2013-12-31 08:43:13 來源：無時尚中文網
UBS瑞銀分析師今日列出一個2014年歐洲潛在被收購公司的標的列表，27個公司標的中有13間為英國公司，而知名的傳統奢侈品公司Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利赫然在列。
早在今年年初，奢侈品分析師及投行分析師就表示LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SA (LVMH.PA) 酩悅·軒尼詩－路易·威登集團有可能收購Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利，以彌補銷售日漸疲軟的Louis Vuitton路易威登品牌。
巴黎時間2013年1月31日，LVMH 發布2012年財報，其中時裝和皮具部門收入有機增長7%，利潤6%的增長是自2009年以來的最低增長率。據Exane BNP Paribas巴黎銀行的數據，佔時裝和皮具部門銷售四分之三的Louis Vuitton品牌2012年的收入有機增長從2011年的12%暴跌至6%，Exane BNP Paribas奢侈品研究部門負責人Luca Solca在1月份的報告中稱Louis Vuitton到了一個微妙的時刻。而在本財年的前三個季度，我們看到Louis Vuitton路易威登品牌表現繼續低迷。
截止2013年9月30日的前9個月LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SA (MC.PA) 酩悅·軒尼詩－路易·威登集團時尚和皮具部門收入下滑1%為71.39億歐元；手錶和珠寶部門收入下滑2.3%至19.87億歐元。以上兩個LVMH最主要的時尚部門在本財年預計都將錄得下滑，而在全球奢侈品市場，尤其是中國市場放緩的情況下，預計2014年該部分業務可能持續出現下滑情況，因此LVMH必須通過收購來增強兩個版塊，另外LVMH也有持續大金額收購的傳統，比如2011年3月，以包括債務在內總計43億歐元收購Bulgari 寶格麗，以及2013年對以羊絨羊駝面料著稱的義大利奢侈品集團Loro Piana 的80%股權交易，該交易金額高達20億歐元。
對於Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利來說，2014年也是關鍵的一年和改變的一年。2013年10月15日周二，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利突然宣布執行長Angela Ahrendts將於2014年中離職，她將加入Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) 蘋果公司，而集團原首席創意官Christopher Bailey將榮升執行長，成為奢侈品集團首個設計師CEO.新聞爆出當日，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利股價開盤暴跌約6%，顯示了資本市場對Angela Ahrendts 即將離開的擔心，以及對Christopher Bailey 的信心不足。
Burberry Group PLC (BRBY.L) 執行長Angela Ahrendts
自2006年加入Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利，雖然Angela Ahrendts領著FTSE 100富時100指數上市公司高管最高薪水：1690萬英鎊，但是Angela Ahrendts 帶領Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利成為一個市值超過65億英鎊的奢侈品公司，8年間股價漲幅超過三倍。對於一個和Aquascutum雅格獅丹幾乎擁有相同悠久歷史的品牌，對比Aquascutum雅格獅丹的幾乎破產，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利今日的風光業界很大程度上都歸功於選擇了一個正確的、有能力的執行長Angela Ahrendts。
除了上述成績之外，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利還取得了2013年上半年收入首次超過10億英鎊的突破。其亞太區的雙位數增幅相比Louis Vuitton路易威登及Gucci 古馳品牌的大中華區銷售下滑雖不至於被稱為奇蹟，但足見品牌運營的成功。而在和Christopher Bailey合作的同時，Burberry 博柏利更是引領了奢侈品數字營銷之風，被認為是在數字時代最成功與時俱進的傳統奢侈品，沒有之一。Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) 蘋果看上Angela Ahrendts除了其傑出的領導能力和零售經驗，擁抱數字和眾多成功的與數字時代結合的銷售及營銷案例也是其中最為重要的原因之一。
2013年，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利還走出重要的一步，就是將香水及美容的代理權收歸品牌內部管理，對於未來將更依賴大眾市場的奢侈品行業來說，該策略的轉變頗有先見之明，這也是Angela Ahrendts出走之前留給Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利的最大一筆財富。
值得一提的是，同樣是Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利功臣及九年資深員工，前財務長Stacey Cartwright 已經於今年7月離職，接替她的是原集團財務副總裁Carol Fairweather。可見Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利在內部人才培養及提拔上均有成功經驗，而Christopher Bailey雖然在業務領導方面有一定的經驗劣勢，但是其創意以及洞察力早已被證明是業界領先的。
所以2014年是Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利一個全新的領導層負責的首個財政年度，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利是否能平穩過渡，尤其是在整個奢侈品市場發生市場轉移的一年，這無疑給Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利的未來增添變數，也為其他潛在收購方提供了機遇。
回到LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SA (LVMH.PA) 酩悅·軒尼詩－路易·威登集團，在美國經濟復甦，股市表現強勁的2013年，LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SA (LVMH.PA) 酩悅·軒尼詩－路易·威登集團股價累計下跌近7%，表現可謂極其糟糕，而2011年收購的Bulgari 寶格麗也因為中國反腐等問題僅持續了1年的增長期，對於Loro Piana 的收購同樣是一場賭博。20億歐元80%的股權使得Loro Piana 市值達27億歐元，LVMH 在聲明中預計Loro Piana 2013年收入將達到7億歐元，EBITDA 息稅折舊攤銷前利潤佔公司收入超過20%。27億歐元的市值相當於Loro Piana 的EV/EBITDA企業價值倍數為19倍，假設LVMH按照10倍EBITDA的價格收購，或者LVMH本身11倍的價格收購，這意味著Loro Piana 未來兩年的利潤增長將要達到18%，而對於這個被分析師稱為「山寨版Hermès」的羊絨品牌其發展速度令人擔憂，畢竟其在中國的知名度及銷售網絡遠不及Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利，雖然中國奢侈品市場放緩，但畢竟在未來幾年仍將是奢侈品最重要的國際市場。
投行Berenberg Bank 在今年曾表示，LVMH有興趣收購Burberry Group Plc (BRBY.L)博柏利來增強其男裝線。Berenberg分析師John Guy表示通過收購Burberry 博柏利，可以讓LVMH 接近百億美元的時裝和皮具部門通過集中採購、分銷和其他成本分擔來快速提高利潤，「收購Burberry對LVMH來說從戰略上來說意味很多」。持有LVMH股票的投資機構Julius Baer Luxury Brands Fund的投資經理Andrea Gerst表示，即使今年LVMH旗下的葡萄酒和烈酒業務能夠幫助提高銷售和利潤，LVMH不添加更多的品牌很難持續增長勢頭。Andrea Gerst表示收購是LVMH戰略的一部分，「即使短期內收購是昂貴的，但是如果戰略正確，將會有長期的收益。」
除了Christopher Bailey的經驗欠缺為Burberry Group Plc (BRBY.L)博柏利未來增添風險及收購機遇之外，以他為代表的年輕一代設計師品牌成為奢侈品集團獵物新寵在2013年也呈現趨勢。走在前面的Kering SA (KER.PA)開雲集團早已擁有Stella McCartney及Alexander McQueen等品牌，而2013年LVMH也開始大舉收購年輕品牌，收購列表包括J.W. Anderson、Nicholas Kirkwood 等。因此 Christopher Bailey 治下的Burberry Group Plc (BRBY.L)博柏利可能要比Angela Ahrendts 管理的奢侈品集團更能勾起LVMH的收購欲望。