巴菲特致股東信第12封鑑讀

2021-01-20 浩峰兄弟談投資


      鑑讀：巴菲特在家的辦公室被其妻子用印有美元圖案壁紙裝修的「錢味」十足，他在家裡幹了5年，資產從1957年1月1日的30.3萬美元增值到717.8萬美元，於1962年1月1日正式有了獨立的辦公場所，自然就需要僱傭幾個一般職員，一共5人，截止現在巴菲特仍然在當初的大廈裡辦公，只是辦公面積大了很多了，僱員總數也不足30人，而此時伯克希爾已經是一個千億美元的資本帝國。

       從投資收益列表不難發現，巴菲特合夥公司淨值在1966年底實現了10年11倍，年化收益率達到了28.9%；而到1968年底，在短短兩年時間內，使得整體的收益率達到了12年26倍，年化收益率達到了31.6%。巴菲特在信中做了一個類比，1957年一整年的收益只有3萬多美元，收益率只有10.4%，而1968年的整體收益除以整年的交易時間，每小時收益就達到了3.3萬美元，相當於1957年的一整年！這就是複利的力量！這種奇蹟或常人無法理解的複利魔法將在巴菲特的手中得到繼續，奇蹟將會一個接一個，後一個比前一個更讓人不可思議。

       伯克希爾股東大會的召開時間是每年的5月初，這個時間來源於巴菲特第一個合夥帳戶（其實就是我們現在的代客理財，並不是什麼公司）開始運作的時間，即5月5日！

       對於取得控制權的伯爾希爾，巴菲特再次重申了他獨特的收益計算方式。不管股價是漲是跌，只按照其內在價值來計算。

       希望金龜1號，5年之後也有一個好的成績！

       這是《浩峰兄弟談投資》發布的第19篇文章！



相關焦點

  • 巴菲特2019年致股東信讀後感:因為堅持,所以變化
    看了巴菲特2019年致股東的信，第一個感覺是這個88歲的老爺子真能堅持，54年來年年堅持給股東寫一封信。很多上市公司的董事會也會寫，多是空話套話官話走過場，巴菲特堅持每年都是自己動筆寫，寫得非常真誠，說得非常實誠，儘量讓普通人輕鬆易懂的話語說，讓你明白他是如何管理公司經營和投資的。
  • 在2020年致股東信中,巴菲特用一句話直面最難的問題
    編者按：對於年事已高的巴菲特來說，繼承人一直是市場關心的話題。上周末，在一年一度的致股東信中，巴菲特寫道：「伯克希爾的股東們不必焦慮，你的公司已經為我們的離開做好了百分百的準備」，並且反覆強調自己和芒格都不會拋售伯克希爾的股票。顯然，他對「後巴菲特時代」非常樂觀。
  • 巴菲特致股東信發布
    巴菲特發布2020年致股東公開信（全文）北京時間2月22日晚，股神巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司官網公布每年一度的致股東公開信。巴菲特這封2020年致股東公開信，主要討論的是伯克希爾2019年的得失。財報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司2019年第四季度經營利潤為44.2億美元，同比下降23%，去年同期為57.2億美元；歸屬伯克希爾哈撒韋股東的淨利潤為291.59億美元，相比之下上年同期為淨虧損253.92億美元。
  • 巴菲特股東信深讀|陳九霖:時間和複利成就了巴菲特
    本周六，被人稱為「股神」的沃倫·巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）發布了由沃倫·巴菲特署名的致股東信（以下簡稱：「致股東信」）。這也是該公司一年一度的致股東的信。
  • ...我們應該向巴菲特學習什麼?——讀《巴菲特致股東的信》有感
