一、全球光伏玻璃龍頭
信義光能，隸屬於信義玻璃集團868.HK，是全球最大的光伏玻璃製造商。信義玻璃及信義玻璃控股股東合計持有信義光能50.4%股權。2006 年，信義玻璃集團在中國東莞開始建設第一條超白光伏原片玻璃生產線，進入太陽能玻璃業務領域。2013 年12 月12 日，信義光能以介紹上市方式在港交所上市。公司核心業務板塊包括太陽能玻璃製造及太陽能電站建設運營。2019 年5 月28 日，信義光能分拆以太陽能電站運營為主業的信義能源（3868.HK）獨立上市，信義光能持有信義能源股份52.7%。
二、業務拆分
多年來公司緊隨市場變化，調節太陽能玻璃製造的產能投放，及太陽能發電場的裝機量。2015-2019 年，公司營業收入CAGR 達17.6%，淨利潤CAGR 達19.0%。2018 年「五三一」政策出臺後，中國新增光伏發電裝機增速下滑，2018 年公司收入及淨利潤受政策影響出現下滑，其餘年份公司收入及淨利潤均保持快速增長。2020 年上半年，受新冠疫情影響，太陽能發電場裝機增速下滑。中國太陽能裝機在一季度受到嚴重影響，而全球其他地區二季度受到嚴重影響。公司及時應對市場轉變，已採取靈活的業務策略，加強成本控制措施，並開發應用於雙層玻璃及雙面太陽能組件的太陽能玻璃產品。隨著國內裝機進度恢復及雙面雙玻太陽能組件的滲透率提升，上半年公司淨利潤取得大幅增長。下半年全球太陽能發電場裝機持續火爆，預期公司下半年業績表現優於上半年。
2016 年至今，公司毛利率保持在35%~50%水平，淨利率保持在24%~39%之間，體現了持續的強勢盈利能力。
公司業務包括：銷售太陽能玻璃、開發及運營太陽能發電場、EPC 業務。其中EPC 業務為輔助業務，以海外項目為主，預期對公司營業收入、淨利潤貢獻較小。銷售太陽能玻璃、開發及運營太陽能發電場為公司的核心業務，根據過去數據，銷售太陽能玻璃及開發及運營太陽能發電場分別貢獻公司收入約75%及約25%。
看點：
公司在光伏玻璃行業中具有龍頭地位，且技術積累、管理能力積累、行業領先的最低製造成本、優秀的成本控制、產能擴張進度、客戶粘性等極強的競爭優勢。