華夏時報（chinatimes.net.cn）記者梁銀妍 徐芸茜 北京報導
受原油市場影響，油氣相關類QDII基金表現可謂「慘烈」。
由于波動劇烈，3月11日，華寶基金髮布緊急公告稱，將短暫停牌1小時，自10：30起復牌，恢復正常交易。不過，復牌後的華寶油氣繼續下跌，截至當日收盤，下跌4.73%。
原油大跌，不少投資者匆忙抄底，華寶油氣場內溢價一度超40%。一位不具姓名的業內資深人士告訴《華夏時報》記者，目前場內高溢價，投資者盲目在場內買入，風險很大。如若投資者高溢價買入，將承擔額外的溢價成本和價格波動風險。
而對於下一步市場的走勢，受訪機構普遍認為，超低油價不會長期持續。一位不具姓名的滬上某中型基金公司人士告訴《華夏時報》記者，此次供給側的變化是油價急跌的主要原因，沙特、俄羅斯、美國三方博弈，最終較大概率會有一方妥協，或將成為後續價格彈性的來源。但真正穩定後續需求端預期，提升價格向上性，還是要取決於疫情的發展，以及主要經濟體穩增長政策刺激的出臺。
原油暴跌，投資者無視溢價風險
3月9日，QDII淨值出爐，其中，華寶油氣（A類：162411；C類：007844）單日暴跌22%，近一月下跌42%，淨值0.191；諾安油氣能源（163208）下跌超20%；華安標普石油指數（160416）、嘉實原油（160723）、廣發道瓊石油指數（162719），下跌均逾17%。
隨後，相關淨值有所回暖。截至3月10日，華寶油氣淨值0.2008，日增長率5.13%；諾安油氣能源日增長率5.75%。
不過，在淨值下跌的過程中，部分投資者不懼基金高溢價，匆忙抄底。數據顯示，投向石油、原油的QDII基金的場內基金，目前多數處於高溢價交易狀態。南方基金、嘉實基金、易方達基金等旗下原油基金溢價率一度超過20%。而在此之前，華安油氣暫停申購業務，買多賣少，華寶油氣場內溢價率高達40%。
暴熱情緒散去後，華寶油氣溢價率有所下降。集思錄數據顯示，3月11日收盤，華寶油氣當日成交額16534.57萬元，場內份額845137萬份，場內新增158萬份，換手率7.39%，基金估值漲幅6.54%，估算溢價率仍有28.75%。
上述業內資深人士向本報記者表示，高溢價高風險，一旦放開申購，套利空間過大，買入後面臨拋售壓力。
事實上，華安油氣已連續3個交易日持續提示風險。
3 月 11 日，華寶油氣提示，投資者交易華寶油氣時，需要考慮3月10日美國交易時間標的指數的表現估算溢價，投資者關注二級市場溢價風險。若投資者以高溢價買入華寶油氣，將承擔額外的溢價成本以及未來溢價波動帶來的價格風險，可能造成重大損失。
此前的3月9日晚，公布的華寶油氣3月6日基金淨值為0.2455元，標的指數於3月9日美國交易時間的表現（單日下跌 27.88%）尚未計入3月6日基金淨值，將影響3月10日晚公布的3月9日基金淨值。華寶油氣3月10 日場內收盤價格為0.275元，相對於3月9日基金淨值，場內溢價可能超過40%。
資料顯示，華寶油氣跟蹤的是「標普石油天然氣上遊股票指數SPSIOP」，選擇在美國主要交易所上市的石油天然氣勘探、採掘和生產等上遊行業的公司為標的。華寶油氣重倉前十大成分股顯示，選擇的多數投資標的為上遊的中小油氣服務商，主要服務美國上遊頁巖氣領域。
隨著原油價格大幅下挫，美國頁巖氣領域遭受打擊，華寶油氣淨值也遭受「重創」。
原油暴跌，市場何去何從
油價大跳水，油氣基金一字跌停，機構對於未來油價的走勢觀點不一。
數據顯示，1月份布倫特油價與年內高點相比，一度下跌超過25%，隨著中國疫情緩和，布油價格反彈至59美金/桶以上。2月下旬以來，隨著疫情在日本、韓國、義大利等海外國家有加劇趨勢，2月底國際油價連續一周下跌，收於50美金/桶，與年初比下跌超過20美金，回落至2019年初之前水平。3月6日，受歐派克減產聯盟未能達成新一輪減產計劃，油價再次跳水5美元/桶，布油價跌至45.3美金/桶，WTI41.3美金/桶，國際油價已經跌至2017年以來的低位。
某熟悉原油市場的基金人士則告訴《華夏時報》記者，原油價格戰不會持續很久，目前原油價格均支持不了兩國國內的財務支出。同時，美國頁巖油的成本估算在30美元-40美元左右，從原油價格來看，目前很多頁巖油企業也是虧損的，產量會越來越少，現在超低油價不會持續太長時間。
諾安基金國際業務部總監、諾安油氣能源股票基金經理宋青告訴《華夏時報》記者，原油定價回歸成本驅動因素，中長期看風險收益比高。與2014年原油產量增加相比，當時油價是在100美元以上，現在油價已經下跌至40美元，基本處於離底部位置，見底不一定意味著反彈，低油價或持續一段時間才能真正影響產量。
根據研究機構信息，俄羅斯達到財政盈虧平衡對應的原油價格為42美元/桶；中東產油國財政盈虧平衡價格平均在70美金/桶以上；沙特財政盈虧平衡價格82美元/桶，對外經常帳戶盈虧平衡54美元/桶；美國方面，目前頁巖油新井開發平均盈虧油價為46美元/桶。考慮到生產慣性以及前期沉沒成本，現金成本，估計頁巖油的現金成本可以低至30美元（差不多是2016年最低油價）。油價長期低於平衡價格水平或生產成本，對產油國財政或頁巖油產商的消極影響巨大，難以持續，預期二季度前OPEC與俄羅斯重回談判進行減產的可能。
中方信富首席投資顧問、資深行業研究員朱新寶接受《華夏時報》記者採訪時表示，原油市場「價格戰」，特別是油價在低位運行，對中東各國、俄羅斯、委內瑞拉的經濟都將產生很大負面影響；甚至美國頁巖氣製造商也「躺槍」，原油價格30美元/桶則意味原油的價格向礦泉水的價格逼近，這是「反常」的事件。這類「反常」事件，從長期看是非常態的、不可持續的。從長期資產配置思路，可考慮關注香港的與原油相關的ETF基金。
而來自招商基金方面的觀點則認為，伴隨新冠病毒的海外擴散，全球恐慌情緒加劇，經濟下行風險加大，石油需求端承壓，短期OPEC減產難改石油過剩。從需求端看，海外疫情擴散將從兩方面影響石油需求，一是交通出行用的汽柴油、煤油需求下滑；二是煉廠運營的原油加工進口需求下滑。供給端，油價下跌以來，被市場寄予希望的OPEC+會議最終談崩，OPEC及非OPEC產油國未能就進一步減產達成共識，油價跌勢加劇。海外疫情擴散對石油需求端繼續產生較大影響，石油短期供給過剩趨勢不改，價格向下風險較大。
責任編輯：徐芸茜 主編：秦嶺