作者：鍾心
金融界網站訊 近期，一位華爾街女性基金經理火到國內。她就是方舟基金公司（ARK Invest）的創始人兼執行長、首席投資官凱薩琳·伍德。雅虎財經將其譽為「史上最卓越的投資人」。今年年初全美十佳基金評選，她執掌的方舟投資旗下基金ARKK以3年期總回報率165％在 2400隻ETF中位居第一，而方舟公司才僅僅成立6年。
凱薩琳·伍德掌管的ARKK（下圖紫色線）從2014下半年登場至今，累計上漲了接近500％，碾壓基準標普500（下圖藍色線），甚至也讓作為科技指數之王的納斯達克100（下圖黑色線）相形見絀。ARKK連續三年都跑贏了基準，並且和其他ARK旗下的四個主動基金一同在今年迎來了大爆發。
圖：ARKK vs 納斯達克100 vs標普500 2014年底至今各自漲幅 圖表來源：雅虎財經
圖 方舟基金資產價值變化圖 圖表來源：Cheaper Than Guru
根據彭博彙編的數據，截至12月26日，ARKK的總資產增至近180億美元，這也令ARKK管理的資產超過了管理著152億美元的摩根大通超短收益ETF（JPST）。
凱薩琳·伍德是怎樣做到的？她有哪些投資理念值得A股投資者借鑑？
她是誰？
凱薩琳今年已經64歲了，但是她對於創新和科技的理解遠超絕大多數後輩，她抓住了特斯拉、Square、Zoom甚至是比特幣的機會。除了天賦以外，和她的個人經歷也分不開。
凱薩琳出生於1956年，父親是一名空軍工程師，全家總是跟隨軍隊基地不斷搬家，凱薩琳12歲時已經定居過10個城市。凱薩琳說，這種經歷激發了自己適應新環境、擁抱新事物的能力。
大學時，凱薩琳本來計劃攻讀天文或地理，然而父親的建議之下，進入南加州大學學習金融經濟學專業。之後，凱薩琳瘋狂愛上了這門學科。她說：「我喜歡學習世界如何運轉，在宏觀經濟學中，我可以大膽思考。」 1977年凱薩琳開始在Capital Research公司任助理經濟師，1980年轉職Jennison Associates任首席經濟師。1998年她合夥成立對衝基金Tupelo Capital並任投資組合經理主理該基金的宏觀戰略。2001年，她轉到聯博資產管理任投資長，負責管理基金達50億美元的投資組合。
2013年，已經58歲的凱薩琳，手握千萬年薪，而且已經到了快退休的年紀，但她卻毅然從聯博辭職創業。按照凱薩琳的說法，「傳統基金對科技股的分析思維落後，對價值投資理念的死守，必將錯過改變世界的高成長型公司。」2014年1月，憑藉40多年識別和投資創新的經驗，凱薩琳成立方舟基金（ARK Invest），任該基金的CEO至今。
方舟基金成立最初的兩年，因為缺乏知名度，沒人願意投資，盈利甚微，凱薩琳拿出自己的積蓄給員工發工資，同時不得不出售公司股份來維持運營。在最艱難的時候，她始終認為一切會順利，自己走在正確的道路上。百般遊說下，終於有兩家金融平臺同意發行凱薩琳的方舟基金。
很快，形勢好轉。2015年，凱薩琳以250美元/枚買入的比特幣，兩年後升值到接近2萬美元的歷史高位，凱薩琳一戰成名。之後，重倉特斯拉更是讓其封神華爾街。
現在，凱薩琳各項榮譽加身，2016年，她獲得了Markets Media頒發的「金融界女性–傑出貢獻獎」。2018年，彭博財經將她列入彭博年度50人名單，名單涵蓋了商業、娛樂、金融、政治、技術和科學各個領域的傑出人物。在2019年，《財富》雜誌將其評為其年度獨家專家圓桌會議中「來自財富雜誌專家的最佳投資建議」。
她的投資邏輯：抓住時機，堅定選擇
自從2016年買進特斯拉後，凱薩琳一直在堅定的增加持倉（除了18年第四季度可能由於結構調整或者其他因素賣出部分股票以外），即使在市場對特斯拉的一直存在很大的爭議的情況下。而且，當2018年特斯拉總裁埃隆·馬斯克提出私有化公司的提議後，凱薩琳公開表示反對，並致信馬斯克，勸阻他不要將公司私有化，指出特斯拉在五年內股價估值為每股700到4000美元之間（當時特斯拉股價一直徘徊在320美元左右，拆股前，相當於現在的64美元），最終市場的發展證明了凱薩琳的遠見與眼光，特斯拉在今年漲了超過600％，成了方舟基金收穫最大的一支股票。
圖：方舟基金對於特斯拉的持倉情況 資料來源：Cheaper Than Guru
截止到12月24日，特斯拉在方舟基金的持倉中仍佔有最大的份額。方舟旗下管理著5支主動型EFT，分別對應人工智慧、電子金融、生物醫藥等不同領域。除了ARKF和ARKG，其他三個基金最大持倉股都是特斯拉，權重都在10％左右。
