來源：金融界網站
作者：伍書哲 李欣
今天是一年一度的六一兒童節，A股三大指數是一路高歌，給投資者送上了一份節日的大禮包。
從盤面上看，今天A股早盤是高開高走，午後維持高位震蕩，滬指重回2900點，深成指和創業板指均漲超3％，全天A股市值激增1.69萬億，平均每位投資者賺了1萬元。
T+0引燃「牛市的旗手」券商股狂歡！能否重現92年翻倍行情？
今天A股的火爆，離不開「牛市的旗手」券商股的推動。從個股表現來看，中銀證券、紅塔證券、國金證券漲停，東方財富、南京證券漲超7％，整個板塊也是大漲4.66％笑傲市場。
券商股今天的狂歡，離不開T+0制度的呼之欲出，上周五收盤後，上交所在官網發表文章稱「適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發現功能的正常實現」。
而在A股近三十年的發展史上，T+0曾經存在於我國市場有兩年半之久。早在1992年12月24日，上交所在取消漲跌幅限制7個月後率先對A股和基金退出了日內迴轉交易制度（即T+0規則），滬指當時從758.59點一路狂奔至1993年2月16日的1558.95點，創下了當時的歷史新高，階段漲幅高達102.59％。到了1993年11月，深交所也取消了T+1轉向實施T+0，當月漲幅達7.88％。到了1995年1月1日，T+0的交易制度就暫時告別了A股市場。
今天股市的大漲似乎讓投資者聞到了當年翻倍的氣息，但T+0何時出臺，與牛市行情是否息息相關，有機構提出了自己的看法。
中信證券認為，T+0益處主要在於兩個方面：一是增加股票供給，完善價格機制；二是日內風險管理，體現公平性；但是其弊端表現為可能助漲投機行為、增加操縱風險的空間和帶來更大的投資者教育壓力；該制度能夠活躍市場交易，但不能改變市場的運行趨勢，目前T+0處於研究論證階段，尚無時間表。
光大證券則預計A股T+0制度將小步慢跑式的出爐。目前，A股投資者結構與國外成熟市場具有較大差異，個人投資者為主的結構帶來高換手率以及羊群效應。目前我國新《證券法》為加大造假處罰、保護中小投資者利益奠定了制度基礎，為T+0制度進一步落地營造了良好的條件。伴隨市場結構進一步優化完善，以及長期資金入市，A股T+0制度落地可期。
貴州茅臺再創自身歷史新高！五家機構目標價超1500元 能否刷新A股歷史？
除了A股的大漲，「股王」貴州茅臺的表現同樣驚豔了市場，截至收盤，股價報1419.5元，繼續刷新著自己的歷史新高。
早在一個月前，東北證券發布研究報告稱，一季度茅臺酒拉動增長，銷售費用率及稅金比率下降提升盈利能力，茅臺酒當前批價已經恢復到2270元左右，渠道已經開始 6 月打款，完成全年營收目標 10％增長信心充足，給予其6個月後目標價1400元的評級。然而讓人出乎意外的是，僅過去一個月，貴州茅臺就將該目標價踩到腳下。
對於當前的「股王」茅臺來說，留給它挑戰的只剩下機構不斷調高的目標價和A股歷史股價的兩大高點。截至發稿，中信證券和華創證券（1500元）、廣發證券（1506元）、招商證券（1519元）、第一上海證券（1450元）正在前方招手，以招商證券為例，它認為茅臺品牌壁壘強化和長線資金定價權增加，估值進一步提升具備長期基礎。年內視角看，渠道價差充當業績安全墊，經營節奏和報表業績的確定性突出，有望催化估值中樞進一步上移。
而從A股歷史來看，貴州茅臺今日盤中最高的股價1420.1元僅排名歷史第三，距離A股的歷史極限還有較長的距離，早在1992年5月25日，飛樂股份在上交所放開日內漲跌幅限制後創下了3550元的歷史新高，成為當前A股股價的最高紀錄。緊隨其後的則是同一日創下階段新高2587.5元的真空電子，只是這兩隻同屬「老八股」陣營的公司早已物是人非，飛樂股份更名為中安消後如今已戴上「ST」的帽子，而真空電子已經更名為雲賽智聯......
茅臺、A股雙雙劍指92年神跡 有機構暗示兩大風險點
無論是A股和「股王」貴州茅臺的表現，它們都在朝著1992年的奇蹟前進。對此，各大機構給出了自己的看法。
中金公司認為，中國復工復產有望繼續深化，可能更多領域呈現明顯復甦，海外疫情可能繼續呈現見頂回落趨勢，中國的外需前景也可能會有邊際改善，同時市場估值雖然結構分化但整體估值不高，部分內需相關板塊估值依然偏低，市場流動性也相對充裕，因此不宜對市場前景過度悲觀，六月份依然建議圍繞復甦深化的主題繼續挖掘結構性機會。
招商證券評論稱，「一低兩超預期」有望推動市場進一步上行，「一低」是指外部壓制因素階段性落地，嚴重程度低於預期，「兩超」是指社融、經濟回升的力度超預期，增量資金流入有望超預期，行業配置思路有三條，一是超高景氣的建築業，二是歐美需求至暗時刻已過的電動智能汽車，三是科技領域情緒邊際改善的電子製造業。
國泰君安證券則表現相對謹慎，它認為港股的情緒傳導和外部關係的動蕩使得市場的調整壓力仍舊存在。但目前全球貨幣寬鬆的共振，異常充足的流動性為市場提供了強有力的估值支撐，加大了市場下跌的阻力，龍頭的配置價值在寬流動性環境異常突出。當前仍是龍頭溢價時代的中途。從中期維度看，市場會欲揚先抑。