本報記者 許禮清 孫吉正 北京報導
近日，奈雪的茶再度被傳上市。
有消息稱，奈雪的茶已委任招銀為上市負責行，目前上市計劃仍在初步階段，上市時間表及集資規模仍會出現變化。對於上市傳聞，奈雪的茶告訴《中國經營報》記者，暫未有相關計劃。但此前股權的變更讓公司的上市傳聞愈演愈烈。記者查詢天眼查發現，2020年10月底，天圖資本和創始人趙林均退出董事名單。
更具話題性的是，新茶飲的另一巨頭喜茶也屢次被傳上市。縱觀新茶飲行業，雖然奈雪的茶一直不隱諱其對標星巴克的野心，但不可忽視喜茶才是其第一勁敵。無論是產品、擴張還是高估值，二者發展路徑相差無幾。因此，誰將率先登陸資本市場，拿下「新茶飲第一股」備受外界關注。
此外，新茶飲市場已成紅海，行業競爭愈發激烈。頭部企業喜茶瘋狂擴張，蜜雪冰城憑藉低價不斷下沉市場，而最近的「頂流」茶顏悅色熱度居高不下。同時，位於價格中間賽道的品牌諸如古茗、勘茶記、滬上阿姨等均在不久之前獲得資本加持。
「在規模、品牌調性以及創新升級迭代方面，奈雪的茶與喜茶相比還是有一定差距。而放眼整個行業，新茶飲領域已然進入了一個多元競爭、多賽道競爭的階段。」中國食品產業分析師朱丹蓬說。
爭奪「新茶飲第一股」
近日，據《香港經濟日報》報導，奈雪的茶已委任招銀為上市負責行，目前上市計劃仍在初步階段，上市時間表及集資規模仍會出現變化。儘管對方否認該消息，但這再次引發了外界對於「新茶飲第一股」的熱烈討論。
記者注意到，2020年6月，奈雪的茶獲得近億美元的融資，投資方為深創投。而天使輪、A輪、A+輪三輪融資中的主要投資方，曾將奈雪的茶推至60億元估值的天圖投資在10月底已經退出董事名單，趙林也一同退出。此次結構調整之後，創始人彭心和趙林各自持有公司50%股權。
「前面幾輪提高估值都是由同一個機構主導，這種模式隱藏著很多人為抬高估值的嫌疑。提高估值，調整股權結構是為了加速上市，至於能不能上市，並不取決於前面的融資，而是是否能夠得到市場的認可，否則融資輪次再多也很難上市。」香頌資本執行董事沈萌表示，但奈雪的茶在國內上市很難。在國內上市，如果只看估值不看業績，需要具有科創屬性。而奈雪的茶本質上屬於傳統的奶茶連鎖，不太容易按照傳統企業IPO的標準在國內上市，所以最大的可能是美股或港股。
而奈雪的茶屢被傳上市則來源於其對資金的需求，自2016年至今，公司每年融資一輪。梳理其發展軌跡可知，近幾年奈雪的茶擴張較為激進。奈雪的茶創立於2015年，2017年底開始邁向全國。2019年新開門店174家，幾乎平均每兩天就有一家新店開張。截至12月初，奈雪的茶完成年初定下的開店200家計劃，目前總門店數超過400家，並且所有門店都是直營店，不接受加盟。
反觀爭奪「新茶飲第一股」的另一主角喜茶，其擴張速度更為迅速。截至12月初，喜茶在全球範圍內擁有684家門店。2017年~2019年，其門店數量分別為約80家、163家、390家， 2020年，其月均新增門店數達30家。按照年初喜茶創始人聶雲宸對外宣布的計劃，今年底門店總數將達到800家。
聶雲宸曾透露單店每月收入較差為50萬元上下，平均在100萬元以上。由此，以喜茶目前的684家門店數量核算，預計公司年收入可以達到82億元。而在2019年底，彭心也曾透露，其門店單月平均收入達到100萬元以上。如果按照400家門店計算，公司預期年營收超過48億元。
