來源：格隆匯
A股市場，無奇不有。
10月23日晚間，松芝股份（002454.SZ）公布了今年前三季度財報，驚愕眾人。據披露，公司前三季度營收25.03億元，同比下滑7.78%，其中三季度營收7.22億元，同比驟降16.96%。
另外，前三季度淨利潤高達1.76億元，同比增長167.23%。其中，三季度單季淨利潤為4659萬元，更是大增924.04%。但扣除非經營損益外，三季度利潤為2529萬元，同比增長385%。
扣非前後懸殊如此之大，系營業外收入同比提升2490.49%，主要受到前董事長短線交易盈利所致。
財報一出，股民們鬧翻了天。有股民神評論：僅代表松芝股友們感謝其為大眾謀福利。
今日，投資者們用腳投票。截止午盤收盤，股價暫報4.8元，跌幅為2.24%。如果把時間維度拉長，我們發現，松芝股份是一家質地不好的公司。從2015年6月5日見頂19.73元後，開啟了長達4年的漫漫熊途。期間股價累計下挫74.64%，這真是財富的粉碎機啊！
（來源：Wind）
前董事長的奇葩事
松芝股份的前董事長是陳福泉，自作聰明，想暴力收割韭菜，沒想到被資本市場給教訓了。
根據2019年3月的處罰決定顯示，陳福泉的違法行為分為短線交易、內幕交易兩個階段，前後持續的時間長達2.5年之久。
據證監會處罰決定顯示，2014年5月27日至2015年5月22日，松芝股份實際控制人陳福成通過大宗交易、集合競價，累計減持松芝股份2388萬股，減持比例達到5.91%。2015年5月22日，陳福成減持461.51萬股後，減持比例由4.77%增加到 5.91%。在減持比例已達5%後，陳福成繼續違規減持372.17萬股，減持金額8072.02萬元。
其實，特別是2015年5月，陳福成集中大額減持，套現數億元，基本減持在牛市的頂峰，賺得缽滿缽滿。不過，因為違規減持，事後，被證監會處罰240萬元，並且警告。240萬相對於動輒數億的套現，根本不值得一提。
不過，貪心的陳福成仍然不收手，繼續想在市場割韭菜。2016年2月，松芝股份籌劃定增募集15.8億元流動資金，同年5月21日，「松芝股份」停牌，6月7日該股復牌並公告披露上述非公開發行預案。
但在如此敏感的時期，陳福泉指使李某賢、張某玲控制使用8個帳戶，累計買入「松芝股份」467萬餘股，交易金額6481萬餘元，並於復牌後至2016年6月15日期間全部拋售，非法獲利1466萬餘元。
就是該筆交易導致陳福成翻車，終得惡果。
2017 年 6 月 13日，陳福泉因涉嫌內幕交易、洩露內幕信息罪被刑事拘留。被上海警方刑事拘留。2018年初，陳福泉因內幕交易犯罪，判處其有期徒刑三年、緩刑四年。2019年3月，證監會決定沒收其違法所得1466萬餘元，並處罰金5000萬元。
不僅如此，在2014年1月10日至2016年2月23日，陳福成實際控制使用「林某鍈」等10個證券帳戶交易松芝股份，構成了短線交易行為，非法獲利2208.5萬元。而該筆資金成為了松芝股份今年三季度的「飛來橫財」。
公司市場競爭力下滑
2017年7月，陳福成被證監會調查期間，辭去了董事長職位，並由自己的侄子陳煥雄接任，董事席位則由1993年出生的陳智穎填補，其與陳煥雄以及公司董事陳楚輝也存在關聯關係。
不過，目前，陳福成仍然為公司大股東，持股比例高達43.82%。
松芝股份主營業務是為大中型客車和乘用車安裝空調，其中乘用車空調佔比46.53%，大中型客車佔比38.39%。
特別在2018年，松芝股份業績出現大幅下滑。據財報披露，2018年全年總營收為36.88億元，同比下滑11.62%，歸母淨利潤為1.76億元，同比下滑51.94%，扣非歸母淨利潤卻僅為0.25億元，同比大幅下滑92.48%。
縱觀過去近10年的扣非利潤，便可知松芝股份的經營情況，雖然沒有虧損，但難言經營良好。
2016——2018年，松芝股份銷售毛利率分別為25.06%、28.25%、24.92%。今年前三季度為26.92%。總體來看，最近3年相比2015年及以前，毛利率下降一個臺階，此前基本維持在30%左右。
再看淨利率，2016-2018年的數據分別為7.93%、9.15%、5.33%，今年前三季度為7.26%，同樣比2015年之前下降不少。這說明公司的競爭力和盈利能力出現較為明顯的下滑。
而2016年前後，也正是實控人陳福成在資本市場興風作浪的時候，公司的市場競爭力出現了衰退。這也是公司2015年牛市過後，股價持續下跌的重要原因。
當在市場上賺快錢，割韭菜變得很容易的時候，公司掌託人那會有心去真真實實經營好公司呢？