新京報訊（記者 王真真）9月29日，美妝電商代運營公司上海麗人麗妝化妝品股份有限公司（以下簡稱「麗人麗妝」）正式在上交所主板上市，成為繼壹網壹創、若羽臣之後第三家上市的美妝電商代運營公司。麗人麗妝上市首日，股價開盤即漲停，報收17.61元/股，總市值達70.44億元。
業績持續增長，但增速有所放緩
此次在上交所掛牌上市，麗人麗妝共發行股票4001萬股，發行價為12.23元，募集資金總額4.89億元。其中，約有1.98億元用於品牌推廣與渠道建設項目，約4929萬元用於數據中心建設及信息系統升級項目，約9602萬元用於綜合服務中心建設項目，另約有8924.68萬元用於補充流動資金。
公開資料顯示，麗人麗妝前身為上海麗人麗妝化妝品有限公司，成立於2010年5月，註冊資本3.6億元。公司控股股東、實際控制人為黃韜，直接持有公司37.22%的股權，通過上海麗仁間接持有公司0.13%的股權，合計持有公司37.35%的股權；阿里網絡是公司的第二大股東，持有19.55%的股權。
麗人麗妝主要從事化妝品電商零售業務和品牌營銷運營服務。據麗人麗妝招股書顯示，截至2019年12月31日，麗人麗妝與施華蔻、蘭芝、雅漾、雪花秀、相宜本草、芙麗芳絲、凡士林等超過60個品牌達成合作關係，是天貓美妝平臺中獲得品牌授權數量最多的零售服務商之一。
近年來，我國化妝品網絡零售市場規模的較快增長，麗人麗妝的業績也呈持續增長趨勢，但增速有所放緩。據招股書，2016年至2019年，麗人麗妝營業收入分別為20.16億元、34.2億元、36.1億元和38.7億元，分別同比增長65.60%、69.67%、5.69%和7.2%；公司淨利潤分別為8070萬元、2.3億元、2.5億元和2.8億元，分別同比增長146.71%、179.63%、11.53%和12%。
天貓營收佔麗人麗妝電商零售業務收入99%以上
麗人麗妝主要通過天貓和淘寶開展電商服務，故對阿里系平臺存在重度依賴，這也成為其在2016年首次衝擊IPO時失利的重要原因之一。而近年來，這一問題也未能得到顯著改善。
數據顯示，2017年-2019年，麗人麗妝電商零售業務通過天貓平臺實現的營收為31.5億元、33.4億元、37億元，佔電商零售業務收入的比例均超過99%。麗人麗妝在招股說明書中坦言，未來若天貓在電商平臺領域的影響力有所下降，或天貓的平臺管理政策發生不利變化，或公司與天貓的合作關係發生改變，都有可能對公司的經營業績產生一定的不利影響。
除運營平臺單一的問題外，對麗人麗妝業務起著重要作用的品牌合作，也面臨著客戶流失帶來的挑戰。目前，曾為麗人麗妝貢獻較大銷售收入佔比的蘭蔻、巴黎歐萊雅、美寶蓮等品牌，均已與麗人麗妝終止合作。
另據招股書披露，麗人麗妝的電商零售業務是以買斷方式向品牌方或者其國內總代理採購產品，即「先囤貨後賣貨」，這種銷售模式導致該公司存在存貨高企風險。數據顯示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，麗人麗妝存貨帳面價值分別為3.7億元、5.8億元、5.2億元，佔總資產的比例分別為22.02%、27.56%、23.25%，存貨規模較大。
疫情的暴發對各行業都帶來挑戰，同樣也令麗人麗妝短期內物流運輸的效率出現放緩，零售客戶的收貨時間受到影響。但麗人麗妝方面表示，總體而言，疫情對公司經營整體影響較小。今年上半年，麗人麗妝實現營業收入18.04億元，同比增長8.88%；淨利潤1.5億元，同比減少0.64%。據公告，今年第三季度麗人麗妝經營情況良好，疫情對公司經營影響基本消除，預測2020年1-9月營業收入24.99億元-26.53億元，同比增長11.26%-18.13%；淨利潤為1.9億元-2億元，同比變動為-2.12%至2.54%。
新京報記者 王真真
編輯 鄭藝佳 校對 李世輝