    不過，巴菲特一生（到現在為止）並沒有專門寫過書，因此閱讀一些關於巴菲特言論的書籍就成為了解他的一種便捷的方式。但是，由於我們身處一個信息爆炸的時代，而與此相伴的往往是信息的魚龍混雜，很多冒名巴菲特的文章也會充斥我們的信息世界。所以，如果讀者想要真正了解巴菲特的思想，書籍的專業性與嚴謹性是讀者不得不去考量的因素。而巴菲特本人對書籍的認可，自然也就成為這種專業性與嚴謹性的最好背書。
  • 除了「收購好比婚姻」,巴菲特2020年致股東信你還須知道這幾點
    來源：興證資產管理北京時間2月22日晚間，「股神」巴菲特發表一年一度的致股東信，這是他寫給股東的第55封年度信函了，內容包括2019年度伯克希爾哈撒韋公司的業績、投資策略，還對許多熱點投資話題表達了自己的觀點。
  • 信任才是最好的安排——讀巴菲特2020年致股東的信有感
    來源：雪球這些天一直在讀2020年巴菲特致股東的信，反覆讀了好幾遍。特別是讀到未來之路（The Road Ahead）部分時，感覺有點熱淚盈眶。在這部分，巴菲特回應了資本市場和股東這些年一直關注的問題，即在自己和芒格離世之後的伯克希爾前景問題。
  • 從巴菲特致股東信提煉的26條投資箴言(四)
    編者按：巴菲特是有史以來最偉大的投資者。每年他都會給公司的股東寫一封信，信中既匯報了公司的業績表現，也會傳播其投資理念，總結經驗教訓，是投資圈不可或缺，需反覆研讀的珍貴材料。在這方面，CB Insights做了很好的功課，它把巴菲特近40年的致股東信進行了梳理，提煉出來26條巴菲特的投資箴言。
  • 從巴菲特致股東信提煉的26條投資箴言(二)
    編者按：巴菲特是有史以來最偉大的投資者。每年他都會給公司的股東寫一封信，信中既匯報了公司的業績表現，也會傳播其投資理念，總結經驗教訓，是投資圈不可或缺，需反覆研讀的珍貴材料。在這方面，CB Insights做了很好的功課，它把巴菲特近40年的致股東信進行了梳理，提煉出來26條巴菲特的投資箴言。
  • 巴菲特致股東信:投資婚姻哲學和選股三原則
    巴菲特也把投資（他說的是收購）比喻為婚姻。北京時間2月22日晚，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公布2019年財報的同時，巴菲特發布了一年一度的致股東信。巴菲特在信裡不僅闡述了2019年的經營業績，更重要的是談他的投資理念，今年這封信裡，他的投資婚姻哲學就很有趣，還有選股三條原則很重要。
  • 讀《巴菲特2019年致股東的信》有感:價值投資者慎用槓桿
    其實，巴菲特一直在使用槓桿，甚至有人認為，使用槓桿才是巴菲特的「制勝法寶」。還有人估算，巴菲特從1970年後實現伯克希爾淨值的年複合收益率約20.6％。剔除約1.5倍的保險浮存金的影響後，年複合收益率只有約13.7％。 然而，但斌先生的話有其合理性，巴菲特雖然使用槓桿，卻沒有「賭」。
  • 投資大佬的「武功秘籍」《巴菲特致股東的信》像聖經一樣每天必看
    這是投資大佬的「武功秘籍」，像聖經一樣每天必看「我的榜樣就是巴菲特，我讀巴菲特的書和他寫給股東的信就像讀聖經一樣，是每天必看的。」這是今日資本徐新對巴菲特寫給股東的信的評價。徐新是中國網際網路風投基金的「女王」，她投騰訊16年「只買不賣」，賺取了500多倍的回報；她投京東回報率超過160倍、唯品會回報率超50倍……「關於投資的書，我覺得最重要的書是巴菲特寫給股東的信，其次是巴菲特平時的言論。如果你真看懂了，你就可開始了。」這是投資大佬段永平的評價。
