上周五衝高回落後，銅價窄幅波動。目前市場關注周二周三的美聯儲會議，並希望能擴大寬鬆，但因為11月會議紀要中多數官員對過度寬度的「後果」表示擔憂，市場擔心本周會議不如預期。美元指數回落，我們關注前期低點有效性。銅市上，周一國內現貨升水繼續大幅下降15元，為平水-升水60元，現貨市場交易冷淡，11月來銅價漲幅在15-20%，過高的銅抑制了消費。市場向來有遇謠言而漲，遇事實而跌的特點，我們謹防歐美央行會議後銅市的回調。技術上看，8000美元是銅市強阻力。
周一滬鋁震蕩回升。河南地區加工企業大規模限產停產，當地鑄錠量增加，不過大廠影響有限。周一國內鋁錠社會庫存下降近1萬噸刷新年內新低，其他地區消費韌性依然很強。現貨挺價意願較強，月差結構維持，建議暫時震蕩對待，遠月回調買入賺取換月利潤仍可參與。
滬鋅整體減倉，主力鋅價開始測試10日均線。周末SMM口徑社會下鋅錠庫存流入4500噸，上海、天津、廣東都有入庫；鋼聯社庫顯示較上周四減少100噸。周一現貨鋅價下調280元/噸，臨近交割對交割月實時升水走擴到180元/噸。國外受疫情拖累消費疲軟，儘管LME周庫存上周跌破25萬噸，但0-3月貼水放大大到34.15美元。鋅市回調，上漲趨勢重點關注20均線。
日內滬鉛在60日均線止跌震蕩，1.47萬為當前鉛價震蕩區間下沿，存在支撐。但同時，上遊再生產能繼續放量，社庫累積壓力大，SMM口徑鉛錠庫存連續增至5.01萬噸。滬鉛呈正向市場結構，觀望。
周一滬鎳開盤後延續反彈走勢，近期鎳市基本面運行暫平穩，國內鎳鐵廠有集中減產，不鏽鋼環節對應需求尚處高位。鎳價同時收到了宏觀積極因素提振以及場內資金青睞。不鏽鋼現貨價格上調後也給鎳鐵廠喘息空間，短期鎳鐵價格或小幅上修。不過鎳鐵-不鏽鋼產業鏈仍需考慮價格暴漲後，終端消費整體回落以及不鏽鋼產量高位的壓力。短期鎳價或繼續維持高位震蕩走勢，建議暫觀望。
周一不鏽鋼期貨合約跟隨鎳價上行，無錫及佛山地區不鏽鋼現貨報價整體上漲。近兩周鋼廠整體交貨量有限，市場300系部分規格貨源偏緊，因此鋼廠提價意願亦偏強，短期現貨價格有望維持偏強態勢。不過隨著價格走強後鋼廠出貨量或明顯增加，不鏽鋼整體供應尚為寬鬆，上方反彈空間或有限，建議暫觀望。
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責任編輯：jhb