2020-12-22 09:06:38 來源： 同花順期貨通
| 5大期貨公司對滬鋅最新觀點匯總 | |
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| 信達期貨 | 看多 |
| 中信期貨 | 震蕩 |
| 光大期貨 | 震蕩 |
| 南華期貨 | 震蕩 |
| 中信建投期貨 | 回調 |
機構最新觀點詳情：
信達期貨：看多
供應端來看，瓦塔丹的Gamsberg礦發生地質性事故還未復產，對於國內進口礦造成的影響還在持續。疊加國內季節性減產，對開採造成影響，本周TC價格維持和上周一直處於年內低點。而冶煉廠方面處於年末談判冶煉加工費基準的時候，多選擇常規檢修來應對，對產量造成一定影響。鍍鋅板卷廠在依然維持高開工率的情況下，成品庫存依然呈現明顯的去庫形態，而下遊鍍鋅板卷現貨消費端較多企業考慮囤貨以應對未來的高價預期。疊加新一輪汽車家電下鄉，鋅的需求短期向好。LME鋅錠庫存本周庫存減少了4450噸，連續去庫趨勢較為明顯。國內顯性庫存庫存減少，增加主要來源於上期所庫存3415噸的減少，也顯露出較好的去庫趨勢。宏觀上拜登政府開始交接，各項經濟刺激計劃落實的概率大增，利好有色板塊，但由於傳出疫苗過敏，英國無協議脫歐等事件，宏觀拉動可能延後。供應端鋅礦進口有減量，國內季節性減產，礦端供應偏緊的情況持續，加上煉廠檢修減產，供應偏緊。而需求端消費企業有囤貨情緒，加之汽車家電下鄉需求向好。庫存方面全球有較明顯去庫現象，可能反應需求向好。近期市場價格依然震蕩偏強，但可能是受制於畏高情緒，試探後可能突破。技術上，滬鋅2101合約震蕩偏強，建議待價格整理後謹慎做多。
中信期貨：震蕩
2021年一季度宏觀預期偏強，疊加鋅礦供應仍偏緊，鋅價大概率延續高位運行態勢。但二季度之後，美元指數或企穩回升，鋅礦供應緩慢趨松，鋅冶煉產出持續上升，以及國內房地產和基建約束增加，鋅價面臨高位下調的壓力。故操作上，建議一季度鋅以觀望或短線操作為宜，二季度之後把握逢高沽空機會。
光大期貨：震蕩
LME鋅昨日上漲1.14%至2849美元/噸，滬鋅2101合約夜盤上漲1.06%至21885元/噸。11月SMM中國精煉鋅產量56.23萬噸，環比減1.22%，同比增5.94%。冶煉廠樣本合金產量為8.18萬噸，環比基本持平。目前部分冶煉廠已經打到虧損狀態，鋅價近期上漲的利潤空間均向上讓渡給了礦山。但12月、1月冶煉廠檢修安排仍較少，減產力度不及預期，預計精鋅產量環比僅微降。冬季全球疫情再次反覆，即使疫苗能如約在年底面世，但是因產能受限與國外對接種疫苗或存牴觸，變數仍存。雖然國內社融拐點來臨，貨幣政策邊際轉緊，鋅消費亦開始顯現出季節性轉弱跡象，但是國際市場震蕩加劇，仍建議短期內觀望為主，等待沽空機會。
南華期貨：震蕩
疫情等不確定因素拉長鋅礦增產周期，且總體增量受到一定限制，2021年預期鋅礦供應前緊後松，加工費則或在一季度後逐步走高。因此，2021年上半年在原料供應相對偏緊以及加工費低位影響冶煉生產積極性的前提下，我們預期鋅價或保持強勢，易漲難跌。其次，隨著海外經濟持續復甦，出口以及國外消費將延續改善；基建和房地產作為鋅主要的終端需求，國內鋅消費保持較強韌性凸顯。總體看，2021年或接近鋅礦增產周期的尾聲，下半年供應更為寬鬆，鋅錠過剩也將更為明顯，消費雖有支撐但難有亮點。總體看，我們認為鋅價在一季度或上半年更為強勢，疊加宏觀預期，仍有繼續上行的動力，下半年則預期走勢震蕩，價格壓力將顯現。預計2021年滬鋅運行區間【18000，23000】元/噸。
中信建投期貨：回調
鉛：隔夜滬鋅衝高回落，宏觀利好消息對其刺激有限。基本面看再生鉛成本支撐開始凸顯，同時下遊逢低積極採購，鉛價下方有所支撐。但庫存的連日累增依舊對鉛價形成拖累，短期鉛價震蕩運行為主。
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