  • 重磅發布:巴菲特2020年致股東信全文
    對價值投資者來說，巴菲特每年的股東信是「聖經」般的學習資料。 北京時間2月22日晚，巴菲特公布了2020年致股東信，主要討論的是伯克希爾2019年的得失。
  • 巴菲特致股東信中含蓄批評川普?2018年Q4淨虧損253.9億美元
    2月24日晚，「股神」巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)發表一年一度的《致股東信》。路透社報導稱，沃倫•巴菲特周六似乎指責美國總統川普自稱對美國經濟增長的「功勞」太大，同時他也承認，市場環境令他旗下的伯克希爾哈撒韋公司難以找到更多大公司來收購。巴菲特在致伯克希爾哈撒韋股東的年度信中對這些狀況表示遺憾。
  • 巴菲特2020年致股東信10大看點,附信件全文
    巴菲特建議投資者專注於經營利潤，忽略季度和年度投資損益，隨後他在信中提到了包括併購目標、回購條件、企業未來等眾多焦點話題。 　　當然，對於價值投資者來說，巴菲特每年的致股東信都是寶貴的學習資料。除了該公司的投資者群體，世界各地的投資者也都希望從信件中了解「股神」的投資心態，以此作為對未來經濟和市場的預測。
  • 巴菲特(1993-1997)股東信讀書筆記
    來源：點拾投資作者：吳廷華引言：巴菲特致合伙人和股東的信中包含了太多的智慧，我們試圖以自身不長的投資經歷來談談對其的理解和體會。（備註：信的年份指運作年份，類似基金年報，撰寫時間一般是運作年份的後一年，比如1993年的信，撰寫時點是1994年。）
  • 《巴菲特2020致股東信》中文版全文丨附1957-2019高清中英文版合集...
    數據猿報導　　在數據猿後臺回復關鍵詞「巴菲特」，還可下載《巴菲特致股東的信1957-2019中英文版合集》　　大數據產業創新服務媒體　　——聚焦數據· 改變商業　　北京時間22日晚，股神巴菲特在伯克希爾-哈撒韋公司官網公布了每年一度的致股東公開信。
  • 吳曉波:股神巴菲特和普通人巴菲特
    對股市投資客而言，要親近這位百年一出的「股神」，最便宜的方式當然就是買一本《巴菲特致股東的信》。1930年，巴菲特出生在奧馬哈市，除了去讀大學，他日常都定居在這裡。巴菲特似乎生來就是為了跟錢打交道的。巴菲特一生蝸居小城，深居簡出，不開壇授課，只是每年會親筆給股東寫一封信。1996年，商學院教授勞倫斯·坎寧安召集了一次為期兩天的研討會，巴菲特和芒格親自參與，然後根據研討發言和巴菲特歷年的致股東信，編成了一本《巴菲特致股東的信：股份公司教程》。
  • 巴菲特致信股東 投資者如何讀出「A股味道」
    上周六晚間（北京時間），投資界大咖巴菲特再次以樸素的致股東信的形式給全球投資者上了一堂投資公開課。筆者認為，雖然投資理念和策略並無絕對的高下之分，但是巴菲特的觀點對於A股投資者確實有著相當的借鑑價值。首先，從巴菲特和伯克希爾的「回購法則」，可以學習如何判斷一家公司真正的價值。
  • 巴菲特股東信強調投資三標準
    像往常一樣，董事長沃倫·巴菲特的信受到投資者的高度關注。以下是今年股東信中的五個關注要點：關注營業收入巴菲特強調了關注企業的營業收入，而非簡單關注淨利潤。在談到企業收購時，巴菲特表示：「通常是買家遭遇不快的意外。在追求好公司的過程中，你很容易陷入夢鄉。」巴菲特還提到有人將企業收購比作「一場快樂的婚禮――但現實往往與婚前的期望背道而馳」。卡夫亨氏食品公司是伯克希爾最近最大的交易之一，也是近年來最著名的投資失敗之一。2019年，伯克希爾持有卡夫亨氏食品公司大約27%的股份，估值約為138億美元。