兩天前央視財經報導，「植物奶」成為飲品界的新寵。市場據顯示，植物奶在線上的銷量今年以來暴增，僅天貓一家平臺，植物奶飲料品類同比增長800%，線下數據顯示，植物奶銷量也比去年有10%～30%的增長。
這一消息讓我的視線再次回到植物奶老大養元飲品上，養元飲品其實是一支被大家嚴重低估的優質股。我把養元飲品加到自選股裡也有一段時間了，一直搜尋著資料。現在我就做個簡單的梳理，和各位做個交流。
投資者買股票講賽道，只有好的行業，景氣的行業才會孕育出牛股，養元飲品就處於這麼一個好的賽道（植物蛋白飲料）。從市場數據來看，植物蛋白飲料在各飲料子行業中增速是最快的，從2007年的169億增長到2016年的1217億，複合增速高達24.51%。預計到接下來的三到五年也有20%左右的增速。從消費升級的角度看，截止2016年中國人均消費植物蛋白飲料的金額只有美國的十分之一，行業存在著巨大的發展空間。
植物蛋白飲料行業目前還是一個極度分散的行業，前十大企業的市場份額只有22.60%，銷售規模最大的養元飲品的市場佔有率也僅有8.34%，隨著市場集中度的提升，處於頭部的養元飲品必將是最大的受益人之一。在核桃乳品類上，養元飲品處於行業主導地位，市佔率高達80%。
養元飲品處於好的賽道，又是行業龍頭。可最近兩三年的業績表現並不好，罪魁禍首就是去庫存。去庫存，熟悉吧。東阿阿膠去庫存，洋河股份去庫存，去庫存我認為並不是什麼太壞的事。庫存積壓可能是前幾年邁的步子大了，放慢節奏，消化消化就是了，只要市場規模還在增長、消費需求在增長，市場地位還在。緩和兩年後還會重回增長渠道，從這個角度看，養元飲品最近兩年業績回落並沒有造成致命的傷害，只不過少賺了點錢而已。
目前養元飲品的去庫存已經接近尾聲，在明年營收和利潤回到正向增長應該是沒有問題。再一個業績增長點就是公司獲得紅牛安奈吉飲料系列產品的經銷權，將在長江以北獨家經銷。這兩塊的疊加，給明年業績的增長更多了一份保障。
現在的估值是很誘人的，靜態市盈率只有13倍，動態的股息率高達6%。我們就把它以後的業績增長什麼的當作安全邊際來看待，也能算是一個好的投資標的。大家可別忘了，養元飲品可是食品飲料股，不是銀行股。就按食品飲料股平均的估值算，也應該給出25倍的市盈率，而不是低到13倍。肉眼可見的低估吧！
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