來源：商學院
一年內34次回購股票、6次重大人事調整！小米「退燒」，瓶頸已現？
文：王倩
小米（01810.HK）又回購股票了。
12月3日，小米發布公告稱，斥資1.69億港元回購1878.2萬股B類普通股，回購價格為每股8.97~9港元。
12月2日小米發布公告稱，擬回購2242.4萬股。按照當天股價（最高價8.93港元，最低價8.85港元）計算，此次回購涉及資金2億港元。距離前一個交易日11月29日回購4482.8萬股僅僅兩個自然日。
也就是說，小米連續三個交易日進行回購股票的操作。《商學院》記者梳理小米2019年的股票回購行為，截止到12月3日，共計回購股票34次。
頻繁的股票回購，也依然阻擋不了小米股票的下行。
截至12月3日收盤，小米市值約為2172億港元。然而，其股價最高時為21.55港元，市值接近5000億港元。這也就意味著，小米市值已經腰斬。
11月29日，小米發布重大人事調整，其中黎萬強離職、盧偉冰接替雷軍出任中國區總裁。這是小米2019年以來，第六次重要的人事調整。事實上，2019年以來，小米進行的組織架構調整和人事調整相加達15次之多。
《商學院》記者就小米人事調整等相關問題向小米方面發去採訪提綱，截止到發稿，對方並未回應。
2019年接近尾聲，但對於小米來說，這一年過得並不平靜。一年6次重大人事調整、34次回購股票、市值腰斬……
小米瓶頸已現？
一手建立起小米營銷體系的黎萬強，「二進宮」之後再次離職。他的離職飽受關注，卻並不意外。
雷軍給了黎萬強高度評價。「感謝阿黎創業以來的長期付出和巨大貢獻，阿黎帶領MIUI、小米網（小米銷售與服務體系）、小米品牌市場體系等多項業務持續開荒，在商業模式驗證執行、企業文化及品牌建設等多個領域，都作出不可磨滅的貢獻。」
黎萬強是小米的核心聯合創始人之一。曾經多次被提起的那鍋「創業粥」，就是黎萬強的父親凌晨五點起早熬製的。MIUI的整體研發，小米網的運營、營銷、服務等業務都由黎萬強直接負責。他還一手創建了小米社區、米粉節等曾經引爆網際網路的小米熱詞。
與黎萬強相關的另一件事是叫做《參與感》的一本書。當初的《參與感》引爆了網際網路營銷模式，甚至有米粉認為，《參與感》一書什麼時候都不過時。
在《參與感》一書中，黎萬強將小米的戰略總結為「三三法則」：即三個戰略和三個戰術。三個戰略包括做爆品、做粉絲、做自媒體；三個戰術包括開放參與節點、設計互動方式、擴散口碑事件。
仔細回顧小米的成長經歷可以看出，在其成長的重要節點，都是通過自己的媒介向外發聲，包括小米社區、小米微博、再加上後來的小米微信等等。通過這種方式，小米吸引了大量的粉絲。也正是這種參與式互動營銷，這種純粹的網際網路營銷模式，為小米節省了大量的線下營銷費用，沒有多餘的成本，也讓小米成本價銷售手機成為可能。
甚至在米粉的心目中，小米能起來，很大程度由於黎萬強。當年的小米社區，米粉等網際網路營銷概念，深深的印在小米粉絲中。甚至直到現在，多數人認為小米的成功源於營銷。
有意思的是，2014年8月《參與感》面世，三個月之後，黎萬強第一次離開小米。
第一次離職的黎萬強，閉關學習、舉辦攝影展，生活愜意。而另一邊的小米，正面臨著其第一次危機。2015年年初受制於高通810的發熱問題，小米將原本要發布的小米5臨時變更為小米note。業內人士認為這一次讓小米錯過了向高端轉型的機會。
而彼時，華為已經開始向高端商務機轉型。自從小米創業以來，每一年小米1代、2代、3代、4代都能如約而至，但是2015年米粉們最終也沒有等來小米5的面世。2015年年中，紅米note2深陷「換屏門」，其屏幕供應商從夏普更換為天馬，這也使得小米陷入誠信危機。
兩起重大事件，使小米在國內的市場份額首次出現下滑。2016年年初，黎萬強再次回歸小米，這一次主要負責小米影業，但小米影業並沒有掀起多少漣漪。 回歸後的黎萬強，也鮮少在公眾面前出現。