同樣身為資本寵兒，奈雪的茶和喜茶在資本市場更有你追我趕的意味。2016年8月喜茶拿到IDG與天使投資人何伯權投的1億元融資，兩個月後奈雪的茶便獲得天圖資本投資；2018年3月，奈雪的茶再獲天圖資本領投的數億元A+輪投資，估值達60億元。一個月後，喜茶宣布完成4億元B輪融資；2020年2月，奈雪的茶融資近億美元，之後喜茶獲得高瓴資本和Coatue的C輪融資，估值160億元。
而喜茶和奈雪的茶的競爭甚至已經走到更高的層面。日前，喜茶作為中國連鎖經營協會（CCFA）新茶飲委員會發起成員，對新茶飲提出兩大行業標準。隨後，奈雪的茶發布了一份《2020新式茶飲白皮書》，解讀了新茶飲的行業現狀以及發展趨勢。這也被外界質疑是在爭奪行業話語權。
「二者都稱得上是行業頭部企業。但在規模、品牌調性以及創新升級迭代方面，奈雪的茶與喜茶相比還是有一定差距。但奈雪的茶作為行業老二，肯定想在方方面面趕超喜茶，目前他們的競爭已經進入到全方位、多維度的一個節點。」中國食品產業分析師朱丹蓬說。
競爭愈演愈烈
儘管奈雪的茶一直毫不隱諱對標星巴克的野心，但其始終繞不開其他新茶飲企業的圍獵。
近期，人氣品牌茶顏悅色因排隊8小時成為行業「頂流」。武漢開店首日，茶顏悅色在微博一舉拿下兩大熱搜話題，獲得了近10億的閱讀和超10萬討論。此外，據說一杯茶顏悅色的價格最高被炒到500 多元，其跑腿費普遍在100元左右。
而這樣的盛況也曾發生在奈雪的茶身上。此前奈雪的茶新店開業時，也出現過排長隊的話題。但如今僅靠網紅營銷顯然已不足以支撐其業績的增長。「任何公司做的營銷都是複合的，藉助網紅營銷或許能讓品牌迅速走紅，打出知名度，但後端的財務、組織管理、品控、跨城多店管理、店長等人才培養等才是永遠的核心競爭力，不然，營銷再強也無法走到最後。」鴻門資本創始人莊帥說。
除了流量選手和頭部企業喜茶以外，位於價格中間賽道的品牌諸如古茗、勘茶記、滬上阿姨、一點點、貢茶、coco都可、快樂檸檬等均在攻城略地。其中，滬上阿姨在11月完成近億元A輪融資。在這之前，古茗也順利完成A輪融資，其資方中不乏有紅杉資本這樣的知名投資機構的身影。同時，滬上阿姨其門店數量超過2000家，古茗的店面超過3000家。僅從規模上來看，奈雪的茶門店數量相對較少。
而在中低埠，蜜雪冰城藉助加盟模式快速擴張，其低價的策略助推其下沉至縣城和鄉鎮，門店數量突破萬家。這樣的包圍式戰略也引來資本的關注。今年10月，有消息稱蜜雪冰城即將完成IPO之前的最後一輪融資，其估值更是高達200億元。
同時，奈雪的茶麵臨著產品同質化的危機。奈雪的茶和喜茶的主打產品都是水果茶，單杯定價均浮動在30元左右。彭心和聶雲宸此前就曾因為產品抄襲問題進行了唇槍舌戰。
此外，奈雪的茶還曾多次陷入「食品安全」風波之中。今年5月，據相關媒體報導，南昌消費者孫女士下午3點在一家奈雪的茶店鋪買了一份歐包，晚上9點多就發現麵包上長了白毛，已經發黴變質。記者瀏覽黑貓投訴平臺發現，與「奈雪の茶」相關投訴有210條，其中在飲品中喝出頭髮、麵包過期等多次被提及。
朱丹蓬表示，該賽道競爭愈發激烈，對於企業的要求也在不斷提高。事實上，現在不單單只是產品競爭，而是已經轉換到整個產業鏈的完整度、服務體系、客戶黏性、品牌調性以及產品品質等各方面的較量。茶飲行業已然進入了一個多元競爭、多賽道競爭的階段。