產1噸小饅頭為例，別的廠商用電量可能是600度，該工廠需要1300度。在原料上，小饅頭用的全球最好的馬鈴薯澱粉，產自荷蘭丹麥，不添加任何膨脹劑，全靠澱粉自身的膨潤力；麵粉全部用蛋液攪拌，不加一滴水；為了追求充分的新鮮度，使用雞蛋不採購蛋液，而是生產前當場現打，雞蛋事先要在人造海水中浸泡，把不新鮮的雞蛋挑出來，合格的雞蛋消了毒後再破殼打蛋液。從採購蛋液到採購整枚雞蛋，這個細微差別就是傳統零食和兒童零食在品質上的差異，更多的細節鑄就了兩者品質上的巨大差異。兒童零食要求產品必須全部檢測，普通食品是抽檢，這家合作工廠為例，就投入3000萬升級了檢測中心。
根據年報中的敘述，良品鋪子還研發出一系列果凍，其果汁果肉含量大於 90%，不在配方中添加白砂糖，能給孩子補充更多維生素，有助於孩子成長，改變媽媽認為果凍不健康的傳統認知。公司研發出的功能型糖果含有綜合維生素、葉黃素酯等有助於兒童生長的營養元素。公司研發出一系列富含優質蛋白的產品，包括芝士兒童魚腸、兒童成長牛奶等等，有助於兒童增強體質。公司還研發出兒童充飢產品，將傳統餅乾和堅果、雜糧、蛋白等結合起來，並且造型小巧可愛。
這麼多的例子，說明良品鋪子在兒童零食的布局很早就已經鋪開。良品鋪子總裁楊銀芬預計，國內兒童零食市場未來5年內會形成品牌成熟期，屆時誰有產品能力、與消費者溝通的能力，就能取得市場認可。
兒童零食的標準比普通零食更嚴格，產品溢價能力和附加值也相對更高，預計兒童零食的毛利率會比普通零食高出15%左右，如果能在這個細分市場獲得成功，將對休閒零食行業的上市公司的利潤和股價有很大的利好作用。
綜合來看，通過過去14年的積累，良品鋪子在後端建立了成熟的優質原材料供應鏈，這條供應鏈遍布全球，從歐洲到大洋洲，從美洲到東南亞，有媒體說中國的休閒零食龍頭公司已經有點蘋果公司的感覺，因為像良品鋪子這樣的公司帶動了全球的供應鏈在不斷升級。而在前端，良品鋪子打造了面向消費者的全渠道，2400多家線下門店能夠為消費者提供出色的消費場景，同時線上用戶增長也相當迅猛，2019年，天貓 88Vip 會員、京東 plus 會員等高端會員在良品鋪子消費群體中的佔比實現雙增長。
休閒零食曾經因為低毛利率而被很多投資人詬病，但是兒童零食這個新的藍海市場出現，說明行業已經發生了新的變化，投資人需要重新審視理解消費升級浪潮帶給這個行業的變革。
對於像良品鋪子這樣的龍頭公司來說，兒童零食的發展趨勢必然會讓其收益良多，通過近幾個月的舉措，也說明公司已經為這個新的藍海市場做好了充分的準備，最好的機會永遠留給那些有準備的人，良品鋪子的耐心和努力將來必將有所回報。