但是網際網路分析師丁道師認為，小米公司這兩年的發展勢頭不如前兩年，但是不能完全讓黎萬強來背鍋。上海交大安泰經濟與管理學院市場營銷系副教授周穎認為，以營銷起家的公司，當公司成功之後，一定要回歸產品。丁道師也認為，小米需要突破自己的核心技術。
「核心技術沒有突破，核心技術主要包括作業系統和晶片。全世界排名前幾名的公司，無一例外都擁有其中一項，或者兩項都擁有。」丁道師說道，「如果小米無法在核心技術上突破，那麼小米的發展難有大的突破。」
黎萬強的這一次離職，正值小米再次面臨挑戰，這次比2015年更為嚴峻。
小米最新發布的第三季度財報顯示，作為小米營收主力的智慧型手機，在2019年第三季度出貨量為3210萬臺，2018年第三季度出貨量為3330萬臺，下降120萬臺。第三季度智慧型手機營收為323億元人民幣，同比下降7.8%。
出貨量嚴重下降，與小米本土市場表現不盡如人意有關。根據小米出貨量與營收測算，小米手機第三季度銷售均價為1006元，而2018年第三季度手機銷售價格均價為1052元。這也就意味著，小米手機銷售均價在下滑。
而小米CFO周受資在2018年第三季度財報電話會議上曾說，小米已經站穩高端機市場，「我們定義的高端手機是售價2000元以上」。一年過去了，小米手機的平均售價不升返降，且離小米自己定義的「高端機」最低價也有一定的差距，也從側面反映了其「上攻」的策略並不順遂。
小米手機業務佔小米整體營收的60%以上，智慧型手機業務的增速放緩導致小米整體營收增速放緩。2018年第三季度，小米集團營收增速為49.1%，2019年小米整體營收增速下滑至個位數，為5.5%。
IDG數據顯示，2019年第三季中國手機市場上，小米市場份額度已經跌至9.8%。周受資在2019年第三季度財報電話會議上解釋稱，「我們正在處於4G向5G切換期，手機市場大環境承壓，我們選擇了穩健增長，提高我們的盈利能力和現金儲備，把不良的庫存都消化掉了。」
如周受資所講，手機市場大環境承壓，但是IDG數據顯示，小米的降幅是主流手機廠商中降幅最大的。
小米不能不焦慮。在今年第二季度，小米中國區的業務手機出貨量就成為主流廠商中降幅最大的。今年5月份，小米進行人事調整，雷軍親自出任中國區總裁，全面負責中國區業務的開展和團隊管理。
不同於2015年，這一次小米麵臨的是更加激烈的市場競爭。華為逆勢上揚，OPPO、vivo後來者居上，小米一直擅長的性價比遭到嚴重的降維打擊：華為另闢子品牌榮耀與紅米打擂臺，OPPO另闢realme大談性價比，vivo子品牌iQOO緊跟小米步伐。
小米的「性價比」已經不佔優勢。
另一方面，在高端機市場，國金證券研究所發布的數據顯示，在4000元以上的機型銷售佔比中，華為以80%的份額位居第一，OPPO以16.4%位居第二名，vivo以1.7%位居第三名，小米佔比僅僅為0.04%。
多個業內人士表示，小米如果上攻，需要另闢新品牌，而非用原有的品牌上攻，升維要比降維難的多。
顯然，雷軍親上陣，也沒能挽救小米手機中國區下滑的現狀。那麼，盧偉冰可以麼？
去年年底，盧偉冰加入小米集團獨立負責Redmi的工作。Redmi note 7是盧偉冰負責的Redmi品牌獨立之後的第一款機子，在上市四個月後，其全球銷量破千萬，成為小米歷史上銷量最好的爆品之一，同為Redmi品牌的K20系列手機發布首月銷量過百萬。盧偉冰交出了一份不錯的成績單。
「相對來講，盧偉冰比較適合通過新零售的產品來獲取市場份額增加的業務。」丁道師談到。但是產業觀察家劉步塵認為，在小米集團內部，雷軍作為精神領袖的能力、在手機行業的資源都遠超盧偉冰，在目前的競爭格局下，盧偉冰能否將小米中國區業務做得更好未可知。
無論是周受資在三季報業績電話會議上的解釋，還是雷軍在內部信中所提到的，都透露出小米要押注5G。然而根據IDC統計的數據，2019年第三季度，中國5G手機整體出貨量約為48.5萬部，其中vivo奪下了54.3%的份額。
先機已經被別人所搶。押注5G會是小米破局之道麼？
《商學院》將持續關注。