來源：金融投資報
作者：劉慶華
近幾日，可轉債持續遭遇爆炒，盤中臨時停牌屢見不鮮。10月21日，萬裡轉債漲幅最高，超7成。近三日，藍盾轉債價格上漲136.58%，其轉股溢價率已經達到117%以上，風險積聚。在業內人士看來，由於實行T+0交易，且無漲跌幅限制，沒有交易門檻，其容易受到短線資金熱炒。
從今年表現來看，截止10月20日收盤，可轉債基金年內算術平均收益率為12.6%，多隻轉債基金收益率超20%。
轉債獲遊資熱炒
10月21日早盤，模塑轉債、萬裡轉債和九洲轉債均漲逾20%，盤中臨時停牌。復牌後，萬裡轉債、九洲轉債漲超30%，盤中二度臨時停牌。停牌前，萬裡轉債漲32%，報268.36元；九洲轉債漲30%，報256.10元。緊隨這些轉債的臨停步伐，藍盾轉債、新天轉債、起步轉債、尚榮轉債、通光轉債宣布臨停。午盤，部分轉債漲幅進一步擴大，截止收盤，萬裡轉債今日漲幅最高，上漲72.41%。藍盾轉債、起步轉債、九洲轉債漲幅分別達到27.5%、23.12%和20.81%。
這種集體大漲，在19、20日兩日也曾連續出現。20日，藍盾轉債、盛路轉債、橫河轉債等觸發停牌。截至收盤，共有9隻可轉債漲幅超過10%，其中盛路轉債大漲32.29%。藍盾轉債全天成交金額高達126.2億元。19日，量子通信板塊大漲，正股藍盾股份收出20%漲停後，藍盾轉債最高漲逾70%。當日，藍盾轉債換手率超過2000%；橫河轉債、盛路轉債也因盤中漲20%被臨時停牌。
而由於個別債種近日連續大漲，部分可轉債溢價率已極高，以藍盾轉債為例，WIND數據顯示，自10月19日至21日，其價格上漲136.58%。截止21日收盤，其轉股溢價率已經達到117%以上，如果按此價格轉股或贖回，該轉債幾無實際價值，背後的風險值得警惕。過高的溢價率，也使得可轉債價格偏離內在價值，正股上漲難以帶動轉債。
可轉債基金平均收益超12%
對於部分可轉債的大漲，在業內人士看來，由於可轉債市場是T+0交易，且無漲跌幅限制，相對正股交易方式更加靈活，還具有通過質押回購進行融資加槓桿的功能，再加上沒有交易門檻，只要有股票帳戶就能參與，因此容易受到短線資金鐵炒作。
整體來看，在股市結構性行情帶動下，今年以來轉債市場整體也有所表現，可轉債基金也取得了較好的回報。
WIND數據顯示，截止10月21日收盤，今年以來，中證轉債指數大幅上漲了5.33%，上證指數今年以來累計上漲9.01%，強於轉債。處於正常交易的可轉債約有8成上漲。
從可轉債基金表現來看，WIND數據顯示，截止10月20日收盤，可轉債基金年內算術平均收益率為12.6%，遠高於同期債券基金的表現。
其中8隻可轉債基金份額上漲20%以上。鵬華可轉債、中銀轉債增強A、中銀轉債增強B漲幅居前，分別為28.79%、25.46%、25.08%。華夏可轉債增強A、南方昌元可轉債A、南方昌元可轉債C、廣發可轉債A、廣發可轉債C收益率也達到24.58% 、24.56% 、24.07%、21.72%、21.33%。