圖 方舟旗下基金ARKK前十大持倉情況 圖片來源：方舟基金公司官網
2020年1月中，凱薩琳將特斯拉目標價上調至6000美元（等於拆股後的1200美元），1月底時，凱薩琳更指出特斯拉股票的目標價為7000美元（拆股後的1400美元），目前特斯拉拆股後股價是600美元，如果凱薩琳的判斷是對的，意味著特斯拉未來還能再漲一倍多。
圖 凱薩琳與特斯拉的合影
顛覆傳統，聚焦創新
方舟基金公司的投資集中在人工智慧、自動駕駛、金融科技、基因測序、機器人、3D列印這六個創新領域。
凱薩琳被認為比巴菲特更適合現代投資環境。巴菲特傾向於投資現金流穩定的成熟公司、側重於傳統行業，對科技股涉獵相對較少；而凱薩琳專做科技股，而且都是在足夠早的時間就瞄準那些有潛力的科技公司。
圖：方舟基金公司投資的六大領域 圖片來源：方舟基金公司官網
凱薩琳一直將自己的投資理念總結為「顛覆式創新」，這種創新有別於傳統投資方式，更有利於抓住創新公司帶來的巨大財富機會。關於顛覆式創新，凱薩琳在今年的一篇報告中指出，「與傳統世界秩序相關的風險正在上升，以至於以創新為重點的投資組合將成為針對基準敏感和被動戰略的重要對衝工具。數字錢包可能會破壞銀行分行和其他金融服務；自動電動汽車應該會顛覆傳統的汽車、拼車、物流、短途航空和鐵路；協作機器人可以解決勞動力短缺和社會距離問題，而人工智慧和區塊鏈技術可以解決全球供應鏈效率低下和新興市場支付基礎設施的問題。」同時，凱薩琳還認為由於新型冠狀病毒擾亂了供應鏈，並導致全球零件短缺，更接近最終需求的快速製造和3D列印零件應該會獲得更多吸引力，而機器人技術可能有助於社交距離和生產率的提高，以挽救盈利能力。
從凱薩琳的投資團隊來看，方舟基金的分析師幾乎全都沒有財經背景，團隊成員曾從事不同科技行業，有些是癌症研究人員、有些是人工智慧專家、有些是遊戲工程師，有些甚至是帆船船長。
圖：凱薩琳和她的投資團隊
凱薩琳認為，一個分析師要擁有科技從業經驗才能夠理解科技如何運作，並具有足夠的創造力。畢竟，如果讓研究豐田的分析師去研究特斯拉，他沒辦法找到任何一個買點；讓研究沃爾瑪的分析師去研究亞馬遜，最終的結果是亞馬遜永遠高估，但投資者也永遠踏空。
拒絕盲從，長線投資
從方舟基金的投資組合來看，相對比較集中，通常少於50隻股票，而這些股票無疑是精挑細選出來的。
圖 方舟基金持倉情況
在凱薩琳的投資理念裡，她的每一次選擇都源於自己對於技術與創新的研究，而不是市場上絕大多數人的聲音。她在一次採訪中談到，「我們的想法始於我們的研究，而不是任何索引。例如，我們會拿一張空白的紙，然後問，「什麼是無人駕駛汽車？什麼是正確的創造方式？關鍵變量是什麼？我們不可避免地會遇到這樣的公司，它們不僅有很好的答案，而且正在引領潮流。」但是我們要知道，凱薩琳所投資的大多數新生科技公司不確定性是非常大的，一個稍微不及預期的財報、一個小小的利空消息，就可能讓這些中小型科技股下跌超過10％。而凱薩琳依舊堅定的選擇這些公司，並最終成績斐然，由此足見凱薩琳卓越的戰略眼光和自信強大的心理。
雖然凱薩琳戰功赫赫，但也絕非沒有失誤。在早期，凱薩琳認為雷射雷達（一種測量自動車輛距離的技術）將成為自動計程車網絡的一個非常重要的組成部分。但後來證明，這種預測並非絕對準確，但凱薩琳認為這是他們比大多數人更進一步、更快地逼近極限的一種表現。同時凱薩琳提到，他們的對於投資的時間視野至少七年。「這是我們投資策略的最大秘密——當其他人出於非常短期的原因拋售股票時，我們願意更進一步，我們得到了很好的成長機遇。」今年11月接受《巴倫周刊》採訪時，她如此說道。凱薩琳還提到，技術是所有領域的重要組成部分，它正在模糊各個領域之間的界限。目前市場上定價最缺乏效率和被低估的領域是基因組學，而最被誤解的是醫療保健。醫療保健可以融合 DNA 測序、人工智慧和 CRISPR 基因編輯技術，而這些新技術在成本和價格上都已經下降到足夠低的水平，現在已經可以進入黃金時期。目前，醫療保健是方舟投資組合中最大的一部分ーー約佔ARKK的37％ 。
此外，方舟基金還在Medium、Facebook和Twitter等社交媒體平臺上發布白皮書和研究報告，並在官網上更新每日的交易記錄，這是新奇而獨特的，它們也因此吸引了很多市場潛力大的創新企業。凱薩琳自己也認為社交媒體是她業務提升的重要原因之一。
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